每經(jīng)記者  鞏萬龍  發(fā)自深圳

        在市場徘徊不前的時候，板塊輪動竟有了加速的苗頭。

        在行業(yè)配置上，記者注意到，有越來越多基金公司短期謹慎的同時，更注重看好有安全邊際的下游板塊，這使得消費股成了近期基金關(guān)注的“時髦”話題，而對資源稅和價格調(diào)節(jié)基金制約的煤炭股反倒分歧加重。

基金加速板塊輪動

        自從6月以來，藍籌股強勢上漲的勢頭大幅降溫，不同板塊的輪動現(xiàn)象重新主導(dǎo)市場風(fēng)格，基建、信息技術(shù)、食品飲料、商業(yè)百貨和醫(yī)藥等板塊先后均出現(xiàn)輪動，而飲料和百貨為主的消費股近期繼續(xù)強勢上漲。

        今年2季度，全球流動充裕充斥于市場，這引發(fā)全球?qū)νs轉(zhuǎn)向通漲的強烈預(yù)期。當(dāng)時，基金公司的投資策略集中在受益經(jīng)濟復(fù)蘇和通脹預(yù)期行業(yè)，金融地產(chǎn)成了基金首選，而受益未來上游資源品價格回升的行業(yè)，如有色、煤炭和石油石化等均被基金強烈推薦。

        整個2季度，截至昨日，煤炭、石油和有色三大板塊分別累計上漲39.8%、66.6%和19.7%。好景不長，進入5月中下旬，盡管國際油價和煤價繼續(xù)飆升，但受資源稅等利空影響，煤炭和有色應(yīng)聲而落，連續(xù)獲利回吐。

        有基金經(jīng)理聲稱，市場攀升至2800點上方后，中期調(diào)整的危險愈發(fā)臨近，而低估值或近期有催化劑的品種依然會成為市場的主流。細數(shù)上述近期表現(xiàn)較好的板塊，均屬于滯漲或估值較低的“冷門”行業(yè)。

        與此同時，今年2季度被眾多基金公司看好的上游資源行業(yè)，如煤炭、有色和石油石化等行業(yè)連續(xù)陰跌不止，受益通脹的上述行業(yè)似乎經(jīng)不起市場檢驗。

基金調(diào)倉忙

        記者注意到，近來多家基金公司轉(zhuǎn)而重點看好下游消費板塊，包括易方達、匯添富、大成、農(nóng)銀匯理、興業(yè)、海富通等基金公司均重點表示看好消費行業(yè)，各大基金公司大有調(diào)倉態(tài)勢。

        多家基金公司認為，消費行業(yè)估值較低，前期漲幅較小，而中國的經(jīng)濟肯定將先于傳統(tǒng)發(fā)達國家走出低速增長的陰霾后，受惠于穩(wěn)定增長預(yù)期下的估值修復(fù)、業(yè)績回歸雙輪驅(qū)動的大消費板塊吸引力更大。

        交銀施羅德更是明確表示，伴隨經(jīng)濟復(fù)蘇預(yù)期，上游的資源瓶頸可能會推動上游商品價格的上漲，但是相比上游的產(chǎn)出缺口，下游背離得非常嚴重，上游價格傳導(dǎo)到下游將會很困難，上游大宗商品價格即使出現(xiàn)暴漲，能夠維持的時間可能也不長。

        事實上，上半年市場的快速暴漲時，周期性行業(yè)重倉股漲幅令人吃驚，近期地產(chǎn)、煤炭、有色等行業(yè)上漲乏力，第三季度如果市場遭遇調(diào)整，如何做好后發(fā)制人的行業(yè)配置，這成了基金面臨的新命題。

        同時，在目前正在發(fā)行的多只股票型基金產(chǎn)品定位中，行業(yè)選擇成了熱門“主題”，新世紀泛資源、長城景氣行業(yè)、金鷹行業(yè)優(yōu)選、招商行業(yè)領(lǐng)先等股基，其都將行業(yè)配置作為新產(chǎn)品的一大賣點。

        追溯到去年四季度，當(dāng)時被基金看好的消費和醫(yī)藥等板塊在今年1季度表現(xiàn)遠遠落后于周期股，現(xiàn)在基金唱多消費板塊，未來該板塊能否持續(xù)轉(zhuǎn)好尚需市場來檢驗。



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