每經(jīng)記者  鄭步春

　　周四上證綜指漲0.09%報(bào)2925.05點(diǎn)，深綜指漲0.05%報(bào)954.41點(diǎn)。成交量明顯縮減，顯示市場(chǎng)買賣興趣均下降，投資者方向感趨差，心態(tài)猶豫。

        隔夜美聯(lián)儲(chǔ)宣布維持接近零的利率不變，符合預(yù)期，會(huì)后聲明內(nèi)容較多，可簡(jiǎn)短總結(jié)為四個(gè)字，即“按兵不動(dòng)”。美聯(lián)儲(chǔ)一方面不再?gòu)?qiáng)調(diào)繼續(xù)追加注入流動(dòng)性，另一方面對(duì)通脹隱憂也不采取行動(dòng)，即采取無為策略。

        從我國(guó)情況看，似乎也是這種情況，一方面不再供給首季那樣的超高信貸，另一方面也無意大幅收緊流動(dòng)性。由于意圖模糊，所以具體操作時(shí)分寸就不好把握，這為部分商業(yè)銀行留下可鉆的空子，比如造成“季末、月末突擊性放貸”等行為。至于部分地區(qū)房地產(chǎn)業(yè)過快上漲，這也頂多帶來些口頭警告，實(shí)質(zhì)性動(dòng)作暫時(shí)還較少。

        估計(jì)中國(guó)和美國(guó)這種“無為而治”的情況還會(huì)延續(xù)數(shù)月，待以后經(jīng)濟(jì)層面發(fā)生變化時(shí)再作微調(diào)。假如未來數(shù)月通脹明朗起來，且經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)進(jìn)一步趨好跡象，那么不排除緊縮措辭出現(xiàn)的可能，不過實(shí)際行動(dòng)中大動(dòng)干戈的可能性依然很少。最不良的后果是未來經(jīng)濟(jì)再度下行，同時(shí)通脹抬頭，屆時(shí)宏觀政策或?qū)⑾萑雰呻y。

        多數(shù)A股這兩天漲跌無序，走勢(shì)穩(wěn)中偏強(qiáng)，但也有極少數(shù)個(gè)股走出惡形，如萊茵生物、天壇生物之類，十足地教訓(xùn)了瘋狂追漲的跟風(fēng)盤。

        順便說下走勢(shì)同樣強(qiáng)勁的黃金類股，其表面上很類似生物類股，但實(shí)質(zhì)上有區(qū)別，這是因?yàn)辄S金類股有實(shí)質(zhì)性題材，且籌碼集中度遠(yuǎn)不如萊茵生物之類。研判具體個(gè)股走勢(shì)時(shí)，投資者不能光看圖形或技術(shù)指標(biāo)而忽視其他因素。

        個(gè)股出現(xiàn)惡形，投資者應(yīng)謹(jǐn)慎，絕不可等閑視之。應(yīng)該說個(gè)股出現(xiàn)惡形未必意味著大盤轉(zhuǎn)壞，但大盤轉(zhuǎn)壞一般會(huì)有個(gè)股提前走出惡形，個(gè)中區(qū)別可細(xì)細(xì)體會(huì)。舉例來說，1998年11月17日，大盤正處相對(duì)高位，處于調(diào)整前夕，當(dāng)時(shí)就出現(xiàn)了惡股輕紡城，其走勢(shì)一如萊茵生物。當(dāng)時(shí)輕紡城莊家獨(dú)創(chuàng)出“陽線出貨法”，即每天以跌停開盤，臨收盤時(shí)略拉使之保持陽線，成交量急劇放大，股價(jià)最終腰斬。

        筆者之所以提輕紡城，并不等于說沒有其他例子，而是因?yàn)檫@種手法為輕紡城莊家所“獨(dú)創(chuàng)”。大家知道，A股1996年底才實(shí)行漲跌停板制，所以輕紡城莊家才有機(jī)會(huì)于1998年“獨(dú)創(chuàng)”。

        當(dāng)前股指有管理層精心呵護(hù)，短線震蕩走高機(jī)會(huì)依然較大，但由于新股即將發(fā)行，下個(gè)月又是解禁高峰，不確定因素增多，因此已不太適合重倉(cāng)操作，倉(cāng)重者應(yīng)減持一些籌碼。



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