華天科技

（002185，收盤價(jià)6.87元）評(píng)級(jí)：買入  評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)：天相投資

        天相投資認(rèn)為，半導(dǎo)體行業(yè)全面好轉(zhuǎn)，相關(guān)企業(yè)盈利能力大幅回升，今年第四季度行業(yè)景氣有望與第三季度持平。另外，華天科技股權(quán)結(jié)構(gòu)有利于公司發(fā)展，競爭優(yōu)勢突出。公司實(shí)際控制人是公司管理層團(tuán)隊(duì)，公司其他核心技術(shù)人員和中層管理人員也持有公司股權(quán)，公司股權(quán)結(jié)構(gòu)較為合理，有利于公司保持健康穩(wěn)定的發(fā)展。另外，公司地處甘肅天水，生產(chǎn)資料價(jià)格低廉，具有一定的成本優(yōu)勢。此外，公司客戶以國內(nèi)IC設(shè)計(jì)公司為主，受益于國內(nèi)IC設(shè)計(jì)業(yè)快速發(fā)展，具有一定的市場優(yōu)勢。因此過去幾年，公司成長性和盈利能力均在行業(yè)內(nèi)處于領(lǐng)先水平。

        由于半導(dǎo)體行業(yè)在未來兩年重回成長軌道，公司IC封測代工產(chǎn)品的需求有望實(shí)現(xiàn)快速增長。此外，目前公司多個(gè)在建項(xiàng)目將從今年四季度開始逐步投產(chǎn)，2010年與2011年是產(chǎn)能釋放的高峰期，充足的產(chǎn)能有助于公司業(yè)績的快速釋放，從而實(shí)現(xiàn)公司業(yè)績的高速增長。



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