張江高科

（600895，收盤價14.60元）評級：買入  評級機構(gòu)：中銀國際

        公司今年前三季度主營業(yè)務收入同比上升3%至15.18億元，凈利潤同比增長7%，每股收益0.31元。中銀國際認為支撐評級的要點是：公司前三季度整體經(jīng)營穩(wěn)中有升，費用率下降明顯。隨著園區(qū)經(jīng)濟的逐季回升，房地產(chǎn)銷售收入有望在四季度達到年內(nèi)的高峰。此外，20億元公司債的發(fā)行將進一步優(yōu)化負債結(jié)構(gòu)，壯大資金實力。另外，投資者對于創(chuàng)業(yè)板首批上市公司的熱烈追捧提升了公司股權(quán)投資的增值預期。公司今年以來股價表現(xiàn)大幅落后于房地產(chǎn)板塊和上海本地地產(chǎn)股，創(chuàng)業(yè)板行情的繼續(xù)演繹、房地產(chǎn)信托投資基金的推出、南匯區(qū)和浦東新區(qū)整合以及上?！皟蓚€中心”建設政策細則的不斷落實、以及世博、迪斯尼等概念的深化有望成為公司股價的階段性催化劑。

蘇寧電器

（002024，前收盤價16.77元）評級：買入  評級機構(gòu)：中銀國際

        今年1～9月，公司實現(xiàn)可比店面銷售收入同比下滑1.24%，實現(xiàn)營業(yè)總收入415.7億元，同比增長6.32%，主營業(yè)務收入為407.65億元，同比增長6.97%。今年第三季度，公司實現(xiàn)可比店面銷售收入同比增長4.82%，主營業(yè)務收入同比上升8.5%，環(huán)比下降1.6%。

        中銀國際認為支撐評級的要點是：考慮到對宏觀經(jīng)濟信心的逐步恢復以及公司采取正確有效的營銷策略，積極的擴展戰(zhàn)略以及審慎嚴格的費用控制體系，公司的未來業(yè)績將不斷超越市場的預期。此外，公司富有戰(zhàn)略眼光提前對自身盈利模式的漸進式變革并踏實完成一系列內(nèi)部調(diào)整。雖公司將對既有模式形成挑戰(zhàn)，但這是公司由優(yōu)秀企業(yè)成長為偉大企業(yè)的必然之路。

用友軟件

（600588，收盤價21.70元）評級：推薦  評級機構(gòu)：興業(yè)證券

        今年1～9月，公司實現(xiàn)收入12.56億元，同比增長23.3%；歸屬于上市公司股東的凈利潤3.49億元，同比增長238.5%；實現(xiàn)每股收益0.575元。其中，1～9月，高端產(chǎn)品NC增長40%以上，中端U8/U9同比恢復正增長，低端T系列受T6影響目前仍是負增長，興業(yè)證券認為各條產(chǎn)品線的增速正在逐步走高，報告期內(nèi)收入穩(wěn)定增長，主要源于企業(yè)上半年的IT需求逐漸釋放。報告期內(nèi)公司出資成立全資子公司用友醫(yī)療衛(wèi)生信息系統(tǒng)有限公司、用友產(chǎn)業(yè)基地發(fā)展有限公司，收購上海恒聚網(wǎng)絡科技有限公司、上海哈久網(wǎng)絡科技有限公司等，進一步擴大公司規(guī)模。在未來，公司會持續(xù)規(guī)模開展收購兼并和參股投資，不斷深化行業(yè)應用、豐富公司產(chǎn)品線。今年是公司的投入之年，隨著經(jīng)濟的持續(xù)復蘇，下游企業(yè)需求的不斷釋放，公司新產(chǎn)品的成熟，今年持續(xù)投入的研發(fā)力量和深化投入的客戶經(jīng)營機構(gòu)，會在未來顯示出強勁的成長性。



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