每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 張昊    

每經(jīng)記者 張昊

在《每日經(jīng)濟(jì)新聞》主辦的2011中國(guó)上市公司口碑榜中，如何保護(hù)投資者利益成為本次峰會(huì)探討的主題?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者（以下簡(jiǎn)稱NBD）對(duì)北京大學(xué)金融與證券研究中心主任、教授曹鳳岐進(jìn)行了專訪。

公司與監(jiān)管限制 維護(hù)投資者利益

NBD：A股市場(chǎng)上，存在哪些上市公司侵犯投資者利益的現(xiàn)象？

曹鳳岐：A股市場(chǎng)上市公司侵犯投資者利益現(xiàn)象主要分為兩類。其一，部分上市公司不講誠(chéng)信，虛假陳述，投資者以此進(jìn)行投資決策，這是最大的一類對(duì)投資者利益的損害；其二，部分上市公司多年不分紅，或只是象征性分紅。投資者二級(jí)市場(chǎng)被套，同時(shí)又不能從上市公司內(nèi)部得到回報(bào)，這也是對(duì)投資者利益的損害。

NBD：損害投資者利益的公司有哪些特征？如何提前識(shí)別并有效回避？

曹鳳岐：造假的公司各有各的特點(diǎn)，造假手法也不相同，有的是美麗的信息披露獲得上市，獲得發(fā)行，有的是虛假的財(cái)務(wù)披露使股票拉升，因此很難找到共性。

一定程度上，中小投資者難以有效回避風(fēng)險(xiǎn)，只有從上市公司和監(jiān)管兩方面予以限制。上市公司方面，應(yīng)該按法律規(guī)定，詳細(xì)真實(shí)及時(shí)地進(jìn)行信息披露，投資者根據(jù)披露的信息進(jìn)行投資。監(jiān)管部門(mén)或其他相關(guān)機(jī)構(gòu)對(duì)上市公司的虛假行為要揭發(fā)，這將對(duì)投資者有警示作用。此外，相關(guān)的制度需要進(jìn)一步健全。

制度不健全造成畸形投資

NBD：投資者心目中的好口碑和差口碑，其意義和價(jià)值在哪里？

曹鳳岐：中國(guó)資本市場(chǎng)不完善，真正好口碑的公司股價(jià)不一定漲，而有些口碑較差的公司比如ST，股價(jià)經(jīng)常被炒上天。這種現(xiàn)象的原因主要是公司治理不完善，制度不健全，投資者從上市公司內(nèi)部得不到回報(bào)，只有在市場(chǎng)中賺錢(qián)，這是市場(chǎng)投機(jī)性增加的主要原因。