來源： 經(jīng)濟(jì)參考報

匯金增持社保加倉　央企回購潮起　QFII加速進(jìn)場

匯金增持、社保加倉、Q FII加速進(jìn)場、產(chǎn)業(yè)資本套現(xiàn)大幅減少……《經(jīng)濟(jì)參考報》記者了解到，進(jìn)入11月份以來，伴隨著市場的持續(xù)低迷，一系列具有標(biāo)志性意義的信號開始集中釋放，充分詮釋了A股的底部特征。但對于這個底部到底會持續(xù)多久，市場仍存在分歧。業(yè)內(nèi)人士指出，只有宏觀經(jīng)濟(jì)真正探底回升，資金面偏緊的情況得到改善，或者出現(xiàn)足以扭轉(zhuǎn)市場的政策上的大利好，股市現(xiàn)狀才能得到改觀。

風(fēng)向

大機(jī)構(gòu)抄底動作頻現(xiàn)

2012年四季度以來，包括社?；稹R金、Q FII和R Q FII等向來被A股市場視為風(fēng)向標(biāo)、有著巨大影響力的機(jī)構(gòu)頻頻釋放出抄底的信號。

W IN D統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2012年三季度被列入上市公司十大流通股股東的社?；鸪止墒兄岛嫌?jì)為506.74億元，比二季度的481.05億元增加25.69億元，增加幅度為5.34%，創(chuàng)出了歷史新高。社保基金三季度共計(jì)持股63.56億股，比二季度的51 .01億股增加12.55億股，增加幅度為24.60%?？紤]到上證綜合指數(shù)三季度6.26%的累計(jì)跌幅，社保基金在三季度有較大幅度增持。

社?；鹑径人止善惫?43只，比二季度增加了20只。其中，減持的股票為53只，遠(yuǎn)少于二季度的74只；被新進(jìn)的股票96只，比二季度多17只，為2011年三季度以來最多；被增持的股票為85只，比二季度多10只，為2006年三季度以來的最多。

11月6日，在上證綜指再次擊穿2100點(diǎn)之后，工、農(nóng)、中、建四大行盤中集體崛起，強(qiáng)勁護(hù)航上證綜指奪回2100點(diǎn)整數(shù)關(guān)口。有市場傳言稱，匯金公司本周再度在二級市場上對四大行進(jìn)行了增持。就在11月5日，匯金董事長兼首席執(zhí)行官樓繼偉公開表示，目前四行股價沒有真實(shí)反映其實(shí)際經(jīng)營業(yè)績，匯金公司在二級市場進(jìn)行自主增持，正是基于對四行長期成長價值的信心，也顯示出匯金模式的又一優(yōu)勢。

除了社保基金和匯金的增持之外，一直以來致力于引進(jìn)境外長期資金的證監(jiān)會也動作頻頻。證監(jiān)會有關(guān)部門負(fù)責(zé)人6日介紹，今年8月以來監(jiān)管部門共新批了19家Q FII資格，近3個月Q FII匯入資金新增近34億美元。同時，R Q F II也受到熱捧，7月以來已有超過170億元境外資金通過R Q FII投資A股市場。目 前 ，共 有1 9 2家 境 外 機(jī) 構(gòu) 獲 得Q F II資格，其中資產(chǎn)管理公司、保險公司、養(yǎng)老金等長期投資者的占比超過80%。已有155家Q FII獲得共計(jì)308 .18億美元的投資額度，其中140家Q F II已 匯 入 資 金 共 計(jì)246.59億美元。

與此同時，據(jù)了解，香港方面希望擴(kuò)大機(jī)構(gòu)試點(diǎn)范圍，提高R Q F II額度。并呼吁，希望再增加1000億至2000億元人民幣額度。證監(jiān)會有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，將積極協(xié)調(diào)有關(guān)部門，進(jìn)一步完善R Q FII制度，提高R Q FII額度，擴(kuò)大機(jī)構(gòu)范圍，放寬投資限制。

信心

產(chǎn)業(yè)資本首現(xiàn)月度凈增持

除了匯金等巨頭擺出抄底的姿態(tài)外，2012年10月份，向來被視作主導(dǎo)市場走向的產(chǎn)業(yè)資本也顯示出非同尋常的舉動。

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，10月產(chǎn)業(yè)資本增持公告數(shù)為126個，減持公告數(shù)169個；產(chǎn)業(yè)資本增持金額為43.71億元，減持金額為26 .42億元，凈增持金額17 .29億元，這是今年來首次出現(xiàn)產(chǎn)業(yè)資本月度凈增持。業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，最近兩年來，產(chǎn)業(yè)資本絕大多數(shù)時候是凈減持，只是力度大小不同，很少時候出現(xiàn)凈增持。凈減持高峰往往意味著大盤將出現(xiàn)階段性高點(diǎn)，而凈減持低谷往往意味著大盤將出現(xiàn)重要底部。

德邦證券認(rèn)為，目前A股市場產(chǎn) 業(yè) 資 本 占 流 通 市 值 比 例 超 過50%，可以說是市場最大的拋售方。如果產(chǎn)業(yè)資本拋售踴躍，那么大盤下行的風(fēng)險將非常大；反之產(chǎn)業(yè)資本停止拋售，甚至開始增持，則對于市場信心修復(fù)，市場止跌回升的意義重大。

在產(chǎn)業(yè)資本對當(dāng)前市場估值水平逐漸認(rèn)可的同時，越來越多的上市公司尤其是央企的大股東開始回購股份，中國水電7日發(fā)布的公告稱，公司控股股東中國水電集團(tuán)擬在6個月內(nèi)以自身名義擇機(jī)通過上交所交易系統(tǒng)以買入方式增持公司股份，累計(jì)增持比例不超過公司總股本的2%，增持價格不超過每股4.5元人民幣。同一日，中國西電也發(fā)布公告稱，截至11月6日，公司控股股東西電集團(tuán)已通過上交所交易系統(tǒng)買入方式累計(jì)增持公司股份4468萬股。W IN D統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，自2012年9月份以來，包括中國建筑、中國醫(yī)藥、中國交建等多家央企獲得了大股東的增持。

此前，證監(jiān)會相關(guān)部門負(fù)責(zé)人曾多次表示，“破凈”的上市公司回購本公司股份沒有政策和法律障礙，監(jiān)管部門支持和鼓勵有條件、有 潛 力 的 上 市 公 司 回 購 本 公 司 股份。隨后，國資委相關(guān)部門負(fù)責(zé)人也表示，將鼓勵有條件的中央企業(yè)和上市公司通過二級市場增持和回購股票。

后市

機(jī)構(gòu)投資者分歧仍存

W IN D統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2012年前十個月，上證綜指累計(jì)下跌5.94%，深證成指累計(jì)下跌5.03%，同期歐洲三大股指、美國三大股指以及亞洲主要市場則均實(shí)現(xiàn)了上漲。從前十個月的情況來看，A股在全球主要市場當(dāng)中再度墊底。

與此同時，盡管社保等抄底的跡象明顯，但對于目前的市場，業(yè)內(nèi)人士仍然充滿了分歧。英大證券研究所所長李大霄對《經(jīng)濟(jì)參考報》記者表示，央企增持、Q FII蜂擁而至，市場的積極因素是比較明顯的。從更宏觀的角度來看，經(jīng)濟(jì)回暖、P MI回升、投資加速等等方面的因素也比較明顯。李大霄表示，目前宏觀轉(zhuǎn)暖、流動性寬松、投資加大的因素不會因?yàn)槎虝r間的事件有變化；其估值 基 礎(chǔ) 也 不 會 因 為 短 時 間 事 件 改變。李大霄告訴記者，目前散戶的心態(tài)還是比較疲軟，3月末滬深300的股東數(shù)是5208萬戶，到了三季度末則變成5092萬戶，基本上每個季度減少60萬戶，照此計(jì)算，一年內(nèi)在藍(lán)籌股底部退出的散戶達(dá)到了200余萬戶。

他認(rèn)為，目前市場是一個多空拉鋸的狀態(tài)，后面一個階段，隨著時間的推移，多方的力量在逐漸加強(qiáng)，當(dāng)多方出現(xiàn)明顯的加強(qiáng)例如增持的力度進(jìn)一步加大、Q FII的引資，市場的多空的平衡就會被打破。

信達(dá)證券研發(fā)中心副總經(jīng)理劉景德則對《經(jīng)濟(jì)參考報》記者表示，久盤必跌，滬指前一段時間始終在2140左右徘徊，未能形成有效突破，與此同時近一段時間市場熱點(diǎn)均缺乏持續(xù)性；另一方面，外圍市場出現(xiàn)下跌，也對A股造成了不利影響。劉景德認(rèn)為，包括匯金增持等的確會對市場產(chǎn)生一定程度的支撐，但這種支撐力度有限，在缺乏大的資金進(jìn)場的情況下，市場很難形成趨勢性上漲。他認(rèn)為，只有宏觀經(jīng)濟(jì)真正探底回升，資金面偏緊的情況得到改善，或者出現(xiàn)足以扭轉(zhuǎn)市場的政策上的大利好，才能改變目前這種情況。他預(yù)計(jì)，在今年年底之前，A股將維持箱體震蕩的格局。

南方基金首席策略分析師楊德龍對《經(jīng)濟(jì)參考報》記者表示，8日市場的下跌主要是跟隨美股，但同時也和A股的運(yùn)行規(guī)律有關(guān)。“A股的這一波反彈并沒有十分牢固的基礎(chǔ)，主要是超跌反彈，經(jīng)濟(jì)面僅僅是企穩(wěn)，還看不出回升的跡象。”他認(rèn)為，上述利好雖然對市場有影響，但只是傳達(dá)了一個信號，改變不了市場運(yùn)行的趨勢，下降通道并沒有打破。

楊德龍表示，產(chǎn)業(yè)資本增持表明目前市場的確很便宜，其對于目前市場的估值是認(rèn)可的。但從目前機(jī)構(gòu)投資者的態(tài)度來看，分歧還是很大。大多數(shù)基金經(jīng)理對于目前市場估值水平比較認(rèn)可，也認(rèn)可目前市場處在底部區(qū)域，但具體對于這個底部有多深，在底部盤整多久并沒有把握，這也是分歧主要所在。但總的來看，特別悲觀和特別樂觀的都很少。

“現(xiàn)在的市場的結(jié)構(gòu)和2006年、2007年的市場有了根本性的差別。”楊德龍表示，當(dāng)時大小非沒有流通，整個市場比較封閉，可以把泡沫吹得很大。現(xiàn)在大小非全流通后，這幾年全流通的壓力基本上消化了，但一旦股市出現(xiàn)上漲，大小非的減持的壓力又會出現(xiàn)，這實(shí)際上限制了整個市場反彈的高度。（吳黎華）