每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 朱秀偉    

每經(jīng)記者 朱秀偉

盡管IPO將重啟，但新股的“玩法”卻發(fā)生了翻天覆地的變化。在未來新股大批上市背景下，不排除一些質(zhì)地較差的上市公司，股價(jià)開盤就跌破發(fā)行價(jià)的可能，因此中簽的投資者也可能會虧錢。

2013年11月30日，中國證監(jiān)會發(fā)布了 《關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)新股發(fā)行體制改革的意見》（以下簡稱 《意見》），明確要求證券交易所“完善新股上市首日開盤價(jià)格形成機(jī)制及新股上市初期交易機(jī)制，建立以新股發(fā)行價(jià)為比較基準(zhǔn)的上市首日停牌制度，加強(qiáng)對炒新行為的約束”。

滬深交易所在12月中旬先后發(fā)布了相關(guān)通知約束炒新。

深交所在四方面做出調(diào)整。首先，縮小開盤集合競價(jià)的有效競價(jià)范圍，將首日開盤集合競價(jià)的有效競價(jià)范圍從發(fā)行價(jià)的900%以內(nèi)調(diào)整為發(fā)行價(jià)的上下20%；其次，取消了換手率臨時(shí)停牌指標(biāo)；再次，調(diào)整了收盤集合競價(jià)為收盤集合定價(jià)。最后，調(diào)整復(fù)牌集合競價(jià)為復(fù)牌集合定價(jià)。

上交所新舉措主要包括三部分：第一是對投資者的有效申報(bào)價(jià)格進(jìn)行限制，規(guī)定了首日股價(jià)封頂、封底制度；第二是盤中臨時(shí)停牌制度；第三是對新股上市初期出現(xiàn)的異常交易行為予以重點(diǎn)監(jiān)控，“上市初期”指的是新股上市后的前10個(gè)交易日。

“由于IPO新政規(guī)定，新股發(fā)行定價(jià)比較合理，PE很低，普遍15倍，而且是經(jīng)過了多次審查的，第一批或者前50家都是比較好的，這就給二級市場留下了炒作的空間，由此可能導(dǎo)致二級市場炒新沖動將比以往更甚。第一批申購中簽的就相當(dāng)于中彩票，但要在二級市場買入后賺錢，風(fēng)險(xiǎn)就會非常大，資金都憋著勁準(zhǔn)備炒新股，好公司很難有好價(jià)格給普通投資者買入。”來自深圳的一位私募人士表示。其認(rèn)為投資者可以積極參與前面的新股的申購，但不建議普通投資者參與新股二級市場的炒作。

對于炒新股的風(fēng)險(xiǎn)，深交所研究顯示：“大量實(shí)證數(shù)據(jù)測算表明，中小投資者是炒新行為中最主要的利益受損方,以博彩心態(tài)參與炒新，絕大部分會被套牢。比如，2012年參與新股上市首日買入的賬戶中，截至當(dāng)年底虧損賬戶占比56.2%，戶均虧損0.59萬元，戶均虧損率10%?！?/p>

在IPO重啟后，未來僅消化創(chuàng)業(yè)板排隊(duì)的260多家上市公司，預(yù)估平均每天有1~2家公司上市。按照這個(gè)節(jié)奏，有私募認(rèn)為“市場很快就會出現(xiàn)審美疲勞，甚至?xí)虚_盤就跌破發(fā)行價(jià)的情況出現(xiàn)，這意味著中簽的投資者會虧損?！?/p>