每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 張威 發(fā)自北京    

每經(jīng)記者 張威 發(fā)自北京

昨日 （7月15日），《郵元2014年第一期個(gè)人住房貸款支持證券化發(fā)行公告》在中國(guó)債券信息網(wǎng)發(fā)布，該產(chǎn)品將于2014年7月22日在全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行，規(guī)模為68.14億元。發(fā)起機(jī)構(gòu)是中國(guó)郵政儲(chǔ)蓄銀行（以下簡(jiǎn)稱(chēng)郵儲(chǔ)銀行），發(fā)行人為交銀國(guó)際信托，主承銷(xiāo)商為中信證券股份有限公司。

農(nóng)行戰(zhàn)略規(guī)劃部研究員付兵濤向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，銀行發(fā)行個(gè)人住房貸款支持證券化說(shuō)明銀行在調(diào)整貸款資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。同時(shí)，個(gè)人住房貸款是比較優(yōu)良的資產(chǎn)，銀行拿這塊優(yōu)良資產(chǎn)做證券化，說(shuō)明銀行在發(fā)行上比較積極。

含2.4萬(wàn)筆個(gè)人住房抵押貸款

公告顯示，上述個(gè)人住房貸款證券化產(chǎn)品包括優(yōu)先A級(jí)資產(chǎn)支持證券59.96億元，占比88%；優(yōu)先B級(jí)資產(chǎn)支持證券4.77億元，占比7%；次級(jí)資產(chǎn)支持證券3.41億元，占比5%。優(yōu)先級(jí)資產(chǎn)支持證券在全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)交易，次級(jí)資產(chǎn)支持證券將由發(fā)行機(jī)構(gòu)郵儲(chǔ)銀行持有。

某知情人士向記者表示，此次郵儲(chǔ)銀行路演，投標(biāo)團(tuán)成員名單和承銷(xiāo)團(tuán)名單一樣，優(yōu)先A級(jí)證券的利率價(jià)格區(qū)間為5.3%～5.8%；優(yōu)先B級(jí)證券的利率價(jià)格區(qū)間為6.3%～6.8%，最終的利率還要看當(dāng)天的投標(biāo)結(jié)果。

華夏銀行發(fā)展研究部研究員楊馳向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，信貸資產(chǎn)證券化是商業(yè)銀行盤(pán)活存量資產(chǎn)的重要手段，也是監(jiān)管機(jī)構(gòu)落實(shí)金融國(guó)十條的措施之一。資產(chǎn)證券化為了防范道德風(fēng)險(xiǎn)，一般都有風(fēng)險(xiǎn)留存。目前我國(guó)要求發(fā)起機(jī)構(gòu)至少作5%的風(fēng)險(xiǎn)留存，這樣有利于保護(hù)投資人的利益。

記者注意到，實(shí)際上，早在2005年就有銀行涉足個(gè)人住房貸款證券化。當(dāng)年12月15日，由建設(shè)銀行作為發(fā)起機(jī)構(gòu)的國(guó)內(nèi)首單個(gè)人住房抵押貸款證券化產(chǎn)品——“建元2005-1個(gè)人住房抵押貸款支持證券”正式進(jìn)入全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)。當(dāng)時(shí)建行以上海市、江蘇省和福建省三家一級(jí)分行作為本次項(xiàng)目的試點(diǎn)分行，并按照嚴(yán)密規(guī)范的貸款入庫(kù)標(biāo)準(zhǔn)，從上述3家試點(diǎn)分行篩選出了15000余筆、金額總計(jì)約30億元的個(gè)人住房抵押貸款組成資產(chǎn)池。

個(gè)人住房貸款支持證券化相比普通的銀行信貸支持證券化要復(fù)雜，上述知情人士表示，“如果是發(fā)行對(duì)公貸款支持證券化，銀行最多就拿出來(lái)二三十筆貸款，而且不需要系統(tǒng)改造，有些賬目從表內(nèi)轉(zhuǎn)到表外直接手工改賬就可以。但個(gè)人住房貸款證券化，銀行基本上要拿出幾萬(wàn)筆貸款，在資產(chǎn)篩選、凈值調(diào)查、資料提取方面，也有很多工作要做，而且資產(chǎn)出表工作量很大，需要有一個(gè)集中的IT系統(tǒng)支持，有一些銀行住房貸款還在分行那端，做起來(lái)就更麻煩。”

上述產(chǎn)品的公告資料顯示，此次設(shè)立信托的基礎(chǔ)資產(chǎn)包括自2014年4月16日起算的23680筆個(gè)人住房抵押貸款及相關(guān)附屬擔(dān)保權(quán)益。

將提高個(gè)人房貸對(duì)銀行吸引力

今年5月份，相關(guān)監(jiān)管部門(mén)召集各銀行負(fù)責(zé)人召開(kāi)住房金融服務(wù)座談會(huì)，要求各商業(yè)銀行保證正常房地產(chǎn)融資需求，積極引導(dǎo)房地產(chǎn)信貸市場(chǎng)健康發(fā)展。然而，由于房地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)難以判斷以及一些個(gè)人住房貸利率不高，導(dǎo)致銀行發(fā)展該領(lǐng)域貸款的積極性較之前有所降低。

對(duì)此，楊馳表示，對(duì)于房地產(chǎn)市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，傳統(tǒng)的個(gè)人住房貸款期限過(guò)長(zhǎng)且無(wú)法轉(zhuǎn)讓?zhuān)y行只能被迫持有到期，占用了大量的信貸資源。資產(chǎn)證券化產(chǎn)品可以幫助銀行將個(gè)人住房貸款轉(zhuǎn)移到表外，這將提高個(gè)人住房貸款對(duì)銀行的吸引力。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，有利于緩解銀行個(gè)人住房貸款額度緊缺的狀況。

付兵濤也表達(dá)了類(lèi)似看法，隨著銀行發(fā)行個(gè)人住房貸款證券化的推進(jìn)，銀行未來(lái)發(fā)放個(gè)人住房貸款的空間也越來(lái)越大，“因?yàn)槊總€(gè)銀行的個(gè)人按揭貸款都有限額，如果將部分貸款轉(zhuǎn)移到表外就可以降低按揭貸款占比。雖然個(gè)人住房貸款利率較低，但是對(duì)資本占用也低，所以銀行對(duì)這塊還是有積極性的?！?/p>

上述知情人士向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者透露，目前，除了郵儲(chǔ)銀行發(fā)行個(gè)人住房貸款證券化產(chǎn)品外，另外一家全國(guó)性商業(yè)銀行也計(jì)劃在今年發(fā)行該類(lèi)產(chǎn)品，規(guī)模約在幾十億。

“和大銀行相比，小銀行有一定的優(yōu)勢(shì)，小銀行住房貸款利率水平高一些；規(guī)模比較小，容易發(fā)；內(nèi)部流程環(huán)節(jié)也沒(méi)有大銀行那么復(fù)雜?，F(xiàn)在有些地方性銀行也在做 （個(gè)人住房貸款證券化），但是還沒(méi)有發(fā)出來(lái)?！痹撝槿耸客嘎?。

不過(guò)，楊馳認(rèn)為，大銀行因?yàn)樽C券化資產(chǎn)標(biāo)的多，從而在進(jìn)行個(gè)人住房貸款證券化支持資產(chǎn)方面具有區(qū)域分布廣、有利于分散風(fēng)險(xiǎn)的優(yōu)勢(shì)?？偟脕?lái)說(shuō)，個(gè)人住房貸款支持證券化對(duì)房地產(chǎn)是一個(gè)利好消息?！皞€(gè)人住房貸款期限長(zhǎng)、現(xiàn)金流穩(wěn)定，是信貸資產(chǎn)證券化的首選。而且相對(duì)于企業(yè)貸款來(lái)說(shuō)，個(gè)人住房貸款額度小、筆數(shù)多，有實(shí)物資產(chǎn)作為抵押品，有利于投資者分散風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于投資人來(lái)說(shuō)，多了一種投資的選擇。”

楊馳預(yù)計(jì)，在資產(chǎn)證券化初期，由于監(jiān)管機(jī)構(gòu)和銀行對(duì)標(biāo)的要求相對(duì)比較嚴(yán)格，信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品是一種收益有保障的低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品，在市場(chǎng)發(fā)展成熟以后，汽車(chē)金融資產(chǎn)證券化、中小企業(yè)貸款資產(chǎn)證券化等產(chǎn)品將更多登上舞臺(tái)。