每經(jīng)編輯｜每經(jīng)實習(xí)記者 歐陽凱 發(fā)自深圳    

每經(jīng)實習(xí)記者 歐陽凱 發(fā)自深圳

繼深圳碳市場首次引入境外投資者后，湖北碳市場再次發(fā)力創(chuàng)新。

9月9日，國內(nèi)首單碳排放配額質(zhì)押貸款項目在湖北武漢成功簽約。湖北宜化集團作為首個“吃螃蟹”者，利用自有的碳排放配額獲得興業(yè)銀行4000萬元的抵押貸款。

廈門大學(xué)能源研究中心主任林伯強在接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時表示，碳交易和石油交易、天然氣交易、煤炭交易一樣本身都具有金融屬性，今后還可以在金融領(lǐng)域做有關(guān)碳交易的產(chǎn)品，比如碳融資、碳信貸等。但他也同時指出，由于無其他抵押擔(dān)保條件，這樣的金融創(chuàng)新存在一定風(fēng)險，只能局限在小規(guī)模試點。

違約風(fēng)險成隱患

在碳配額交易過程中，主要受碳配額供給和需求兩方面影響，以及由此產(chǎn)生的碳價。針對碳排放配額價格衡量問題，湖北碳排放交易中心副總經(jīng)理張杲表示，湖北宜化首先向興業(yè)銀行提出貸款4000萬元，銀行以貸款總額除以每噸23.7元的價格，該價格為湖北碳市場開始以來的日成交均價，在此基礎(chǔ)上再除以0.8，最終得出湖北宜化抵押的碳排放權(quán)額度。

“碳與咖啡、銅等實體產(chǎn)品有區(qū)別，受政策影響大，目前二級市場已經(jīng)有買家開始囤積國內(nèi)碳匯，并預(yù)計在未來加價出售。”能源與碳融資專家沈一揚表示，其預(yù)計總量不會太大，畢竟目前缺乏大量的最終買家，而國內(nèi)的大中型企業(yè)仍沒有強制減排，許多機構(gòu)還處于觀望態(tài)度，未來碳價并不會大幅下降，最起碼也只是持平。

張杲表示，湖北省碳排放交易中心作為獨立的第三方機構(gòu)，在碳金融市場上主要起中介作用，為企業(yè)和金融機構(gòu)之間的業(yè)務(wù)往來“牽線搭橋”，并且承擔(dān)其碳資產(chǎn)托管功能。當(dāng)企業(yè)不能如約還款時，交易中心會把企業(yè)的碳排放權(quán)清算兌現(xiàn)，然后兌付給銀行。

值得一提的是，該項貸款只是單純以碳排放權(quán)配額作為質(zhì)押擔(dān)保，并無其他抵押擔(dān)保條件。中投顧問煤炭行業(yè)研究員邱希哲指出，違約風(fēng)險是其最大的隱患，交易中心、銀行乃至行業(yè)協(xié)會都應(yīng)當(dāng)加強對該領(lǐng)域的監(jiān)管，企業(yè)信用體系、資金運用信息披露、違約懲處機制也需盡快完善。

對此，張杲表示，湖北碳排放權(quán)交易中心自上線以來市場成交量和成交額均位于全國第一，其碳資產(chǎn)的流動性十分充足，而興業(yè)銀行等金融機構(gòu)正是看到這一點才在只有碳排放權(quán)抵押的情況下把錢貸給企業(yè)。碳排放權(quán)配額抵押給銀行后，原有分配的排放配額用罄的企業(yè)，還可在交易中心再度購買。

多數(shù)碳交易所微利經(jīng)營

今年5月初，國務(wù)院《關(guān)于進一步促進資本市場健康發(fā)展的若干意見》便明確提出要加大期貨品種創(chuàng)新步伐，研究發(fā)展商品期權(quán)、商品指數(shù)、碳排放權(quán)等新交易工具。

目前，湖北碳排放交易中心已能夠提供碳排放權(quán)質(zhì)押貸款、減排項目融資、租賃融資、合同能源管理項目融資等多元化碳金融服務(wù)業(yè)務(wù)，湖北省正積極申報碳期貨業(yè)務(wù)，爭取成為全國第一個碳期貨試點的省份。

邱希哲表示，期貨市場是資本市場的重要組成部分，是保值增值、規(guī)避風(fēng)險的重要手段，能夠為現(xiàn)貨市場的發(fā)展壯大提供杠桿效用。碳期貨市場的發(fā)展對于碳排放權(quán)現(xiàn)貨交易意義重大。他同時指出，杠桿設(shè)計、違約金控制、銀行掌握管理、交易細則等需要提前完善，否則強推碳期貨必然會放大交易風(fēng)險，導(dǎo)致投機交易過于盛行。

雖然碳金融產(chǎn)品不斷創(chuàng)新，但在目前碳交易的市場環(huán)境和體量下，多數(shù)碳交易所基本處于微利甚至虧損狀態(tài)。張杲亦坦言，國內(nèi)的碳金融市場從2011年開始到現(xiàn)在也只有3年左右的時間，相比歐美等擁有15年發(fā)展歷程的碳金融市場，國內(nèi)市場還處于起步階段，而碳交易市場制度也亟待完善，“但我們很看好未來碳資產(chǎn)交易市場的發(fā)展前景，因此前期的巨額投入和市場培育是有非常有必要的?！?/p>

事實上，目前國內(nèi)碳市場沒有終端市場，大中型企業(yè)雖然進行了碳核算，但還處于“摸家底”階段。沈一揚指出，目前做不做以及什么時候做都由國家說了算，而國家除了根據(jù)國際氣候談判結(jié)果外，還會根據(jù)國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整來決定。

（實習(xí)生劉海軍對本文亦有貢獻）