估值提升后注重成長性

盡管相關(guān)數(shù)據(jù)趨向樂觀，但關(guān)于保險股如何投資依然霧里看花。記者認為，這不僅源于保險股的業(yè)務(wù)構(gòu)成復(fù)雜而專業(yè)，影響股價的因素繁多，同時基于中國特殊的市場容量，到底是應(yīng)該將保險股作為價值股配置還是作為成長股對待，仍然是各路專家實際操作中的糾結(jié)所在。

歷史資料顯示，美國的保險股投資是看市盈率和市凈率。因為美國的保險公司上市的歷史很長，經(jīng)營比較穩(wěn)定，投資人就把它當做資產(chǎn)管理公司對待。可以用20年或更長時間平均的市盈率和市凈率來參考，以此得出合理的估值。從根本上說，我國國內(nèi)保險股估值方法特殊，是源于保險股的成長性。目前整個行業(yè)仍基本定性為成長性行業(yè)，這種成長性從某種意義上打破了傳統(tǒng)市盈率和市凈率考量的尺度。

盡管如此，各券商對于保險股接下來的走勢依然偏向樂觀。東莞證券鄧茂認為，保險業(yè)基本面在顯著回暖，今年下半年股價表現(xiàn)趨弱，補漲要求強烈，降息對保險行業(yè)的保費和投資均構(gòu)成利好。瑞銀證券則看好中期壽險行業(yè)的恢復(fù)性增長，相對于財險該行更看好壽險，因為明年新業(yè)務(wù)價值有望實現(xiàn)高增長。