每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 王硯丹    

◎每經(jīng)記者 王硯丹

本周二，滬指連續(xù)失守5000點(diǎn)和4900點(diǎn)兩大關(guān)口，絕大多數(shù)投資者，特別是融資融券投資者正承受著巨大的心理壓力。

同花順iFinD統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至6月15日，滬深兩市融資余額達(dá)到2.23萬(wàn)億元，再創(chuàng)歷史新高。但融券余額卻從上周五的93.02億元下滑至87.85億元，下滑比例達(dá)到5.56%。

融資者一日損失或超千億

事實(shí)上，近期隨著滬指攻破5000點(diǎn)大關(guān)，券商對(duì)于融資融券業(yè)務(wù)的態(tài)度越發(fā)趨于謹(jǐn)慎。多家券商于近期先后收緊了兩融杠桿。比如，興業(yè)證券（601377）6月1日宣布，暫停中信證券（600030）、中國(guó)平安（601318）、興業(yè)銀行（601166）的融資買(mǎi)入。

此外，國(guó)盛證券將所有創(chuàng)業(yè)板股票調(diào)出了融資融券標(biāo)范圍；廣發(fā)證券（000776）、海通證券（600837）則采取上調(diào)保證金比例的辦法進(jìn)行降杠桿。

但這沒(méi)能阻礙兩融業(yè)務(wù)依舊如火如荼的擴(kuò)張。證金公司數(shù)據(jù)顯示，由于各大券商收緊杠桿，6月15日A股融資融券交易額占A股交易比重下降至12.5%，但仍高于5月29日12.1%的水平。融資買(mǎi)入金額也高達(dá)2186.6億元，與上周五基本持平。6月15日融資融券額占A股流通市值的比重為3.99%，較上周五的3.89%還略有提高。

當(dāng)然，激進(jìn)的背后，肯定需要承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者按照同花順iFinD系統(tǒng)估算的6月15日融資余量計(jì)算后發(fā)現(xiàn)，在6月15日，所有融資者所持股市值為3.5337萬(wàn)億元，如果6月16日融資余量不變，由于大盤(pán)暴跌，融資者持股市值縮水至3.3970萬(wàn)元，僅一個(gè)交易日就減少了1367.11億元。

兩融仍有35%擴(kuò)張空間

值得一提的是，券商們一方面在細(xì)節(jié)上不斷收緊杠桿，以力求控制市場(chǎng)波動(dòng)帶給兩融業(yè)務(wù)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)；另一方面則不斷提高融資融券的天花板，顯示出對(duì)此項(xiàng)業(yè)務(wù)所寄予的厚望。

6月15日晚間，華泰證券（601688）發(fā)布公告稱(chēng)，董事會(huì)同意將公司融資融券業(yè)務(wù)規(guī)模從不超過(guò)1500億元提高到不超過(guò)2000億元，并同意授權(quán)公司經(jīng)營(yíng)管理層在上述額度范圍內(nèi)根據(jù)市場(chǎng)情況決定或調(diào)整公司融資融券業(yè)務(wù)具體規(guī)模。

華泰證券成為近期首個(gè)公開(kāi)擴(kuò)大兩融規(guī)模的券商——而上一次券商密集調(diào)整兩融額度還要追溯到4月中旬。

海通證券在4月13日董事會(huì)上，決議上調(diào)融資類(lèi)業(yè)務(wù)（包括融資融券、約定式購(gòu)回等）總規(guī)模至2500億元；4月18日中信證券稱(chēng)將兩融業(yè)務(wù)規(guī)模上限由目前公司上一年度經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)值（合并口徑），提高至公司上一年度經(jīng)審計(jì)的凈資產(chǎn)值（合并口徑）的3倍。按照2014年年中信證券凈資產(chǎn)786.84億元計(jì)算，理論上中信證券融資融券規(guī)?？蛇_(dá)2360.52億元。

上周末，證監(jiān)會(huì)就《證券公司融資融券業(yè)務(wù)管理辦法》公開(kāi)征求意見(jiàn)，多數(shù)業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為這是一件好事。

方正證券（601901）就指出，雖然征求意見(jiàn)稿對(duì)兩融業(yè)務(wù)的個(gè)人準(zhǔn)入門(mén)檻收緊，但對(duì)兩融業(yè)務(wù)限制放松，證券公司的自主性提高，例如兩融展期及擔(dān)保物處置等。本次修訂對(duì)兩融業(yè)務(wù)的態(tài)度總體偏正面，前期市場(chǎng)對(duì)監(jiān)管層兩融業(yè)務(wù)增長(zhǎng)過(guò)快而調(diào)控兩融的擔(dān)憂(yōu)解除，可謂兩融監(jiān)管“靴子”落地。

國(guó)泰君安（601211）則指出，本次征求意見(jiàn)稿要求券商兩融規(guī)模整體不超過(guò)凈資本的4倍，按照今年1季度末凈資本規(guī)模能支持的兩融規(guī)模約3.1萬(wàn)億元，同時(shí)根據(jù)資金需求（海外可比階段）/供給角度（凈資本/負(fù)債/流動(dòng)性限制）兩融上限約3.1萬(wàn)億元，即使不考慮目前券商新增股權(quán)融資，目前兩融業(yè)務(wù)規(guī)模仍有35%以上的上行空間。