每經(jīng)記者  彭斐

盡管漲勢(shì)沒(méi)有黑色金屬那樣瘋狂，但對(duì)有色金屬來(lái)說(shuō)，價(jià)格的回暖，卻已經(jīng)對(duì)相關(guān)企業(yè)的營(yíng)收，產(chǎn)生了向好的協(xié)同效應(yīng)。

摘掉“虧損王”帽子的中國(guó)鋁業(yè)（601600，SH），在4月28日晚間發(fā)布的2016年第一季度報(bào)告顯示，公司一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入的208.75億，實(shí)現(xiàn)歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)1919.8萬(wàn)元。

中國(guó)鋁業(yè)母公司中鋁公司人士向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，連續(xù)兩個(gè)報(bào)告期利潤(rùn)為正，不久鞏固了扭虧成果，更進(jìn)一步擴(kuò)大了市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力和盈利能力。

不過(guò)，中鋁公司方面提供資料顯示，今年一季度，電解鋁和氧化鋁等價(jià)格雖略有反彈，但價(jià)格長(zhǎng)期的低位徘徊，卻就給中國(guó)鋁業(yè)帶來(lái)減利超30億元。

在券商人士看來(lái)，中國(guó)鋁業(yè)能甩掉“虧損王”的帽子,與其大做減法有關(guān)，但這終究不是長(zhǎng)久之計(jì),在寒冬未見(jiàn)實(shí)質(zhì)改善的2016年，“加、乘、除”能否奏效讓人拭目以待。 

連續(xù)兩個(gè)報(bào)告期利潤(rùn)為正 

對(duì)中國(guó)鋁業(yè)這個(gè)有色金屬巨頭來(lái)說(shuō)，相比于虧損王帽子的摘除，盈利狀況的持續(xù)好轉(zhuǎn)，顯然才是公司發(fā)展的更為長(zhǎng)遠(yuǎn)的目標(biāo)。

4月28日晚間，中國(guó)鋁業(yè)公布了其2016年第一季度財(cái)報(bào)，公司當(dāng)季實(shí)現(xiàn)歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)1919.8萬(wàn)元，但相比于208.75億元的營(yíng)收，多少有些微不足道。

但在中鋁公司人士看來(lái)，這一成績(jī)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了市場(chǎng)的預(yù)期，意味著中鋁股份從一個(gè)虧損大戶，成為了具備一流市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)。

就在一個(gè)多月前，中國(guó)鋁業(yè)公布了2015年年報(bào)，與2014年巨虧162.08億元相比，公司在2015年扭虧成功，其歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)為2.06億元。

在接下來(lái)的2016年一季度，中國(guó)鋁業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)較去年同期有所改善，毛利率增加了 1.84個(gè)百分點(diǎn)，主導(dǎo)產(chǎn)品電解鋁和氧化鋁制造成本同比分別下降約25%和16%。

類似的內(nèi)容，在中國(guó)鋁業(yè)2015年財(cái)報(bào)中也有出現(xiàn)。在解釋扭虧原因時(shí)，中國(guó)鋁業(yè)稱，其通過(guò)降低生產(chǎn)成本和關(guān)停部分虧損生產(chǎn)線，使得氧化鋁和電解鋁產(chǎn)品成本同比分別下降約13%和9%。

不過(guò)，在控制成本的同時(shí)，中國(guó)鋁業(yè)實(shí)施盤活存量資產(chǎn)、引進(jìn)戰(zhàn)略投資者等措施優(yōu)化產(chǎn)業(yè)布局，通過(guò)處置資產(chǎn)、股權(quán)取得收益。

對(duì)于去年的扭虧戰(zhàn)，一位中鋁人士告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，中鋁公司董事長(zhǎng)葛紅林在公司內(nèi)部多次強(qiáng)調(diào)，對(duì)于那些“明顯扭虧無(wú)望”的企業(yè)，要“堅(jiān)決并加快減掉”，以止住“出血點(diǎn)”。

為此，中鋁方面大施“減法”。在鋁價(jià)不斷探底的2015年四季度，葛紅林治下的中國(guó)鋁業(yè)，對(duì)那些扭虧無(wú)望的資產(chǎn)決心淘汰放棄。

進(jìn)入2015年12月后，中國(guó)鋁業(yè)多次發(fā)布股權(quán)轉(zhuǎn)讓進(jìn)展公告。除了中鋁物流股權(quán)掛牌轉(zhuǎn)讓流拍外，山西華興鋁業(yè)有限公司50%的股權(quán)、南海合金100%股權(quán)均找了下家。

然而，“減法”終究不是長(zhǎng)久之計(jì)。尤其是有色金屬市場(chǎng)價(jià)格長(zhǎng)期在低位徘徊，讓中國(guó)鋁業(yè)一季度的不足兩千萬(wàn)的盈利，顯得不是那么牢靠。

中鋁人士向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者坦言，今年一季度，電解鋁和氧化鋁等產(chǎn)品市場(chǎng)價(jià)格隨略有反彈，但仍長(zhǎng)期在低位徘徊，僅價(jià)格下跌就給中國(guó)鋁業(yè)帶來(lái)減利超30億元。 

2016年目標(biāo)轉(zhuǎn)型升級(jí) 

扭虧工作完成后，中國(guó)鋁業(yè)公司掌舵人葛紅林，在總公司與上市平臺(tái)的一把手位置上，決定不再“一肩挑”，并在2月份辭去中國(guó)鋁業(yè)董事長(zhǎng)、董事職務(wù)。

在空缺了近兩個(gè)月之后，中國(guó)鋁業(yè)新任董事長(zhǎng)于4月初到位。4月8日晚間，中國(guó)鋁業(yè)發(fā)布公告稱，余德輝當(dāng)選該公司第五屆董事會(huì)董事長(zhǎng)。

作為中國(guó)鋁業(yè)的接棒者，余德輝今年1月從國(guó)電投調(diào)任中鋁，出人中鋁公司總經(jīng)理、黨組副書(shū)記。余德輝兼任中國(guó)鋁業(yè)董事長(zhǎng)，市場(chǎng)給予了很大期望。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，自2015年年底以來(lái)，大宗商品進(jìn)入振蕩反彈階段。在有色金屬行情上，滬鋁表現(xiàn)雖然比黑色系遜色，但明顯好于有色領(lǐng)頭羊銅。

《期貨日?qǐng)?bào)》在近期的報(bào)道中，以文華鋁指數(shù)為例，其從去年四季度最低9600元/噸上漲至最高13010元/噸，漲幅超過(guò)35%。

在多位業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，鋁價(jià)的回暖，對(duì)生產(chǎn)企業(yè)來(lái)說(shuō)是天大的好事，但對(duì)中國(guó)鋁業(yè)來(lái)說(shuō)，改革的繼續(xù)深入，無(wú)疑才是最重要的。

在上述中鋁人士看來(lái)，2015年整個(gè)集團(tuán)的成績(jī)證實(shí)葛紅林的“加減乘除”策略，發(fā)揮了明顯的作用，中鋁正在逐漸擺脫困局、恢復(fù)活力。

不過(guò)，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，盡管中國(guó)鋁業(yè)2015年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為正，扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)依然為-64.32億元。

華融證券指出，目前減法已展神威,助中鋁甩掉“虧損王”的帽子,但減法終究不是長(zhǎng)久之計(jì),在冰河世紀(jì)生存,“加乘除”能否奏效讓人拭目以待。

從母公司層面，對(duì)于2016年中鋁公司的目標(biāo)，葛紅林提到了“兩升兩降”，即實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入、利潤(rùn)總額同比正增長(zhǎng)，資產(chǎn)負(fù)債率、重大及以上安全生產(chǎn)事故率同比負(fù)增長(zhǎng)。

而按照中國(guó)鋁業(yè)的經(jīng)營(yíng)計(jì)劃，2016年，公司將以“降本增效、改革創(chuàng)新、轉(zhuǎn)型升級(jí)”為工作主線，以市場(chǎng)倒推成本，以成本倒逼改革，創(chuàng)新“加減乘除”，推行精準(zhǔn)管理，加大結(jié)構(gòu)調(diào)整力度，努力實(shí)現(xiàn)扭虧脫困轉(zhuǎn)型升級(jí)新跨越。

值得注意的是，華融證券在研報(bào)中指出，中鋁公司旗下還有優(yōu)質(zhì)稀土資源,雖曾表示不會(huì)注入中國(guó)鋁業(yè),但若無(wú)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入,中國(guó)鋁業(yè)保殼壓力極大。