每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 張壽林 每經(jīng)編輯 姚茂敦    

每經(jīng)記者 張壽林 每經(jīng)編輯 姚茂敦

12月21日，國海證券公告稱，該公司與“假章門”相關(guān)事涉機(jī)構(gòu)于12月20日召開了協(xié)調(diào)會議，前者認(rèn)可與參會各方的債券交易協(xié)議，表示愿意與各方共同承擔(dān)責(zé)任。國海證券的這一表態(tài)讓這起事件的影響降低不少，但各方接下來如何分擔(dān)責(zé)任，尚不明確。國海證券也表示，目前正與事涉機(jī)構(gòu)溝通協(xié)商有關(guān)具體方案，相關(guān)事項仍存在較大不確定性。

以往，在當(dāng)前時點，各家機(jī)構(gòu)當(dāng)年的任務(wù)是否完成，已基本明了，但國海證券“假章門”事件的出現(xiàn)，讓眾多相關(guān)機(jī)構(gòu)的債券業(yè)務(wù)團(tuán)隊的考核都懸了起來。

多位接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪的法律專家表示，后續(xù)的責(zé)任承擔(dān)，從法律角度不好判斷，因為這一事件的處理更多是從維護(hù)市場穩(wěn)定出發(fā)。

責(zé)任分擔(dān)從法律上難界定

國海證券和交易對手機(jī)構(gòu)如何進(jìn)行責(zé)任認(rèn)定，是接下來的重點。多位法律專家均表示，這件事在法律層面沒法發(fā)表意見，畢竟代持本身就處于灰色地帶。

中國政法大學(xué)金融法研究中心主任劉少軍分析表示：“這個問題很奇怪，以公司的名義來做業(yè)務(wù)，為什么他（國海證券涉事前員工）要私刻章？這里面應(yīng)有別的貓膩，業(yè)務(wù)人員或許想把錢弄到自己手里。”

劉少軍還表示，“如果按照法律走，就不是現(xiàn)在這個結(jié)果。”

一位銀行資管人士告訴記者，這個事情如果從法律的角度處理，對整個債券市場是災(zāi)難性打擊。所以，能從相互信任的角度出發(fā)，以一種較和諧的方式來解決。

上述銀行資管人士坦言，業(yè)內(nèi)的大多數(shù)人希望國海證券把這件事情認(rèn)下來，畢竟就算其有虧損，其實對公司的整個影響不是非常大。

在上述銀行資管人士看來，這次的代持事件性質(zhì)較惡劣，說是對國海證券聲譽沒有影響不太可能。

一位債券資深專家也表示，這一事件對國海證券的聲譽肯定有影響，正是出于聲譽方面的考慮，如果其不承認(rèn)，可能以后在市場上就很難立足，沒人與愿意和其做交易了。

專家：支付差額是較優(yōu)選擇

上述資深債券專家認(rèn)為，國海證券認(rèn)可了代持協(xié)議，那么協(xié)議是有效的，但又說共同承擔(dān)責(zé)任。除可以理解為雙方都分擔(dān)損失外，還有一種理解是國海證券要承擔(dān)，但是分期，暫時也不需要去贖回。或者截止到某一時點，以后的部分就不認(rèn)了。

上述債券專家認(rèn)為，比較穩(wěn)妥的處理方式是，可能還會再簽一個補充協(xié)議。因為目前的具體處理方式還比較模糊。

不過，上述債券專家認(rèn)為，給國海證券的時間確實不會很多，因為代持機(jī)構(gòu)到年底都要考核。

該債券專家建議，為減少市場波動，較好的方式是向?qū)κ址街Ц兑欢ǖ牟铑~，讓其繼續(xù)持有。

該債券專家表示，代持的這種抽屜協(xié)議一般都沒有規(guī)定不履行協(xié)議后如何處理的條款。現(xiàn)在通過協(xié)商的方式解決下來，但要把這個事情理清楚，可能還是需要一個新的協(xié)議。此外，這件事會很快結(jié)束。因為客觀上，有一個時間點在，就是12月31日，代為持有的機(jī)構(gòu)有年終核算。但整個行業(yè)的代持業(yè)務(wù)可能需要更長時間來規(guī)范、約束。

前述銀行資管人士表示，從機(jī)構(gòu)的角度來講，這項業(yè)務(wù)肯定會逐漸停滯。但停滯就面臨一個去杠桿的問題，對債市的影響還是會持續(xù)一段時間。“代持在整個交易過程中相當(dāng)于質(zhì)押了好幾遍，不停地加杠桿，現(xiàn)在把這個業(yè)務(wù)萎縮下來，需要把之前的資產(chǎn)賣掉。”

對于“假章門”事件對國海證券造成的財務(wù)損失，前述銀行資管人士表示，如果代持在年底前贖回來，按照財報規(guī)則，這是不計入損失的。