每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 馮彪 每經(jīng)編輯 王可然     

每經(jīng)記者 馮彪 每經(jīng)編輯 王可然   

“你升我就降，你降我就升。”

如果不深究兩者的內(nèi)在邏輯關(guān)系，它，全國居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI），和它——工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)（PPI），這半年里就像一對(duì)愛相互拆臺(tái)的“小冤家”！

為什么這么形容呢？看看它們過去半年時(shí)間里的表現(xiàn)，就不難明白：同為價(jià)格指數(shù)的CPI和PPI在這期間走勢相反，與前幾年CPI和PPI同增同降的格局形成鮮明對(duì)比。

這一次，它們愛相互“拆臺(tái)”的畫風(fēng)突然大變，6月份齊刷刷地來了一盤“步調(diào)一致”：7月10日，國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，6月份CPI環(huán)比下降0.2%，同比上漲1.5%；PPI環(huán)比下降0.2%，同比上漲5.5%。二者同比漲幅均與5月持平。

無論從同比和環(huán)比來看，CPI、PPI均步調(diào)一致地“要漲一起漲、要降一起降”。那么，它們的走勢近期還會(huì)不會(huì)一致呢？對(duì)此，國家信息中心宏觀經(jīng)濟(jì)研究室主任牛犁對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，雖然6月CPI、PPI走勢同步，但未來短期時(shí)間內(nèi)難以再出現(xiàn)這種情況。

預(yù)計(jì)下半年CPI漲幅變化不大

在過去經(jīng)濟(jì)走勢中，PPI同比上漲或下降往往也會(huì)帶動(dòng)CPI出現(xiàn)同方向的升降。但是從去年底到今年5月份，PPI和CPI走向卻相反。

今年1-2月，PPI同比快速上漲，但是CPI同比漲幅在今年2月反而出現(xiàn)回落，導(dǎo)致兩者增速差值擴(kuò)大。3月以來，PPI漲幅高位回落，CPI則在低位上升，CPI同比漲幅從1%以下回升至5月的1.5%，PPI同比漲幅從2月份7.8%的高位回落至5月份的5.5%。

牛犁對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者分析：“從中長期來看，PPI和CPI漲跌的趨勢是一致的。上半年兩者走勢分化主要是受去年基數(shù)的影響。而且兩者同比升降的支撐因素不同。PPI升降主要是煤炭、有色、鋼鐵、石化價(jià)格變動(dòng)帶來的。CPI升降則更多是春節(jié)提前導(dǎo)致食品價(jià)格大幅漲跌帶來的。所以PPI和CPI并沒有明顯的傳遞關(guān)系。”

CPI和PPI同比增速的反方向變化在6月得以改變。兩者同比增速均與5月份持平，且環(huán)比增速均下降0.2%。

在牛犁看來，CPI和PPI走勢在6月一致并不意味著工業(yè)產(chǎn)品的價(jià)格正在向消費(fèi)品價(jià)格傳導(dǎo)。“6月份商品價(jià)格上漲比較少，服務(wù)價(jià)格上漲幅度大，影響CPI的因素和影響PPI的因素完全不同。雖然6月走勢同步，但未來短期時(shí)間，PPI和CPI的走勢難以一致。” 牛犁說。

從CPI和PPI分項(xiàng)來看，均表現(xiàn)出漲跌互現(xiàn)的情況。從同比看，6月份CPI中，非食品價(jià)格上漲2.2%，食品價(jià)格下降1.2%。

在PPI中，6月份出廠價(jià)格同比上升幅度靠前的行業(yè)主要是煤炭開采和洗選業(yè)、黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)、有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)。與居民消費(fèi)相對(duì)緊密的汽車制造業(yè)、紡織服裝、服飾業(yè)等出廠價(jià)格同比漲幅較小或下降。

“去年價(jià)格回升既有需求增加的因素，也有短期供給縮減的因素。今年需求比去年還略有下降，特別表現(xiàn)在汽車需求下降，而且供給穩(wěn)定。所以預(yù)計(jì)下半年P(guān)PI和CPI漲幅不會(huì)有太大變化。”牛犁對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者分析。

工業(yè)購進(jìn)、出廠價(jià)“剪刀差”收窄

自3月份以來，PPI同比增速高位回落，6月份持平終結(jié)了此前連續(xù)3個(gè)月回落的局面。分行業(yè)來看，鋼鐵相關(guān)行業(yè)價(jià)格止跌回升穩(wěn)住了PPI。

國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)也顯示，6月，在主要工業(yè)行業(yè)中，漲幅擴(kuò)大的有黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)、有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)、非金屬礦物制品業(yè)，分別上漲24.5%、13.9%和7.7%。另外，煤炭開采和洗選業(yè)、石油加工業(yè)、石油和天然氣開采業(yè)同比漲幅則出現(xiàn)回落。

受益于6月30日前全面取締“地條鋼”，國內(nèi)鋼材庫存持續(xù)下降，鋼材價(jià)格也再度回升。蘭格鋼鐵網(wǎng)首席分析師馬力向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，目前國內(nèi)鋼市整體可以用高價(jià)格、高利潤、高產(chǎn)量、低庫存這“三高一低”來形容。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者對(duì)比PPI變動(dòng)情況發(fā)現(xiàn)，鋼材價(jià)格和PPI同比走勢基本一致。那么，下一步，鋼價(jià)是繼續(xù)上漲進(jìn)而帶動(dòng)PPI同比增速再度回升，還是鋼價(jià)下跌拉低PPI增速？

蘭格鋼鐵網(wǎng)首席分析師馬力向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者分析，今年2、3月時(shí)鋼材市場表現(xiàn)出高價(jià)格、高利潤、高產(chǎn)量、高庫存，隨后出現(xiàn)了大幅下調(diào)，不同品種價(jià)格跌幅達(dá)800~1100元，目前國內(nèi)鋼市整體可以用高價(jià)格、高利潤、高產(chǎn)量、低庫存這“三高一低”來形容，在這樣的大背景下，后期鋼市的不確定性非常大，面臨較大的風(fēng)險(xiǎn)，目前較高的利潤水平長期維持的可能性很低。

另外，記者梳理發(fā)現(xiàn)，在工業(yè)生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)中，6月購進(jìn)價(jià)格同比漲幅和出廠價(jià)格同比漲幅差距也繼5月之后再次收窄。今年以來，購進(jìn)價(jià)格漲幅一直大于出廠價(jià)格，1~6月，兩者差距分別是1.5、2.1、2.4、2.6、2.5和1.8。

牛犁對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，出廠價(jià)格包括生活資料和生產(chǎn)資料，價(jià)格增幅持平意味著下游需求沒有改變，購進(jìn)價(jià)格則主要包括原材料或半成品，這意味著工業(yè)企業(yè)利潤改善主要來源于原材料成本的下降而不是需求端改善。