吳敬璉：穩(wěn)增長去杠桿需消除“蹺蹺板效應(yīng)”

▲中國證券報(bào) 車亮 攝

當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展有兩個(gè)主要目標(biāo)，即穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)增長和去杠桿，兩個(gè)目標(biāo)需要同時(shí)實(shí)現(xiàn)，但他們之間又存在矛盾。在去杠桿、防止系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)積累時(shí)，往往會(huì)出現(xiàn)增長率下滑；要保持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定中高速增長，又會(huì)出現(xiàn)杠桿率上升，風(fēng)險(xiǎn)積累，這種現(xiàn)象被稱為“蹺蹺板效應(yīng)”，是宏觀經(jīng)濟(jì)政策的施政過程中令人頭疼的問題。

消除“蹺蹺板效應(yīng)”最根本辦法是從供給側(cè)找出路。只有供給效率提高，才能通過較低的資源投入取得比較好和比較高的增長效果。因此，要解決當(dāng)前問題，金融業(yè)就需要回歸原來的職能，即通過貨幣、資金的先行作用來實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)資源的有效配置和利用。

李揚(yáng)：比特幣打高新科技旗號(hào)危及金融穩(wěn)定

▲中國證券報(bào) 車亮 攝

金融是一個(gè)高科技產(chǎn)業(yè)，所有科技成果都會(huì)在金融行業(yè)當(dāng)中率先使用。抵押貸款證券化就是金融創(chuàng)新、高新科技服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的例證。但還有很多金融科技沒有服務(wù)市場經(jīng)濟(jì)的案例，比如，在MBS、ABS基礎(chǔ)上產(chǎn)生的與市場經(jīng)濟(jì)關(guān)系疏遠(yuǎn)的大量衍生品，對這些衍生品進(jìn)行炒作將整個(gè)經(jīng)濟(jì)推向危機(jī)，以至于全球只能用一次經(jīng)濟(jì)危機(jī)來糾正這種不服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的金融創(chuàng)新。

此外，比特幣也打著高新科技旗號(hào)，試圖擺脫央行，擺脫黃金，事實(shí)上危及了金融穩(wěn)定。因此，最近比特幣交易在中國被明確關(guān)閉。

吳曉求：中國金融正處于關(guān)鍵的結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)型時(shí)期

▲圖片來源：新浪財(cái)經(jīng)

中國的金融正處于關(guān)鍵的結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)型時(shí)期，因此，金融的風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)也在悄然地發(fā)生變化。中國金融體系的風(fēng)險(xiǎn)正在由過去的資本是否充足為主，慢慢過渡到資本是否充足以及市場是否具有透明度并重的時(shí)代，由單一風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)的時(shí)代開始過度到雙重風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)的時(shí)代，這預(yù)示著中國金融體系的進(jìn)步。

高善文：金融體系已經(jīng)過河了金融監(jiān)管還在河中間

▲圖片來源：新浪財(cái)經(jīng)

金融體系的問題可以這樣概括，整個(gè)金融機(jī)構(gòu)和金融市場摸著石頭過河，已經(jīng)游到了河的那邊，但是金融監(jiān)管體系還留在河的這邊，或者是還留在河中間。這一體系未來演化的方向，要不然把金融市場和金融體系從河的這邊拽過來，要不然把我們的這一體系勇敢的摸著石頭過河，跨過這條河到達(dá)對岸去。最近全國金融工作會(huì)議在這一問題上做出了明確的選擇，這一選擇在可以預(yù)見的將來都能產(chǎn)生非常豐富的影響。

任澤平：不需要再通過刺激房地產(chǎn)來穩(wěn)增長

中國經(jīng)濟(jì)可能將會(huì)告別過去六年多悲觀的記憶，我們可能正站在新周期的底部和起點(diǎn)上。2019年，中國經(jīng)濟(jì)將會(huì)突破L型的平臺(tái)向上，而那時(shí)候?qū)?huì)看到中國新一輪增長。造就新周期的重要力量，來自于兩個(gè)方面，一是來自于改革開放30多年來，所建立的市場經(jīng)濟(jì)的消化、吸收和重生能力；二是來自于我們這一輪供給側(cè)改革，也包括環(huán)保督查深入的推進(jìn)。新周期意味著經(jīng)濟(jì)已經(jīng)觸底了，我們不需要再通過刺激房地產(chǎn)來穩(wěn)增長。

新周期得益于市場化的改革以及供給側(cè)改革持續(xù)深入的推進(jìn)。新周期并不意味著改革任務(wù)的完善，它僅是就產(chǎn)能過剩，產(chǎn)能出清而言完成了階段性的任務(wù)，而改革的任務(wù)仍然任重道遠(yuǎn)，比如放活新興行業(yè)、減稅、財(cái)政整頓、金融監(jiān)管、建立社會(huì)保障體系等等。

來源：中國證券報(bào)微信（ID：xhszzb） 記者：歐陽劍環(huán) 彭揚(yáng)