從今年1月開始，二級市場解禁市值較多，部分上市公司的重要股東選擇減持解禁股。有多位基金經理表示，在當前市場以基本面投資為主導的時期，減持公告是側面印證上市公司未來投資價值的很好標準，可以讓基金經理重新篩選一遍好公司，防止踩雷。 解禁減持市值與去年基本持平 申萬宏源證券統計顯示，2017年12月至2018年2月，上市3年的股票解禁市值規(guī)模預計達到4124億元，解禁公司數量65家；上市1年的次新股解禁市值規(guī)模預計達到1694億元，解禁公司數量123家。2018年1月份解禁市值達到頂峰。但需要說明的是，解禁股中的部分股份是在職董監(jiān)高持有的限制出售股份，或主動承諾不減持的股份，實際能夠減持的數量小于解禁總數。 據申萬宏源證券此前的分析，減持新規(guī)下，股東的減持行為受到較大的限制，緩和了大規(guī)模解禁帶來的壓力，也有利于減少違規(guī)減持、清倉式減持等行為。尤其是新規(guī)對減持數量的限制：上市公司大股東/首發(fā)原始股東在3個月內通過證券交易所集中競價交易減持股份的總數，不得超過公司股份總數的1%；通過大宗交易方式減持股份，在連續(xù)90日內不得超過公司股份總數的2%，且受讓方在受讓后6個月內不得轉讓；通過協議轉讓方式減持股份導致喪失大股東身份的，出讓方、受讓方應當在6個月內繼續(xù)遵守減持比例和信息披露的要求。 據Wind統計，2018年1月至2月，共有156家上市公司發(fā)生717例被重要股東減持解禁股，減持股數為15.73億股，參考市值金額為189.79億元。而2017年同期，共有77家上市公司發(fā)生208例被重要股東減持解禁股，減持股數為19.79億股，參考市值金額為181.97億元。2018年3月1日至21日，有63家上市公司發(fā)生269例被重要股東減持解禁股，減持股數為2.00億股，參考市值金額為35.76億元。2017年同期共有33家上市公司發(fā)生71例被重要股東減持解禁股，減持股數為2.78億股，參考市值金額為46.15億元。 非解禁股減持案例中，據Wind統計，截至3月21日，今年以來共有118家上市公司發(fā)生244例減持案例，減持股數為19.66億股，參考市值金額為169.59億元。 計算機、電子板塊增減持案例較多 分行業(yè)來看，今年以來發(fā)生減持案例較為集中的行業(yè)是計算機、通信和其他電子設備制造業(yè)以及專用設備制造業(yè)，分別有279和221例，包括京東方A、TCL集團等。據基金2017年四季報數據統計，2017年四季度末公募基金重倉最多的行業(yè)也是計算機、通信和其他電子設備制造業(yè)。但公募基金對該行業(yè)的持股已在2017年四季度末進行了一定幅度的減倉。 值得關注的是，在今年以來增持的案例中，計算機、通信和其他電子設備制造業(yè)也是最為熱門的行業(yè)，共有347例增持案例。 據數據統計，截至3月20日，在計算機行業(yè)已發(fā)布2017年業(yè)績快報的約150家公司中，朗瑪信息、中海達、安碩信息、合眾思壯、漢鼎宇佑等近10家公司的凈利潤翻番，另有約10家公司的凈利潤增幅超過50%。 從調研數據來看，3月上半月公募基金調研的106家公司主要集中在電子（14家）、機械設備（13家）、醫(yī)藥生物（10家）、輕工制造（10家）四行業(yè)中。電子行業(yè)中包括立訊精密、兆易創(chuàng)新、順絡電子、深天馬A、視源股份、和而泰、大族激光和艾比森。 據業(yè)內人士分析，電子板塊很多公司的估值都回到了一個較低的水平。伴隨著季節(jié)性銷售回暖與復蘇，在新一輪的元器件以及零組件備貨的驅動之下，整個行業(yè)的業(yè)績增速有望企穩(wěn)回升。華潤元大基金表示，電子板塊二季度有一定的配置價值，由于智能手機銷量高點已過，選股集中于受益于創(chuàng)新的個股。 減持公告成重要依據 記者交叉對比數據后發(fā)現，據Wind統計，在上述1月至今發(fā)布減持公告的上市公司中，僅有31家上市公司不被公募基金持倉。 實際上，有多位基金經理都認為，當前的A股市場回歸到了以基本面投資為主導的風格中，強調市場風格變化的影響開始減弱，真正的投資關鍵在于找到好的公司。而除了年報、季報等各類數據之外，減持公告也成為判斷公司質地的一個重要依據，可以幫助基金經理進一步篩選、研究投資標的。 上述基金經理表示，上市公司的重要股東是真正的內部人，了解自己的公司，如果股東認為持有的股份很值錢，就不減持，而是會增持，會選擇回購。 另一位基金經理表示，多數的情況下，出現內部人大規(guī)模減持，這家公司至少是值得提出一定質疑的，因此會選擇審慎再審慎。相反，如果有很多增持的案例，而且是大筆增持的，則能給外部的潛在投資人和股東一個非常積極的信號。但要說明的是，減持公告并不是判斷一家公司好壞的唯一標準，出現大股東減持并不意味著這家公司一定會有問題，也有一些基本面很好的公司大股東會選擇減持自持股份。