每經(jīng)記者 陳晨    每經(jīng)編輯 杜宇    

圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)

3月11日晚間，東吳證券舉行了科創(chuàng)板醫(yī)藥專(zhuān)題電話(huà)會(huì)議。東吳證券相關(guān)人士對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，此次電話(huà)會(huì)議邀請(qǐng)了擬登陸科創(chuàng)板的企業(yè)董事長(zhǎng)、東吳證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家共同解讀醫(yī)藥創(chuàng)新企業(yè)的投資機(jī)會(huì)。記者還了解到，參會(huì)的嘉賓分別是東吳證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陳李、上海伯豪生物（下稱(chēng)：伯豪生物）董事長(zhǎng)肖華勝。

值得注意的是，伯豪生物專(zhuān)注于生物芯片及二代測(cè)序CRO服務(wù)，東富龍（300171）持股34.02%。2月以來(lái)，東富龍股價(jià)漲幅超60%。

電話(huà)會(huì)議解讀醫(yī)藥創(chuàng)新企業(yè)投資機(jī)會(huì)

近日，科創(chuàng)板如火如荼，“2+6”制度規(guī)則發(fā)布實(shí)施，交易系統(tǒng)預(yù)計(jì)5月底開(kāi)放。不同于之前的上市規(guī)則，科創(chuàng)板更加突出創(chuàng)新性、包容性和大膽性?？苿?chuàng)板的推出將利好創(chuàng)新藥及創(chuàng)新供應(yīng)商企業(yè)，有望帶來(lái)新的估值體系，共享科技創(chuàng)新高額回報(bào)?？苿?chuàng)板將帶來(lái)哪些新的變化？企業(yè)如何定價(jià)？

為此，東吳證券邀請(qǐng)了擬登陸科創(chuàng)板的企業(yè)董事長(zhǎng)、東吳證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家共同解讀醫(yī)藥創(chuàng)新企業(yè)的投資機(jī)會(huì)。該會(huì)議的主持人是東吳醫(yī)藥首席全銘。邀請(qǐng)嘉賓分別為東吳證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陳李、伯豪生物董事長(zhǎng)肖華勝。

據(jù)了解，伯豪生物專(zhuān)注于生物芯片及二代測(cè)序CRO服務(wù)。根據(jù)伯豪生物官方介紹，伯豪生物成立于2008年，是生物芯片上海國(guó)家工程研究中心一體兩翼的有機(jī)組成部分，成立至今累計(jì)處理樣品超過(guò)30萬(wàn)份，累計(jì)協(xié)助客戶(hù)發(fā)表1200余篇SCI論文，總影響因子超過(guò)6120分。其中癌癥研究相關(guān)文獻(xiàn)超過(guò)261篇，總影響因子約1560分，平均IF>5.9；協(xié)助客戶(hù)發(fā)表的Biomarker文章大于40篇，平均IF>6。

2016年，伯豪生物入選國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)第一批基因檢測(cè)技術(shù)應(yīng)用示范中心，與復(fù)旦大學(xué)附屬腫瘤醫(yī)院、上海市胸科醫(yī)院、上海市兒童醫(yī)院、上海生物信息技術(shù)研究中心等單位共同承擔(dān)運(yùn)行“高發(fā)腫瘤及遺傳性疾病基因檢測(cè)示范中心”。

另外，伯豪生物主要服務(wù)類(lèi)型包括平臺(tái)服務(wù)和數(shù)據(jù)服務(wù)兩種，其中平臺(tái)服務(wù)涵蓋轉(zhuǎn)錄、基因、表觀(guān)、蛋白質(zhì)和微生物五大平臺(tái)，數(shù)據(jù)服務(wù)包括生物信息分析和表型數(shù)據(jù)整合兩部分，可以為醫(yī)療機(jī)構(gòu)、科研院所等提供完整的研發(fā)外部服務(wù)。

參股公司東富龍2月來(lái)漲幅超60%

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解到，2017年以前，伯豪生物憑借高標(biāo)準(zhǔn)的技術(shù)平臺(tái)和多樣化的服務(wù)等競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，公司的銷(xiāo)售規(guī)模逐年快速增長(zhǎng)，2015年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入8524.62萬(wàn)元，2016年?duì)I業(yè)收入達(dá)到1.14億元。

但是2017年，受華大基因上市及大量行業(yè)內(nèi)的創(chuàng)投公司涌現(xiàn)等影響，原有的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局發(fā)生變化，對(duì)伯豪生物的業(yè)務(wù)及人員穩(wěn)定造成較大沖擊。伯豪生物原董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理由于身體健康原因無(wú)法主持工作，同時(shí)，多位高管及技術(shù)人員離職，對(duì)伯豪生物經(jīng)營(yíng)管理及業(yè)績(jī)?cè)斐芍卮笥绊憽?017年公司營(yíng)業(yè)收入7070.85萬(wàn)元，凈利潤(rùn)為-5120.14萬(wàn)元，分別同比下滑38%和755%。2018年上半年，公司繼續(xù)虧損，營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)分別為3253.10萬(wàn)元和-1204.64萬(wàn)元。

中泰證券表示，醫(yī)藥生物行業(yè)作為技術(shù)密集、高研發(fā)投入的行業(yè)，新產(chǎn)品研發(fā)周期一般較長(zhǎng)，對(duì)資金需求也較高，尤其是在前沿方向上需要資金的持續(xù)推動(dòng)。但是由于研發(fā)周期較長(zhǎng)，很多醫(yī)藥創(chuàng)新公司雖然未來(lái)潛力大，但是往往短期盈利能力較弱?？苿?chuàng)板重研發(fā)輕盈利的取向，為研發(fā)周期較長(zhǎng)，產(chǎn)品大多尚未上市實(shí)現(xiàn)盈利的醫(yī)藥公司提供了重要發(fā)展契機(jī)。

此外，記者還發(fā)現(xiàn)，2015年9月，伯豪生物完成B輪融資，東富龍全資子公司東富龍醫(yī)療以9000萬(wàn)元增資伯豪生物，持股34.02%，如此計(jì)算，伯豪生物整體估值約2.65億元。今年2月以來(lái)，東富龍股價(jià)漲幅超60%。

當(dāng)然，除了東富龍參股伯豪生物外，中泰證券指出，與醫(yī)藥行業(yè)相關(guān)性比較高的公司還有：復(fù)星醫(yī)藥控股復(fù)宏漢霖、藥明康德控股合全藥業(yè)、北陸藥業(yè)參股世和基因、佐力藥業(yè)參股科濟(jì)生物和遼寧成大控股成大生物。

此外，光大證券和招商證券也分別有看好的符合科創(chuàng)板上市標(biāo)準(zhǔn)的醫(yī)藥生物企業(yè)，如下表：