圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)

今天收盤(pán)后，富時(shí)羅素納A生效，連日A股樂(lè)觀(guān)上攻之后，無(wú)疑是空中加油。

5月富時(shí)羅素已經(jīng)給出1090只納入A股的名單。不過(guò)，中證君從富時(shí)羅素處獲悉名單會(huì)有變化，深物業(yè)A珠海港等超40只小盤(pán)股入富存不確定性。

在周三美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議之后，鮑威爾鴿派表態(tài)，市場(chǎng)歡欣鼓舞。周四特朗普發(fā)推特“敦促”美聯(lián)儲(chǔ)降息，進(jìn)一步提升市場(chǎng)預(yù)期。受此影響，周四美股強(qiáng)勢(shì)上攻，標(biāo)普500漲1%收2954.18點(diǎn)，道指收26753.17點(diǎn)，漲近250點(diǎn)，納斯達(dá)克漲0.8%收8051.34點(diǎn)。

外圍市場(chǎng)做好鋪墊，A股自身重磅也是利好不斷。

6月20日晚間，證監(jiān)會(huì)發(fā)布消息，創(chuàng)業(yè)板擬允許借殼上市，消息瞬間刷屏。

超40只小盤(pán)股入富存不確定性

根據(jù)富時(shí)羅素納A安排，第一階段第一步納入A股名單將于今天收盤(pán)后生效。納A所能帶來(lái)的被動(dòng)資金量此前富時(shí)羅素已經(jīng)給出了估算：A股完成第一階段的三步納入后，在FTSEEmergingMarketIndex權(quán)重將達(dá)到5.5%，帶來(lái)的被動(dòng)增量資金規(guī)模為100億美元，約690億人民幣。國(guó)金證券研報(bào)指出，僅考慮納入該指數(shù)體系給A股帶來(lái)的被動(dòng)增量資金測(cè)算：預(yù)計(jì)今年6月第一步將帶來(lái)20億美元(約138億人民幣)的被動(dòng)增量資金；今年9月和明年3月，每步將帶來(lái)40億美元(約276億人民幣)的被動(dòng)增量資金。

5月富時(shí)羅素已經(jīng)給出1090只納入A股的名單。不過(guò)，中證君從富時(shí)羅素處獲悉名單會(huì)有變化。

深物業(yè)A、珠海港等40余只小盤(pán)股，金洲慈航等10余只中盤(pán)股能否最終入富尚存不確定性。

為什么會(huì)有變化？

富時(shí)羅素與MSCI一樣，都是從滬港通和深港通的陸股通中圈定納入A股的名單。A股公司要進(jìn)入這兩家公司的指數(shù)成為成分股必須先進(jìn)入陸股通。而一旦股票從陸股通中移除了，或者移到了陸股通“只能賣(mài)不能買(mǎi)”的特別名單中，那么兩家公司就認(rèn)為這些股票的“可投資性”已經(jīng)不滿(mǎn)足要求，這個(gè)時(shí)候公司就會(huì)把相應(yīng)的股票移除。

例如，5月20日，港交所發(fā)布公告稱(chēng)，將康美藥業(yè)從中華通名單中移除并加入到中華通特別名單。這意味著投資者只可經(jīng)滬股通賣(mài)出而不能買(mǎi)入康美藥業(yè)。5月21日，MSCI便宣布剔除康美藥業(yè)。

在富時(shí)羅素季度審核名單發(fā)布之后，深港通中深股通名單產(chǎn)生了變化。5月24日之后，深股通移除一些個(gè)股，將另一些個(gè)股移到了特別名單。滬港通中沒(méi)有此類(lèi)情況。

來(lái)源：中證君根據(jù)港交所網(wǎng)站信息整理

需要注意的是，富時(shí)羅素會(huì)在今天收盤(pán)之后發(fā)布正式名單。不過(guò)，富時(shí)羅素人士已經(jīng)向中證君表示，名單會(huì)有調(diào)整。此外，今日富時(shí)羅素將在深交所舉行儀式宣布納A生效。

北向資金重返

進(jìn)入6月以來(lái)，北向資金重啟了凈流入。20日北向資金也持續(xù)流入A股，截至收盤(pán)，合計(jì)凈流入55.65億元，其中滬股通凈流入19.14億元，深股通凈流入36.5億元。

這已是北向資金連續(xù)第4個(gè)交易日凈流入。6月以來(lái)13個(gè)交易日，北向資金僅有6月14日凈流出16.38億元，累計(jì)凈流入378.58億元，2019年以來(lái)的凈流入額重新突破900億元，達(dá)916.23億元。

外資為什么又回來(lái)了？外資對(duì)A股的估值敏感，很有可能在5月持續(xù)調(diào)整之后，部分個(gè)股的估值重新吸引外資了。而從流入的個(gè)股來(lái)看，這一次外資青睞的是其傳統(tǒng)偏愛(ài)的藍(lán)籌白馬。貴州茅臺(tái)6月以來(lái)已經(jīng)吸引了32.27億元外資增持，中國(guó)平安僅次之為20.67億元。

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind時(shí)間：截至6月19日

值得注意的是，近期監(jiān)管層宣布了一系列的開(kāi)放措施。隨著外資在A(yíng)股投資時(shí)間增長(zhǎng)，其偏好也必然多元化。

創(chuàng)業(yè)板擬允許借殼上市A股迎重磅利好

相較于“入富”，6月20日晚間的重磅利好消息可能對(duì)A股的作用更直接。證監(jiān)會(huì)就修改《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》(簡(jiǎn)稱(chēng)《重組辦法》)公開(kāi)征求意見(jiàn)，擬支持符合國(guó)家戰(zhàn)略的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)相關(guān)資產(chǎn)在創(chuàng)業(yè)板重組上市，擬恢復(fù)重組上市配套融資，多渠道支持上市公司置入資產(chǎn)改善現(xiàn)金流、發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)。

對(duì)此，前投行人士王驥躍表示，借殼上市不再被認(rèn)為是抄近路的行為，而是正常的市場(chǎng)交易行為。第一，借殼上市有利于提高上市公司質(zhì)量，有利于中小投資者利益；第二，借殼上市正?；欣诮档统礆で闆r；第三，借殼上市正?；⒉粫?huì)導(dǎo)致借殼上市爆發(fā)式出現(xiàn)，借殼上市數(shù)量與IPO常態(tài)與否有相關(guān)性；第四，借殼上市正?；c對(duì)打擊借殼交易亂象不沖突。

中證君整理了一份創(chuàng)業(yè)板市值小于20億元的公司名單。預(yù)計(jì)部分標(biāo)的要?dú)g欣雀躍一陣子了。

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind時(shí)間：截至6月20日

市場(chǎng)存在兩大預(yù)期差

灃京資本基金經(jīng)理吳悅風(fēng)表示，目前做多窗口已經(jīng)打開(kāi)。市場(chǎng)存在兩大預(yù)期差。一是外圍不確定性方面，市場(chǎng)已經(jīng)充分反映了最悲觀(guān)的情況，實(shí)際的情況不會(huì)比市場(chǎng)預(yù)期更差。此外市場(chǎng)憂(yōu)慮銀行間市場(chǎng)流動(dòng)性，政策進(jìn)行了有效干預(yù)，最差的情況不會(huì)發(fā)生。非銀機(jī)構(gòu)流動(dòng)性問(wèn)題會(huì)逐步緩解。目前市場(chǎng)還沒(méi)有完全反映情況改善的前景。這兩層預(yù)期差下，目前做多窗口已經(jīng)打開(kāi)。

在此背景下，看好金融板塊、一部分消費(fèi)股以及電子行業(yè)中優(yōu)質(zhì)個(gè)股。金融板塊經(jīng)過(guò)了長(zhǎng)期的調(diào)整，目前配置價(jià)值又重新顯現(xiàn)。消費(fèi)板塊中估值合理的個(gè)股也非常有吸引力，而電子行業(yè)在反彈中表現(xiàn)出眾。

也有人認(rèn)為目前這可能只是短暫的快感，并非長(zhǎng)久的幸福。

摩根資產(chǎn)管理亞太區(qū)首席市場(chǎng)策略許長(zhǎng)泰表示，一個(gè)問(wèn)題是，這是不是一次短暫的“快感”。過(guò)去一段時(shí)間以來(lái)，由于外部不確定性，市場(chǎng)情緒一直低迷。利好消息下，市場(chǎng)立即反映。但外部不確定性還將經(jīng)歷很多起伏。相較于金融市場(chǎng)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)對(duì)此感受將更加明顯。實(shí)體經(jīng)濟(jì)需要考慮接下來(lái)5到10年的投資規(guī)劃。盡管貨幣政策和財(cái)政政策會(huì)對(duì)全球增長(zhǎng)提供支持，但上述不確定性還是限制增長(zhǎng)的幅度。長(zhǎng)期來(lái)看，建議投資者增加組合彈性，目前為止，高分紅股票和固定收益收益產(chǎn)品依然是首選。