每經(jīng)記者 王海慜    每經(jīng)編輯 吳永久    

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就在投資者還在欣賞和思考“豬中茅臺(tái)”靚麗的走勢(shì)和明年的業(yè)績(jī)爆發(fā)力時(shí)，今天A股的禽產(chǎn)業(yè)鏈全線走強(qiáng)，從雞苗到雞肉再到相關(guān)的疫苗、飼料的相關(guān)行業(yè)公司走出了“一條龍”的行情。

A股的這股熱流似乎也傳導(dǎo)到了期貨市場(chǎng)，此前走勢(shì)相對(duì)平穩(wěn)的雞蛋期貨今日也突然漲停。不過(guò)有期貨分析人士稱，雞蛋價(jià)格歷來(lái)的季節(jié)性因素較強(qiáng)，“雞蛋有兩個(gè)典型的上漲周期，季節(jié)性很強(qiáng)，一個(gè)是清明、五一、端午，另一個(gè)是中秋、國(guó)慶。”后續(xù)伴隨著天氣逐漸涼爽，雞蛋產(chǎn)量將有所增加，預(yù)計(jì)在未來(lái)供應(yīng)充足的情況下，雞蛋價(jià)格有可能轉(zhuǎn)弱。

禽產(chǎn)業(yè)鏈集體爆發(fā)

今年的“豬周期”在年初就引爆了A股的豬產(chǎn)業(yè)鏈，其中板塊內(nèi)質(zhì)地最優(yōu)的牧原股份已經(jīng)被不少投資人譽(yù)為“豬中茅臺(tái)”。

雖然截至今年前三季度公司的業(yè)績(jī)還不到15億元，不過(guò)據(jù)記者觀察，目前市場(chǎng)有不少券商和機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，憑著牧原股份的生豬養(yǎng)殖規(guī)模以及出色的成本控制能力等因素，明年公司凈利潤(rùn)上百億或不是夢(mèng)，這將使公司在業(yè)績(jī)上有望媲美貴州茅臺(tái)。

今日盤(pán)中，牧原股份股價(jià)一度突破90元，再度創(chuàng)出歷史新高，收盤(pán)價(jià)為88.27元，這一價(jià)格在A股的農(nóng)林牧漁板塊中位居第一。即使在全部A股，這一價(jià)格也可以排在前50名，而今年來(lái)牧原股份的漲幅已高達(dá)207.3%。

就在投資者還在對(duì)著“豬中茅臺(tái)”靚麗的走勢(shì)思考明年公司的業(yè)績(jī)爆發(fā)力究竟如何時(shí)，無(wú)論從估值還是相對(duì)股價(jià)上都顯得“性價(jià)比”較高的A股禽產(chǎn)業(yè)鏈今天在市場(chǎng)爆發(fā)了。

截至今日收盤(pán)，禽產(chǎn)業(yè)鏈中的雞苗行業(yè)公司民和股份、益生股份分別上漲5.08%、6.27%，肉雞行業(yè)公司圣農(nóng)發(fā)展、仙壇股份分別上漲3%、3.45%，禽疫苗行業(yè)的普萊柯漲停，禽飼料行業(yè)的禾豐牧業(yè)上漲3.73% 。就連許久未動(dòng)的肉鴨行業(yè)公司華英農(nóng)業(yè)今天也亢奮了一回，收盤(pán)大漲5.33%。

從今年來(lái)的市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，豬產(chǎn)業(yè)鏈和禽產(chǎn)業(yè)鏈的幾家龍頭公司的漲幅大致相仿，不過(guò)從估值上來(lái)看，禽產(chǎn)業(yè)鏈的公司要遠(yuǎn)低于豬產(chǎn)業(yè)鏈，這也體現(xiàn)了目前禽產(chǎn)業(yè)的相關(guān)龍頭似乎更具“性價(jià)比”。

據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至今日收盤(pán)，A股禽養(yǎng)殖行業(yè)的幾家主要公司的動(dòng)態(tài)市盈率均要明顯低于生豬養(yǎng)殖行業(yè)的幾家主要公司，其中民和股份、圣農(nóng)發(fā)展的動(dòng)態(tài)市盈率目前都低于10倍，而牧原股份、正邦科技的動(dòng)態(tài)市盈率都過(guò)百倍。

而使得兩個(gè)行業(yè)估值差異較大的主要因素為兩者業(yè)績(jī)釋放的節(jié)奏不同。據(jù)三季報(bào)顯示，今年前三季度包括民和股份、益生股份、圣農(nóng)發(fā)展等在內(nèi)的幾家主要禽養(yǎng)殖公司的凈利潤(rùn)都出現(xiàn)了空前的爆發(fā)式增長(zhǎng)，例如民和股份今年前三季度凈利潤(rùn)的同比增幅為800.74%；而多家生豬養(yǎng)殖行業(yè)的公司業(yè)績(jī)還只是處在爆發(fā)的前期，例如“豬中茅臺(tái)”牧原股份今年第三季度才開(kāi)始釋放業(yè)績(jī)，而正邦科技、天邦股份三季度的盈利還在彌補(bǔ)上半年的虧損。

近階段除了生豬行業(yè)在炒預(yù)期，一些飼料、疫苗的相關(guān)公司雖然業(yè)績(jī)不佳，但股價(jià)卻反而向上。例如，受非洲豬瘟疫情影響，生物股份、中牧股份兩大動(dòng)物疫苗龍頭今年前三季度的業(yè)績(jī)都有不同程度地下滑，但股價(jià)卻表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，其中中牧股份今年來(lái)已大漲120%。

對(duì)此，有機(jī)構(gòu)人士認(rèn)為，目前動(dòng)物疫苗上市公司存在一定炒預(yù)期的空間。天風(fēng)證券農(nóng)業(yè)團(tuán)隊(duì)最新分析指出，從行業(yè)趨勢(shì)來(lái)看，一方面隨著生豬養(yǎng)殖行業(yè)盈利的抬升，提前出欄減少以及非瘟疫情恐慌減弱，動(dòng)物疫苗使用積極性有望大幅回升，另一方面養(yǎng)殖集團(tuán)逆勢(shì)補(bǔ)欄也進(jìn)一步提升疫苗需求，因此，豬疫苗板塊業(yè)績(jī)有望迎來(lái)觸底回升。此外，近期關(guān)于非瘟疫苗研發(fā)進(jìn)展的報(bào)道較多，若后續(xù)非瘟疫苗明年推出應(yīng)用，則有望使得生豬疫苗市場(chǎng)容量實(shí)現(xiàn)大幅擴(kuò)容。

關(guān)注價(jià)格變化

雖然目前從估值上來(lái)看，禽產(chǎn)業(yè)公司的“性價(jià)比”較高，不過(guò)有分析認(rèn)為，與炒預(yù)期不同的是，由于禽產(chǎn)業(yè)鏈公司的業(yè)績(jī)已經(jīng)在今年兌現(xiàn)，如果市場(chǎng)對(duì)未來(lái)業(yè)績(jī)的預(yù)期發(fā)生改變，那么相關(guān)公司炒業(yè)績(jī)的邏輯就會(huì)改變。

煙臺(tái)是國(guó)內(nèi)商品雞苗的主產(chǎn)區(qū)，據(jù)方正證券農(nóng)業(yè)團(tuán)隊(duì)統(tǒng)計(jì)，今年來(lái)，煙臺(tái)地區(qū)每個(gè)月的雞苗價(jià)格幾乎都要明顯高于2017年和2018年，這也是當(dāng)?shù)貎纱箅u苗龍頭民和股份、益生股份今年業(yè)績(jī)爆發(fā)的主要因素。

今年10月以來(lái)，煙臺(tái)雞苗價(jià)格持續(xù)上漲。據(jù)統(tǒng)計(jì)，10月22日當(dāng)?shù)仉u苗價(jià)格漲至11.6元/羽，環(huán)比上漲0.2元/羽，價(jià)格連續(xù)18日創(chuàng)新高。

看似價(jià)格漲勢(shì)如虹，不過(guò)有行業(yè)人士認(rèn)為，投資雞苗上市公司還需關(guān)注雞苗價(jià)格的最新市場(chǎng)動(dòng)態(tài)。因?yàn)殡u苗的價(jià)格歷來(lái)波動(dòng)較高，如果今后某個(gè)時(shí)候雞苗價(jià)格突然大幅下跌，那么雞苗行業(yè)幾個(gè)公司的股價(jià)也不可避免地會(huì)有波動(dòng)。

例如今年5~6月，煙臺(tái)雞苗價(jià)格一度從10元/羽大幅跳水至2元/羽，同期民和股份、益生股份的股價(jià)也曾出現(xiàn)明顯調(diào)整，其中民和股份的股價(jià)在6月最低曾跌破24元，而今年3月最高曾漲至43元。

對(duì)于未來(lái)雞苗市場(chǎng)的走勢(shì)，國(guó)泰君安農(nóng)業(yè)團(tuán)隊(duì)指出，從商品代雞苗銷售來(lái)看，根據(jù)草根調(diào)研，現(xiàn)在商品代雞苗供應(yīng)仍然不足。從在產(chǎn)父母代雞苗和父母代雞苗銷量來(lái)看，根據(jù)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，雖然存欄有所上升，但根據(jù)草根調(diào)研，大部分種雞為換羽種雞和延遲淘汰種雞，整體生產(chǎn)性能不高，實(shí)際的有效供給不足；而父母代雞苗銷售中，截至10月6日，父母代雞苗銷售3427萬(wàn)套，同比增長(zhǎng)約9.7%，與2017年同期的3346萬(wàn)套相比也僅增長(zhǎng)2.5%，整體供給增量預(yù)計(jì)有限。

雞蛋期貨“跟風(fēng)”

A股的這股禽產(chǎn)業(yè)熱流似乎也傳導(dǎo)到了期貨市場(chǎng)，此前走勢(shì)相對(duì)平穩(wěn)的雞蛋期貨今日突然漲停。

對(duì)于今日雞蛋期貨的漲停，某上市期貨公司相關(guān)研究員指出，今日雞蛋期貨漲停與最近雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格上漲，豬肉、雞肉價(jià)格上漲，以及消費(fèi)情況較好，雞蛋庫(kù)存低等因素有關(guān)。

據(jù)Wind資訊統(tǒng)計(jì)，今年3月以來(lái)，雞蛋平均批發(fā)價(jià)格總體處于升勢(shì)。此外，值得注意的是，從2015年以來(lái)雞蛋價(jià)格的表現(xiàn)來(lái)看，雞蛋價(jià)格在每年的一些月份往往會(huì)上漲，而在其他一些月份則會(huì)下跌。

中財(cái)期貨宏觀分析師張學(xué)洋向記者表示，雞蛋價(jià)格歷來(lái)的季節(jié)性因素較強(qiáng)，“雞蛋一年有兩個(gè)典型的上漲周期，季節(jié)性很強(qiáng)，一個(gè)是清明、五一、端午，另一個(gè)是中秋、國(guó)慶。加上夏季氣溫高影響產(chǎn)蛋量，供需對(duì)比的差異致使一般都是中秋和國(guó)慶前后為一年雞蛋價(jià)格的最高點(diǎn)。”

除了季節(jié)性因素外，近期雞肉價(jià)格上漲也對(duì)雞蛋價(jià)格的上漲有一定推動(dòng)作用。張學(xué)洋認(rèn)為，近期雞肉價(jià)格上漲會(huì)促使蛋雞加速淘汰，從而也會(huì)促使雞蛋漲價(jià)，“現(xiàn)在前一期補(bǔ)欄的蛋雞還沒(méi)有到產(chǎn)蛋期大量產(chǎn)蛋，淘汰蛋雞本來(lái)可以維持一部分產(chǎn)蛋量，而這個(gè)時(shí)候雞肉價(jià)格漲幅如果超過(guò)雞蛋價(jià)格的漲幅，養(yǎng)殖戶可能會(huì)更樂(lè)于賣淘汰蛋雞。”

不過(guò)目前消費(fèi)市場(chǎng)上雞蛋價(jià)格顯得還比較平穩(wěn)。今日下午，記者走訪了上海幾家小型生鮮食品零售商，目前這些零售商普通洋雞蛋的售價(jià)都在5.5元/500克左右。一位店主告訴記者，近期他家的雞蛋價(jià)格變化不大。另一位店主則表示，近期雞蛋價(jià)格有小幅上漲，不過(guò)和去年同期比變化不明顯。

隨著未來(lái)天氣轉(zhuǎn)冷，雞蛋產(chǎn)量的增加，未來(lái)雞蛋價(jià)格還有可能出現(xiàn)季節(jié)性下跌。

對(duì)于未來(lái)雞蛋價(jià)格走勢(shì)的判斷，中財(cái)期貨最近分析認(rèn)為，基本面上，雞蛋價(jià)格保持了溫和反彈的態(tài)勢(shì)，淘汰雞價(jià)格來(lái)到歷史新高，使得適齡老雞淘汰節(jié)奏加快，新上育雛和青年雞無(wú)法及時(shí)增加產(chǎn)能，帶來(lái)雞蛋供給的短暫缺口。但后續(xù)伴隨著天氣逐漸涼爽，雞蛋產(chǎn)量將有所增加，而新近補(bǔ)欄的蛋雞陸續(xù)進(jìn)入產(chǎn)蛋期，預(yù)計(jì)后期在供應(yīng)充足的情況下，雞蛋價(jià)格有可能轉(zhuǎn)弱。短期建議交易者基本面上關(guān)注淘汰雞的淘汰進(jìn)度。