每經(jīng)編輯｜盧祥勇    

6月首個(gè)交易日，A股火爆開局。截至發(fā)稿，深證成指和創(chuàng)業(yè)板指漲幅均超過(guò)3%，滬指漲幅超過(guò)2%，重新回到2900點(diǎn)以上。

兩市超過(guò)3600只個(gè)股上漲，一百多只個(gè)股下跌。萬(wàn)得全A指數(shù)半日上漲2.53%，市值半日增加1.66萬(wàn)億元。

在市場(chǎng)放量走高的同時(shí)，北向資金繼續(xù)進(jìn)場(chǎng)搶籌。截至發(fā)稿，北上資金凈流入已經(jīng)超100億，搶籌力度明顯加大。

值得注意的是，上午開盤后，貴州茅臺(tái)高開高走，股價(jià)一路攀升最高達(dá)到1420元/股，創(chuàng)歷史新高，給A股其他公司帶了個(gè)“好頭”。截至發(fā)稿貴州茅臺(tái)市值達(dá)到1.8萬(wàn)億。

滬指重回2900點(diǎn)

6月首個(gè)交易日，A股紅火開啟，今日早盤單邊放量走高。早盤三大指數(shù)集體高開，創(chuàng)業(yè)板指開盤即站上2100點(diǎn)，隨后在券商、消費(fèi)電子等板塊的輪番帶動(dòng)下，指數(shù)節(jié)節(jié)高走，滬指漲逾1.5%，重回2900點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，深成指漲逾2%，重回11000點(diǎn)大關(guān)。

截至下午13點(diǎn)20分左右，深證成指和創(chuàng)業(yè)板指漲幅均超過(guò)3%，滬指漲幅超過(guò)2%。

從板塊和個(gè)股看，券商板塊、科技股持續(xù)回暖，消費(fèi)電子板塊表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，此外網(wǎng)紅、白酒等板塊均有不俗表現(xiàn)。總的來(lái)看，市場(chǎng)賺錢效應(yīng)有所回暖。

貴州茅臺(tái)（600519.SH）、五糧液（000858.SZ）等多股再刷歷史新高，貴州茅臺(tái)站上1400元大關(guān)。

據(jù)第一財(cái)經(jīng)，某券商白酒研究員表示，龍頭標(biāo)的強(qiáng)者恒強(qiáng)，只要業(yè)績(jī)不出現(xiàn)大幅低于市場(chǎng)預(yù)期，就更像是趨勢(shì)投資和長(zhǎng)期投資。不斷抱團(tuán)、聚焦核心資產(chǎn)，不斷拉升，直到有一天景氣度下行、業(yè)績(jī)出現(xiàn)拐點(diǎn)出現(xiàn)‘雙殺’。現(xiàn)在不管是白酒還是小食品都是這個(gè)趨勢(shì)，邏輯也是一樣的。

招商證券給予貴州茅臺(tái)目標(biāo)價(jià)1295-1519元，維持“強(qiáng)烈推薦-A”評(píng)級(jí)。其認(rèn)為，茅臺(tái)品牌壁壘強(qiáng)化和長(zhǎng)線資金定價(jià)權(quán)增加，估值進(jìn)一步提升具備長(zhǎng)期基礎(chǔ)。年內(nèi)視角看，渠道價(jià)差充當(dāng)業(yè)績(jī)安全墊，經(jīng)營(yíng)節(jié)奏和報(bào)表業(yè)績(jī)的確定性突出，有望催化估值中樞進(jìn)一步上移。1519元的目標(biāo)價(jià)，在當(dāng)前券商給出的目標(biāo)價(jià)中最高。

對(duì)于市場(chǎng)廣泛關(guān)注的T+0交易，上交所上周末表示，將在科創(chuàng)板研究引入單次T+0交易。東吳證券研報(bào)認(rèn)為，T+0交易制度若得以實(shí)施，將對(duì)券商形成重大利好。在重磅利好消息刺激下，截至發(fā)稿，中銀證券、國(guó)金證券漲停，多只券商股漲幅超過(guò)6%。券商板塊被認(rèn)為是牛市風(fēng)向標(biāo)。

光大證券王一峰預(yù)計(jì)，A股T+0制度將伴隨著市場(chǎng)結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化完善逐步落地。目前，A股投資者結(jié)構(gòu)與國(guó)外成熟市場(chǎng)具有較大差異，個(gè)人投資者為主的結(jié)構(gòu)帶來(lái)高換手率以及羊群效應(yīng)。

綜合來(lái)說(shuō)，T+0制度是成熟資本市場(chǎng)的通行制度，實(shí)行T+0有利于我國(guó)與國(guó)際資本市場(chǎng)接軌。股票市場(chǎng)T+0制度也能促進(jìn)期現(xiàn)匹配、實(shí)現(xiàn)更有效風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖。我國(guó)新《證券法》為加大造假處罰、保護(hù)中小投資者利益奠定了制度基礎(chǔ)，為T+0制度進(jìn)一步落地營(yíng)造了良好的條件。我們認(rèn)為，伴隨市場(chǎng)結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化完善，以及長(zhǎng)期資金入市，A股T+0制度落地可期。

北向資金爆買

在市場(chǎng)放量走高的同時(shí)，北向資金繼續(xù)進(jìn)場(chǎng)。截至發(fā)稿，北上資金凈流入已經(jīng)超100億，搶籌力度明顯加大。

據(jù)每日經(jīng)濟(jì)新聞統(tǒng)計(jì)，今年3月，北向資金大幅凈流出678.7億元，創(chuàng)下滬港通開通以來(lái)單月凈流出之最。不過(guò)，4月北向資金的流向就迎來(lái)Ｖ型反轉(zhuǎn)，而凈流入的趨勢(shì)在5月得以延續(xù)。

截至5月29日，北向資金在今年5月全月共計(jì)凈流入A股301億元。從5月4周的北向凈流入金額分別是28.57億元、40.62億元、79.47億元、152.45億元，可見呈現(xiàn)加速流入的態(tài)勢(shì)。

據(jù)國(guó)盛證券策略團(tuán)隊(duì)統(tǒng)計(jì)，4月，北向資金掀起了一股“喝酒吃藥”熱，當(dāng)月北向資金凈流入規(guī)模排名前2名的行業(yè)分別為食品飲料、醫(yī)藥生物。而在食品飲料行業(yè)中，4月貴州茅臺(tái)、五糧液的北向資金凈流入規(guī)模都超過(guò)了40億元。

5月，“喝酒吃藥”的熱度有所下降。雖然貴州茅臺(tái)5月北向資金凈流入規(guī)模超過(guò)了20億元，位居滬股通首位，但五糧液5月北向資金卻凈流出12.25億元。而5月深股通凈流入排名前兩位的個(gè)股為家電白馬美的集團(tuán)、格力電器，兩家公司的凈流入額都超過(guò)了20億元。

此外，資本市場(chǎng)出現(xiàn)了歷史性的一幕。以往深交所每天對(duì)外資持股比例不低于26%進(jìn)行預(yù)警的個(gè)股數(shù)量不會(huì)超過(guò)2只，而這一慣例在上周被打破。

深交所先后對(duì)5月25日、26日、27日、28日的外資持股情況做出預(yù)警。其中，共有3只A股（美的集團(tuán)、索菲亞、華測(cè)檢測(cè)）因?yàn)?月25日外資持股比例超26%而被預(yù)警，26日有3只A股（華測(cè)檢測(cè)、美的集團(tuán)、索菲亞）因此被預(yù)警，27日、28日更分別有多達(dá)4只A股（美的集團(tuán)、索菲亞、泰格醫(yī)藥、華測(cè)檢測(cè)）被預(yù)警。

值得注意的是，從歷年深交所對(duì)外資持股比例的預(yù)警情況來(lái)看，2019年是一道“分水嶺”。2019年之后，不僅外資持股比例的預(yù)警頻率較前幾年明顯提升，而且被預(yù)警的個(gè)股數(shù)量也逐年增多。

指數(shù)突破等待三大信號(hào)

5月份，A股指數(shù)表現(xiàn)一般，反而是個(gè)股行情活躍，隨著券商股再度活躍，6月份A股指數(shù)方面能否有大的突破？

在海通證券看來(lái)，指數(shù)向上突破還需要三大信號(hào)驗(yàn)證：首先是基本面數(shù)據(jù)，當(dāng)前市場(chǎng)仍處在牛市2浪低點(diǎn)后的盤整蓄勢(shì)期，參考?xì)v史，市場(chǎng)進(jìn)入3浪上漲需要基本面數(shù)據(jù)回升支持。2020年一季度受疫情影響，全部A股歸母凈利潤(rùn)同比增速為-24%，往后預(yù)計(jì)二季度、三季度、四季度三個(gè)季度單季同比增速分別為-3%、13%、20%，數(shù)據(jù)有待逐步觀察驗(yàn)證，二季度末三季度初將是第一個(gè)觀測(cè)窗口。

其次，還需等待情緒指標(biāo)見底。以換手率為例，2018年10月上證綜指低點(diǎn)前后換手率為0.6%左右，2019年1月4日上證綜指低點(diǎn)前后換手率為0.5-0.6%，2019年8月6日上證綜指低點(diǎn)前后為0.6%左右。目前換手率也未達(dá)到過(guò)去兩年階段性低點(diǎn)時(shí)期的水平。因此整體來(lái)看，現(xiàn)在市場(chǎng)情緒還不夠低，還需等待。除了情緒指標(biāo)見底，市場(chǎng)調(diào)整末期的另一個(gè)信號(hào)是強(qiáng)勢(shì)股補(bǔ)跌。

圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)

行業(yè)配置上，方正證券表示，前期市場(chǎng)演繹的是食品飲料、醫(yī)藥等日常消費(fèi)品以及工程機(jī)械、建材等基建相關(guān)行業(yè)的抱團(tuán)，后續(xù)機(jī)會(huì)仍在內(nèi)需相關(guān)行業(yè)，關(guān)注四條線索：一是汽車、家電、地產(chǎn)等地產(chǎn)后周期品種；二是傳統(tǒng)投資穩(wěn)增長(zhǎng)領(lǐng)域，如舊改、鐵路投資等；三是新基建調(diào)結(jié)構(gòu)領(lǐng)域，如5G、數(shù)據(jù)中心、充電樁等；四是日常消費(fèi)領(lǐng)域，如食品飲料、醫(yī)藥生物等。綜合來(lái)看，6月首選汽車、家電、輕工家居。

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