每經(jīng)記者｜孫嘉夏    每經(jīng)實(shí)習(xí)記者｜舒冬妮    每經(jīng)編輯｜吳永久    

“科創(chuàng)板的誕生標(biāo)志著中國風(fēng)險(xiǎn)投資的春天來了。”

“科創(chuàng)板的設(shè)立就是告訴所有投資者，‘燒錢’的模式是科學(xué)可持續(xù)的……（在這里）燒錢是一個(gè)中性詞，創(chuàng)新需要投入。”

“我們與納斯達(dá)克最大的差距是時(shí)間不夠，只要有充分的時(shí)間，中國的資本市場能跟美國一樣成熟，假以時(shí)日，我們能超越國外的資本市場。”

7月22日，科創(chuàng)板開市一周年，在每日經(jīng)濟(jì)新聞舉辦的“聚焦科創(chuàng)新勢力，發(fā)掘投資新機(jī)會”線上沙龍上，在醫(yī)療領(lǐng)域深耕多年的元生創(chuàng)投合伙人高維鵬分享了其對科創(chuàng)板的思考和總結(jié)。

元生創(chuàng)投合伙人高維鵬 圖片來源：受訪者供圖

科創(chuàng)板對一級市場投資生態(tài)有何影響？未盈利上市公司“燒錢”模式能否持續(xù)？解禁潮將來臨，投資者的擔(dān)憂無處安放？科創(chuàng)板離納斯達(dá)克有多遠(yuǎn)？對于這些問題，高維鵬給出了自己的答案。

2013年成立，作為專注早期和成長期的醫(yī)療健康領(lǐng)域投資機(jī)構(gòu)，元生創(chuàng)投主要涉及新藥創(chuàng)制、創(chuàng)新醫(yī)療器械、診斷和精準(zhǔn)醫(yī)療以及醫(yī)療服務(wù)等領(lǐng)域。

高維鵬表示，科創(chuàng)板的設(shè)立和創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)注冊制的改革，使得中國風(fēng)險(xiǎn)投資迎來了春天，繁榮的資本市場讓企業(yè)得到進(jìn)一步發(fā)展。

那么科創(chuàng)板對一級市場的投資生態(tài)有哪些影響？高維鵬認(rèn)為，一級市場聚焦于創(chuàng)新和具有成長性的企業(yè)，對賽道領(lǐng)域的布局沒有明顯影響，但科創(chuàng)板的誕生使得一級市場的估值邏輯產(chǎn)生了重大的變化。

此外，科創(chuàng)板“允許未盈利企業(yè)上市”也一直受到投資者的關(guān)注，“燒錢”的模式能否持續(xù)呢？投資者又要如何避免踩雷？

高維鵬認(rèn)為，“科創(chuàng)板的上市就是告訴所有投資者，‘燒錢’的模式是科學(xué)可持續(xù)的，科創(chuàng)板開創(chuàng)未盈利按估值上市的標(biāo)準(zhǔn)則意味著與國際接軌，‘燒錢’是一個(gè)中性詞，創(chuàng)新需要投入，才能改變以往模仿、跟隨的方式。”

“個(gè)股投資有風(fēng)險(xiǎn)，所以科創(chuàng)板本身就設(shè)立了比較高的投資門檻。”對于投資者的建議，高維鵬表示，科創(chuàng)板更適合專業(yè)的投資者和投資機(jī)構(gòu)，以專業(yè)的研究邏輯和分析體系來判斷企業(yè)的估值是否合適，產(chǎn)品是否有技術(shù)含量；而對于普通投資者，高維鵬建議投資科創(chuàng)板細(xì)分行業(yè)的指數(shù)，可以避免個(gè)股踩雷。

科創(chuàng)板上市，為企業(yè)提供了發(fā)展機(jī)遇。而解禁潮也隨之而來，對股份減持也引起了投資者的擔(dān)憂。

高維鵬對此表示，“減持和二級市場的漲跌沒有必然的聯(lián)系，并且監(jiān)管層對減持有極其嚴(yán)格的制度，每年只能減非常少的比例，在整個(gè)資本市場，可能只是千分之一或萬分之一。”高維鵬指出，監(jiān)管層在保護(hù)投資者權(quán)益方面制定了多項(xiàng)制度，無論是進(jìn)入門檻還是減持制度，都無需過于擔(dān)心。

最后，在被問及中國資本市場與美國等成熟市場的差距時(shí)，高維鵬表示，“我們跟美國納斯達(dá)克最大的差距就是時(shí)間不夠，只要給我們充分的時(shí)間，中國的資本市場能跟美國一樣成熟。我們有巨大的人口基數(shù)、創(chuàng)業(yè)群體和消費(fèi)市場，假以時(shí)日，我們一定能超過國外的資本市場。”

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)