8月28日晚間，隆平高科（SZ:000998）發(fā)布2020年中報，實現(xiàn)營業(yè)收入11.32億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤-0.74億元。公司表示，報告期內，公司嚴格做好疫情防控，積極應對洪澇災害，隨著國內疫情防控取得成效，疫情對業(yè)務的影響將持續(xù)降低，外部經營環(huán)境也持續(xù)向好。

資本市場已給出反應，今年以來，隆平高科、大北農、荃銀高科等種業(yè)股股價均呈現(xiàn)持續(xù)上漲勢頭。

今年來，新冠疫情、草地貪夜蛾入侵等綜合因素下，糧食安全話題空前收到重視，伴隨新一輪糧食周期和生物技術周期，龍頭企業(yè)無論是在雜交水稻、玉米等核心業(yè)務領域，還是在玉米轉基因政策領域，均迎來一個新的戰(zhàn)略機遇期。

水稻種子供給關系逐漸改善

今年受今年疫情的影響，國家大力推廣早稻和晚稻。據(jù)悉，隆平高科的早稻品種庫存已經出清，同時公司本年度制種面積主動進行了大幅度壓縮，水稻種子的供給關系將得到改善，雜交中稻預計迎來一個較好的機遇期。

終端糧價的回升也給農戶的種糧積極性帶來積極信號。今年，國家早稻稻谷50公斤最低收購價從120元提高為121元，中晚秈稻由126元提高為127元。

面對競爭加劇，隆平高科自2019年推行史上決心極大、力度極強、涉及范圍極廣的市場管控工作，有效地遏制了品種價格下滑，部分區(qū)域實現(xiàn)了量價齊升。一份行業(yè)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2019年我國雜交稻推廣面積10強中，排名前五的晶兩優(yōu)534、晶兩優(yōu)華占、隆兩優(yōu)華占、隆兩優(yōu)534、泰優(yōu)390均來自隆平高科，合計推廣面積超過2000萬畝。

除了成熟品種隆兩優(yōu)、晶兩優(yōu)系列之外，公司悅兩優(yōu)、捷兩優(yōu)、振兩優(yōu)、冠兩優(yōu)、平兩優(yōu)等新品系也正逐漸推向市場。

隆平高科還嘗試新零售，其啟動在線商城、微信、抖音等平臺推廣的新型營銷模式，并建立跨產業(yè)營銷經驗共享機制，營銷能力進一步提升，水稻新品種的投放運作更加高效。

東興證券表示，隆平高科銷售渠道遍及全國，人均創(chuàng)效行業(yè)領先，作為國內綜合實力極強的種業(yè)企業(yè)，公司雜交水稻品種推廣面積行業(yè)領先。

據(jù)悉，隆平高科正在力推雜交水稻等業(yè)務向高質量發(fā)展階段邁進。所謂高質量發(fā)展，即要實現(xiàn)“高科技產品、高標準質量、高水平營銷服務、高端品牌形象、高水平基礎管理、高素質的人才隊伍支撐”等六高目標。為了實現(xiàn)目標，在2020-2021新的業(yè)務年度，公司產業(yè)協(xié)同和市場管控政策將再加碼，預期將進一步取得成效。

玉米市場回暖優(yōu)勢凸顯

玉米種子市場方面，我國臨儲庫存有望在今年見底，在今年玉米產量已經固定的情況下，生豬產能的持續(xù)恢復有望帶來旺盛的飼料需求，進而帶動玉米需求高漲。

根據(jù)隆平高科中報顯示，隨著玉米行業(yè)庫存已得到有效消化，伴隨飼用玉米需求改善，玉米價格平穩(wěn)上升，玉米種子行業(yè)迎來景氣周期。

據(jù)了解，當前玉米價格位于底部區(qū)域，供需處于緊平穩(wěn)，任何邊際改善便會導致價格上行；尤其是草地貪夜蛾在我國的普遍出現(xiàn)對2020年玉米產量帶來隱憂，再加之雜交玉米種子庫存已經開始下行，2020年玉米種子行業(yè)將迎來底部復蘇。

隆平高科稱，種業(yè)景氣滯后于糧食景氣，近兩年公司加大了去庫存的力度，以及合理的人員結構性調整和優(yōu)化。作為行業(yè)龍頭企業(yè)，公司將做好迎接景氣復蘇的準備，在保持科技創(chuàng)新一貫優(yōu)勢的同時，提升盈利能力和運作水平，同時降本增效。

同期，玉米市場觸底反彈，有助于行業(yè)龍頭加快行業(yè)整合。

據(jù)全國農業(yè)技術推廣服務中心統(tǒng)計，2018年我國種業(yè)市場規(guī)模達到1201.67億元，是世界第二大種業(yè)市場。

華泰證券測算，2019年我國玉米種子市場CR4（行業(yè)前四名份額集中度指標）為15.8%，而世界種業(yè)CR4已經達到67%。隨著技術育種的不斷深入，種業(yè)的門檻會越來越高，擁有研發(fā)及體量優(yōu)勢的頭部種企有望擴大市場份額。

值得注意的是，2019年隆平高科占據(jù)全國14%的雜交水稻市場和4.6%的玉米種子市場，水稻和玉米種業(yè)CR5分別達到了35.4%和18.9%，龍頭優(yōu)勢明顯。

轉基因商業(yè)化紅利

當前，我國種業(yè)面臨的另一戰(zhàn)略機遇來自生物技術浪潮。

2019年下半年以來，玉米轉基因商業(yè)化的利好政策不斷，轉基因育種政策放開將推動種業(yè)進入發(fā)展新階段。由于轉基因育種技術壁壘高、研發(fā)投入大，將使得頭部企業(yè)的品種競爭優(yōu)勢進一步凸顯，加速行業(yè)集中度提升，種業(yè)龍頭預期受益明顯。

天風證券指出，隆平高科搭建了以杭州瑞豐、海南隆平和巴西隆平為主體的轉基因種子研發(fā)體系，技術實力雄厚，品種儲備豐富。2019年12月30日公布的第一批轉基因玉米種子性狀中，其中就有杭州瑞豐的“瑞豐125”；預計后續(xù)公司會有新的性狀和品種不斷推出，助力公司在轉基因玉米種子領域獲得領先優(yōu)勢。

隆平高科發(fā)布2020年中報時透露，基于前期杭州瑞豐的“瑞豐125”已獲農業(yè)農村部的農業(yè)轉基因生物安全證書，目前一批優(yōu)良玉米品種已開發(fā)完成轉基因版本，公司將全力以赴協(xié)助杭州瑞豐推進性狀的產業(yè)化前期準備工作。同時，公司抗草地貪夜蛾玉米、多抗除草劑性狀等正穩(wěn)步推進法規(guī)審批，海南隆平生物自主研發(fā)的LP007等性狀也正按照國家法規(guī)開展試驗并推進審批。

另外，公司最新募集資金中1.5億元將投入轉基因領域，公司通過外延并購及研發(fā)，轉基因產品優(yōu)勢明顯，率先受益國內種業(yè)轉基因種子革命。

據(jù)測算，轉基因玉米種子未來市場規(guī)模有望達到324億元，利潤規(guī)模達到97億。從長期發(fā)展空間來看，未來龍頭企業(yè)若能在轉基因玉米種子領域獲得30%的市占率，則可貢獻近100億營收和近30億利潤。

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