每經(jīng)記者 畢華章    每經(jīng)實習記者 淡忠奎    每經(jīng)編輯 畢華章

兩項標的分別為西安啟融科技實業(yè)公司與北京融合環(huán)保公司。

一時間，頗為“低調”的中環(huán)裝備，吸引著市場焦點。

值得注意的是，中環(huán)裝備此前曾借助資產重組和擴張，迅速完成轉型升級和全國布局。

如今這番頻頻“瘦身”，作何考慮？這家央企在陜西有哪些布局，又將如何再出發(fā)？

質地如何

許多人對坐落于西安經(jīng)開區(qū)的中環(huán)裝備并不熟悉，不過這并不影響其雄厚的實力。

中環(huán)裝備的前身是成立于2001年的西安啟源機電裝備公司，在2015年之前主業(yè)都是電工裝備的研發(fā)、制造及銷售等。

直到2016年，啟源裝備發(fā)展迎來關鍵節(jié)點。

年報披露，這一年啟源裝備完成對中節(jié)能六合天融環(huán)?？萍脊荆ê喎Q“六合天融”）的合并，主業(yè)也隨即轉為高端節(jié)能環(huán)保裝備、電工專用裝備、大氣綜合治理及環(huán)境監(jiān)測與智慧環(huán)境（大數(shù)據(jù)）服務等。

至此，其成為央企中節(jié)能集團旗下唯一一家環(huán)保裝備、能效裝備上市公司平臺。證券簡稱也由“啟源裝備”變更為“中環(huán)裝備”。

值得一提的是，2016年中環(huán)裝備營收約13億元，業(yè)績大漲。

這與六合天融的注入不無干系。該公司注冊資本1.69億元，2016年實現(xiàn)營收10億元，凈利潤1.09億元，相當于中環(huán)裝備營收的76%，凈利潤的121%。

此后，中環(huán)裝備的控股子公司成員不斷擴充，至今年上半年，其控股子公司數(shù)量達20余家，在全國各地布局。

具體到陜西，中環(huán)裝備主要的控股參股子公司（凈利潤影響達10%以上）中，西安啟源機電裝備有限公司、啟源（西安）大榮環(huán)保材料有限公司布局在陜。

從財務數(shù)據(jù)上來看，2019年西安啟源機電裝備公司和啟源（西安）大榮環(huán)保材料公司的營收，分別為2.4億元和9354萬元，凈利潤分別為1379萬元和282萬元。

總的來看，2019年西北地區(qū)營收3.79億元，占比15%。

當然，這也包含中節(jié)能（西安）監(jiān)測技術公司，以及此次轉讓的啟融科技。

頻頻“瘦身”

頻繁擴張的中環(huán)裝備，近期迎來了“瘦身局”。

先是，醞釀已久的啟融科技的交易塵埃落定，被西安一家國企——西安經(jīng)發(fā)印染設備有限公司（以下簡稱西安經(jīng)發(fā)印染），以2.92億元的成交價收入囊中。

看一下交易雙方的情況。

啟融科技成立于2019年8月，注冊資本約2.13億元，是中環(huán)裝備全資子公司。截至今年9月末，凈資產約1.76億元，營收54萬元，凈利潤虧損646萬元。

西安經(jīng)發(fā)印染成立于2003年，注冊資本500萬元（現(xiàn)變更為1.5億元），是西安經(jīng)發(fā)置業(yè)有限公司的全資子公司，實控人為西安經(jīng)開區(qū)管委會。

該公司主要業(yè)務是，紡織印染設備及配件的研制、生產、銷售，及房屋租賃等。

其2019年營收126萬元，凈利潤虧損284萬元，負債總額達到4707萬元。

吊詭之處在于，西安經(jīng)發(fā)印染此前從未涉足環(huán)保領域，目前財務狀況也是承壓不小。 

圖片來源〡中環(huán)裝備官網(wǎng)

而更為引人關注的是，“融合環(huán)保”的掛牌。

這家公司在今年7月剛剛成立，注冊資本10萬元，核心資產是母公司中環(huán)裝備通過股價架構調整轉入的天融科技、六合天融100%股權，主業(yè)從事水污染治理，技術開發(fā)、技術咨詢、技術服務和轉讓等。

今年8月，中環(huán)裝備以實現(xiàn)相關業(yè)務板塊整合與發(fā)展為由，對其增資5.9億元。

然而前腳剛增資數(shù)億，后腳便要剝離。

不過，粉巷財經(jīng)（ID：nbdfxcj）注意到，交易公告顯示，截至今年8月末，融合環(huán)保資產總額約28億元，負債約27.9億元，凈資產約2217萬元，凈利潤虧損7663萬元。

可以說，這兩個標的已經(jīng)是中環(huán)裝備的業(yè)績包袱。 

轉型之后

兩個出讓標的，合計負債約28億元，僅融合環(huán)保就在一個多月里虧損七千多萬元……

而今年前三季度，中環(huán)裝備實現(xiàn)營收12.3億，歸母凈利潤虧損2.3億元。若是將這兩個虧損資產剝離，有助于公司進一步扭虧。

這一點在中環(huán)裝備的公開表態(tài)中，也可以看出來。

中環(huán)裝備稱，“該項交易（啟融科技）對上市公司的經(jīng)營業(yè)績影響額，預計將超過上一年度經(jīng)審計歸屬于上市公司凈利潤絕對值的100%，股權轉讓所得款項將有利于改善公司流動資金狀況。”

畢竟，這項交易金額高達2.92億元。

不過，其背后更為深層的原因或許在于中環(huán)裝備的資產整合計劃。

中環(huán)裝備先后公告中提到，轉讓原因是“為了進一步聚焦主業(yè)……實現(xiàn)公司高質量發(fā)展，契合公司發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃。”  

粉巷財經(jīng)注意到，融合科技虧損的原因之一，是此前中環(huán)裝備將六合天融等部分虧損資產納入其中。

六合天融主要從事大氣污染防治、水治理等業(yè)務，曾一度是中環(huán)裝備業(yè)績的“壓艙石”，超額完成盈利目標。

圖片來源〡中環(huán)裝備官網(wǎng)

但是，從去年開始六合天融開始業(yè)績變臉，凈利潤虧損1.39億元，今年上半年虧損1382萬元。

這么看來，若成功處理掉融合科技100%股權，就相當于甩掉了一個業(yè)績包袱。

中環(huán)裝備相關人士告訴粉巷財經(jīng)：“北京融合科技公司，實際上是為了我們整體做資產處置的安排。因為我們是資產包，總是要有一個平臺，是一個財務性的安排。”

此外，值得注意的是，中環(huán)裝備在環(huán)保裝備、能效裝備研發(fā)上成效顯著。

2019年研發(fā)費用1.15億元，同比增長106%。今年上半年申報國家級課題3項，集團級課題5項，內部課題35項，課題方向涉及污水處理、環(huán)境監(jiān)測、大數(shù)據(jù)、大氣治理等領域。

這樣一來，資產整合的邏輯進一步清晰，即剝離虧損資產，進一步加碼主業(yè)和節(jié)能環(huán)保裝備科技創(chuàng)新。

上述相關負責人亦表示：“主要方向應該還是圍繞我們環(huán)保裝備的主業(yè)，作為負責任的央企，我們要將經(jīng)營質量進一步提升。”

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封面圖片來源：中環(huán)裝備官網(wǎng)