每經(jīng)評論員 曾劍

今年以來，已有近八十家上市公司發(fā)布涉及本公司、公司高管、公司股東被監(jiān)管機(jī)構(gòu)調(diào)查的公告。

從被調(diào)查的原因來看，多數(shù)涉及信息披露違規(guī)、內(nèi)幕交易、短線交易等，例如舍得酒業(yè)前董事長劉力、前總裁李強(qiáng)、前董事張紹平，皆因涉嫌背信損害上市公司利益罪被刑事立案調(diào)查。

由于高管、股東等被查處對于上市公司股價(jià)來說屬于利空，每當(dāng)上市公司高管被調(diào)查，難免對公司股價(jià)形成重壓。而從保護(hù)廣大中小股東利益和資本市場健康發(fā)展的角度來看，嚴(yán)格約束上市公司大股東、高管，對其違法違規(guī)行為形成強(qiáng)有力的打擊，無疑是維護(hù)資本市場長治久安之道。

分析相關(guān)案例可以看到，多數(shù)時(shí)候，廣大中小投資者沒有能力去考察、分辨上市公司是否存在信息披露違規(guī)、內(nèi)幕交易等行為。因此，監(jiān)管機(jī)構(gòu)和司法機(jī)關(guān)打擊資本市場各類違法違規(guī)行為，是保護(hù)投資者合法權(quán)益、維護(hù)良好市場秩序的必要之舉。

資本市場是配置金融資源的主要場所，上市公司兼具融資主體和投資對象的雙重屬性，是資本市場生態(tài)體系中的關(guān)鍵構(gòu)件，是實(shí)現(xiàn)資本市場投融資功能的主要載體。資本市場的健康發(fā)展離不開上市公司高質(zhì)量發(fā)展，而上市公司大股東、高管依法依規(guī)經(jīng)營管理，又是上市公司健康發(fā)展的重要條件。例如，信息披露是投資者決策的基礎(chǔ)，如果沒有真實(shí)、準(zhǔn)確、完整、及時(shí)、公平的信息披露，投資者便不能合理對企業(yè)估值，市場機(jī)制就無從發(fā)揮，資本市場也難以健康發(fā)展。單單依靠經(jīng)濟(jì)手段，很難保證上市公司高管依法行事，外部的監(jiān)督和處罰機(jī)制是促使上市公司依法依規(guī)經(jīng)營，提高上市公司規(guī)范程度，實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的有效手段。

在注冊制不斷推進(jìn)的背景下，“尊重交易自由，精準(zhǔn)打擊違法違規(guī)”成為監(jiān)管層秉承的核心監(jiān)管思維。

圖片來源：國務(wù)院網(wǎng)頁截圖

10月9日，國務(wù)院印發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步提高上市公司質(zhì)量的意見》，提出了六個(gè)方面17項(xiàng)重點(diǎn)舉措，明確要求解決上市公司突出問題、提高上市公司及相關(guān)主體違法違規(guī)成本。證監(jiān)會也隨即表態(tài)將堅(jiān)決貫徹落實(shí)上述意見，全面落實(shí)對資本市場違法犯罪行為“零容忍”要求，切實(shí)維護(hù)市場秩序，凈化市場生態(tài)。

以往相關(guān)責(zé)任群體頻繁侵害投資者權(quán)益，主要原因在于其違法成本太低，與動輒數(shù)億乃至數(shù)十億的獲利相比，舊法的處罰力度相對有限，難以對這些群體形成有效制約。隨著新《證券法》及相關(guān)配套制度的出臺，資本市場違法違規(guī)成本較低的問題將得到較大改善。未來，監(jiān)管層還應(yīng)加大對上市公司違法行為的打擊力度，并配合投資者索賠制度等經(jīng)濟(jì)手段，最大化保護(hù)中小投資者利益。

站在投資者的角度，也應(yīng)該強(qiáng)化索賠意識，積極維護(hù)自身權(quán)益。我們也欣喜地看到，當(dāng)前股民向違法違規(guī)上市公司索賠的主動性大幅提升。

在監(jiān)管政策、監(jiān)管力度顯著趨嚴(yán)的情況下，市場參與各方都應(yīng)該謹(jǐn)記：莫伸手，伸手必被抓！

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)