在“房住不炒”基調指導下，近兩年監(jiān)管層一直在強調房地產調控，地產融資逐步收緊。早前，央行聯(lián)手銀保監(jiān)會出臺了《關于建立銀行業(yè)金融機構房地產貸款集中度管理制度的通知》，分5檔對房地產貸款集中度進行管理。 信托作為房企融資的一個重要渠道，近期，《每日經濟新聞》記者梳理68家信托公司2020年財報，其中有可查到年報數(shù)據的60家信托公司披露了信托資產投向房地產業(yè)務的規(guī)模。整體來看，截至去年末，60家信托公司房地產業(yè)務規(guī)模合計約為2.3萬億元，同比減少約3269.53億元，其中，有47家信托公司相關業(yè)務規(guī)模同比下滑，13家同比增長。 值得注意的是，財報顯示，部分信托公司房地產業(yè)務在資產分布中的占比接近50%。那么，未來信托公司房地產業(yè)務是否會持續(xù)收縮？這類業(yè)務又會呈現(xiàn)何種發(fā)展趨勢？信托業(yè)新的業(yè)務增長點又在何處？ 近八成信托公司收縮房地產業(yè)務規(guī)模 從行業(yè)整體數(shù)據來看，2020年，披露了相關數(shù)據的60家信托公司投入房地產領域的信托資產規(guī)模約為2.3萬億元，相較2019年的2.63萬億元，同比減少約3269.53億元，降幅約為12.45%。 記者注意到，去年近八成信托公司房地產業(yè)務規(guī)模出現(xiàn)收縮。具體看來，60家信托公司中，有47家相關規(guī)模同比出現(xiàn)下滑，例如中信信托、興業(yè)信托、交銀信托等。此外，不足三成信托公司這一業(yè)務規(guī)模出現(xiàn)擴張，例如五礦信托、西藏信托、百瑞信托、東莞信托等13家公司。 對于上述現(xiàn)象，用益信托網研究員帥國讓對記者表示：“在堅持‘房住不炒’及壓降融資類信托業(yè)務規(guī)模背景下，房地產信托規(guī)模和占比下降顯著，這有助于信托公司推動業(yè)務深度轉型，避免資金過度投向房地產領域。” 此外，金樂函數(shù)分析師廖鶴凱對記者表示：“房地產信托規(guī)模收縮，原因有兩點，一是融資類業(yè)務的大幅壓縮，二是房地產業(yè)務的總量控制，雙重限制導致房地產信托業(yè)務大幅萎縮?！?一位不愿具名的信托從業(yè)者告訴記者，房地產行業(yè)面臨較大的調控壓力，未來持續(xù)增長面臨難度。目前看來房地產信托業(yè)務呈現(xiàn)收縮態(tài)勢，但房地產業(yè)務是信托公司非常傳統(tǒng)而且收益率較高的業(yè)務領域，短期可能會維持較大的投入力度。 5家信托公司房地產業(yè)務規(guī)模超千億 看完行業(yè)整體規(guī)模，再來看各家信托公司房地產業(yè)務的絕對規(guī)模。截至去年末，60家信托公司投入房地產的信托資金規(guī)模懸殊較大，高則達千億元，低則僅有幾億元。 具體看來，截至去年末有5家信托公司的房地產業(yè)務規(guī)模超千億元。其中，中信信托占據榜首，規(guī)模為1994.8億元，其次是中融信托，為1291.5億元，緊接著分別是中航信托、五礦信托、平安信托，對應的房地產業(yè)務規(guī)模分別為1163.6億元、1055億元、1011.2億元。 而房地產信托業(yè)務規(guī)模在500億元~1000億元之間的信托公司有15家。其中，光大信托、興業(yè)信托、中誠信托、長安信托、北京信托、萬向信托投入地產領域的資金在600億元~1000億元之間。余下的陸家嘴信托、中鐵信托、愛建信托、安信信托等9家公司這一業(yè)務規(guī)模均在500億元~600億元之間。 記者注意到，去年末超4成信托公司房地產業(yè)務規(guī)模在100億元~500億元之間，其中包括上海信托、中原信托、華潤信托等25家公司。 當然，也不乏信托公司房地產業(yè)務規(guī)模較小，例如，金谷信托、紫金信托等15家公司這一規(guī)模就在100億元以下。值得注意的是，國聯(lián)信托2020年投入房地產的信托資金在60家信托公司中最小，為1.22億元。 2家信托公司房地產業(yè)務規(guī)模同比壓降超50% 從增速來看，去年有47家（近8成）信托公司房地產業(yè)務規(guī)模為負增長，只有13家為正增長。 47家壓降房地產業(yè)務的信托公司中，2家壓降速度超過50%，共有3家信托公司壓降速度在30%~50%之間，11家壓降速度處于20%~30%之間，10家壓降速度處于10%~20%之間，21家壓降速度小于10%。 華宸信托和長城信托壓降速度高于50%，對比2019年投入房地產領域的信托資產規(guī)模，分別下滑了83.33%和62.16%。 下滑速度在30%~50%之間的信托公司分別為金谷信托（-43.67%）、中建投信托（-36.22%）、興業(yè)信托（-36.13%）。 房地產信托業(yè)務壓降速度在20%~30%范圍內的有11家信托公司，其中包括杭州工商信托。而值得一提的是，杭州工商信托的房地產信托規(guī)模降幅不低，為同比下滑29.32%，但是其2020年運用于房地產領域的信托資產占比仍是60家信托公司中最高的，達到62.14%。 僅3家信托公司房地產業(yè)務規(guī)模增速高于5% 再來看13家房地產業(yè)務規(guī)模呈正增長的信托公司，普遍呈現(xiàn)微增狀態(tài)，只有3家增速高于5%，其中，西藏信托增速最快，達63.53%，中誠信托增速為12.46%，上海信托增速為7.36%。 其余10家增速都分布在0%~5%的區(qū)間，包括：北京信托（4.81%），百瑞信托（1.84%），愛建信托（0.28%），華信信托（0.1%）等。 整體來看，去年信托公司房地產信托業(yè)務是降者多、增者少、降幅大、增幅小。云南信托研究發(fā)展部在其報告中提及，2020年年初銀保監(jiān)會發(fā)布《關于推動銀行業(yè)和保險業(yè)高質量發(fā)展的指導意見》（銀保監(jiān)發(fā)52號），提出要加強房地產業(yè)務的精細化管理，管理存量、控制風險。8月，房地產融資管理新規(guī)出臺，對房地產企業(yè)杠桿率設置“三道紅線”，同時，監(jiān)管持續(xù)“兩壓一降”工作。 “但是依據行業(yè)調研以及觀察，可以發(fā)現(xiàn)信托公司拓展地產股權投資業(yè)務力度大。絕大多數(shù)的房地產集合信托都是通過股權投資和權益投資的方式運用于房地產領域，不斷提升自身參與地產業(yè)務的深度，強化自身相關的地產主動管理能力?！痹颇闲磐醒芯堪l(fā)展部在其報告中如是表示。 2家信托公司房地產業(yè)務占比超過50% 除了規(guī)模這一絕對指標，我們再來看看信托公司房地產信托業(yè)務的相對指標。從去年末60家信托公司投入房地產領域的信托資產占比來看，主要集中在30%以內。具體而言，有27家小于10%，24家處于10%~30%之間。 此外，共有2家占比超過50%，分別為杭州工商信托（62.14%）、萬向信托（58.10%）。 而占比在30%~50%之間的信托公司共有7家，分別為：愛建信托（43.53%），中誠信托（39.42%），北京信托（38.20%），中建投信托（35.72%），華宸信托（34.71%），安信信托（34.37%），長城信托（31.44%）。 未來信托公司業(yè)新的業(yè)務增長點在何處？ 讓人好奇的是，在兩壓一降政策指導下，未來信托公司房地產信托業(yè)務是否會持續(xù)收縮？而信托業(yè)新的業(yè)務增長點又在何處？ 一位信托業(yè)從業(yè)者告訴每經記者，考慮房地產行業(yè)隱含的金融風險較大，未來會有一個風險釋放的過程，信托公司在房地產信托展業(yè)方面會更加審慎。整體來看，房地產信托業(yè)務會面臨一個逐步收縮的態(tài)勢。 帥國讓指出，在嚴監(jiān)管政策環(huán)境及防風險大背景下，房地產信托短期內依然存在壓縮空間，但其作為信托公司重要業(yè)務收入來源，短期內不會完成萎縮，可能會維持一定的比例。 提及信托業(yè)新的業(yè)務增長點，有從業(yè)人士表示：“重點在于擁抱中國的未來和潛力大的產業(yè)領域，諸如資本市場業(yè)務、綠色產業(yè)投融資等，發(fā)揮信托制度優(yōu)勢，塑造可行的業(yè)務模式?！?帥國讓則認為，未來股權投資類業(yè)務、資產證券化業(yè)務會可能會有所增多。家族信托、養(yǎng)老信托可能會存在一定機會，過渡期內會做一些現(xiàn)金管理類產品。 廖鶴凱表示，信托業(yè)新的業(yè)務增長點在去年已經初現(xiàn)端倪，融資類業(yè)務大幅縮減后，投資類業(yè)務特別是證券投資類業(yè)務及時地補充缺口，在業(yè)務轉換過渡期，債券類業(yè)務大幅增長，股票投資領域次之，然后是基金，債券規(guī)模作為對部分傳統(tǒng)非標融資類業(yè)務的替代，還有較大的增長空間；股票投資作為這兩年或者說未來很長時間國家大的政策導向，信托公司也做了很多前期工作，今年也安排了密集的調研，后面相關工作還會在公司層面系統(tǒng)化地推進。 記者：肖世清潘婷 編輯：廖丹 視頻編輯：朱星運 視覺：帥靈茜 排版：廖丹馬原