每經(jīng)記者 曾子建    每經(jīng)編輯 葉峰    

投基Z世代，Z哥最實在。

今天，“寧王”寧德時代一度大漲6%，總市值一度超越“宇宙大行”工商銀行，成為兩市第二大市值公司，只不過下午股價有些回落，但這也足以彰顯新能源的魅力。

毫無疑問，今年的行情，要想投資收益高，投資新能源產(chǎn)業(yè)鏈是絕對的王道，公募基金收益能夠排名前列的，絕大多數(shù)都是重倉新能源。

有些基金，甚至出現(xiàn)了非常極端的情況，由于基金經(jīng)理沒有配資新能源的股票，而遭到投資者的“贖回威脅”。

但是盡管如此，公募基金的隊伍中，還是有一些基金經(jīng)理敢于“拒絕”重倉新能源，但依然優(yōu)秀，依然能夠取得不錯收益。

今天，Z哥就給大家分享幾位基金經(jīng)理，看他們都在關注什么方向的機會。

肖肖：后市關注三大機會

寶盈基金的基金經(jīng)理肖肖，從業(yè)13年，他管理的寶盈優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)今年收益74.94%，排名第七，近1年83.16%，排名37，近3年300.74%，排名52%。

寶盈優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)85%的倉位都配到了制造業(yè)中，重倉股中，也有新能源的公司，但并非完全押注這個賽道，他更加看重的是公司的成長性、估值，最后才是產(chǎn)業(yè)趨勢。

從重倉股名單中可以看出，第一大重倉股奕瑞科技是醫(yī)療器械設備制造業(yè)，和而泰是電子設備制造業(yè)、拱東醫(yī)療也是醫(yī)療器械設備制造業(yè)。另外，鉑科新材、建設機械、天正電氣、柯力傳感等，都不是新能源的公司。

肖肖在三季報中指出，絕大部分的基于基本面投資，大體可以分為估值、景氣度公司質(zhì)地。如果每個投資者有100分，從他的角度，他愿意把50分給好公司，40分給低估值，10分給產(chǎn)業(yè)趨勢。

所以，如果被問到“為何不重配某個景氣賽道”，肖肖首先強調(diào)，我們不是逆景氣度，或是刻意避開高景氣方向，在公司質(zhì)地及性價比合適的情況下，我們愿意積極參與景氣度投資，我們只是不希望在單一賽道的景氣度上暴露太高的倉位。“基于景氣度的基本面趨勢投資”無疑是近三年最成功的投資方法，這種方法是從需求角度先選出景氣賽道，再選公司。

實際上，正是上面的這種投資框架，也使得肖肖的風格，和其他重倉新能源賽道的基金經(jīng)理顯得有些不大一樣。

對于后市，肖肖看好三大機會。

第一， 一部分行業(yè)今年以來受到原材料漲價之類的短期因素影響，表觀業(yè)績較差，就如同2020年受疫情沖擊最明顯的周期行業(yè)和中小型制造業(yè)公司是2021年前三季度表現(xiàn)最好的資產(chǎn)一樣，周期性因素造成的業(yè)績不佳帶來的估值業(yè)績雙殺，對于長期成長性尚可的公司來說，是一個難得的買點，所以這些今年受損的行業(yè)或許是一個“輸時間不輸錢”的選擇。

其實，很多制造業(yè)公司，正是由于原材料漲價，今年業(yè)績可能會受到較大的影響。但是，隨著這個因素逐漸減弱，目前制造業(yè)確實可能是一個不錯的買點。而制造業(yè)，正是當前寶盈優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)重點配置的方向。

第二，我們前期看好的中小型制造業(yè)公司，雖然整體預期收益率有所下行，但是仍然有挖掘空間，我們?nèi)钥春眠@一領域。不同于主流觀點，我們認為優(yōu)質(zhì)小盤股在A股是長期機會而不是短期機會。

第三，過去五年被反復證明并且被投資者充分認可的部分醫(yī)藥消費優(yōu)質(zhì)龍頭公司，估值水平從今年年初的完全缺乏吸引力，到現(xiàn)在變得具有一定吸引力，雖然當前估值水平難言低估，但是如果以1年或更長時間維度看應該會有合理的回報 。

楊銳文：兩大方向充滿機會

景順長城的基金經(jīng)理楊銳文，他目前管理的基金規(guī)模超過400億，管理的產(chǎn)品中，有聚焦新能源賽道的景順長城新能源產(chǎn)業(yè)，但也有聚焦高科技賽道的景順長城電子信息產(chǎn)業(yè)。和新能源相比，今年電子產(chǎn)業(yè)方向的回報相對要低一些，今年只有15%的收益。不過，作為公募圈“最走心”的基金經(jīng)理，他在每一次的定期報告中，幾乎都要向投資者交出一篇“小論文”。而這一次的三季報，楊銳文在季報中，對市場的闡述和分析，字數(shù)超過7000字，確實還是值得我們學習一下。

首先，楊銳文坦誠了此前的誤判。他表示，我們出現(xiàn)明顯的誤判。受限電的影響，制造業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈均造成了明顯的沖擊。而幸運的是，周期品快速上漲已經(jīng)告一段落了，制造業(yè)面臨的成本壓力和限電壓力也將大為緩解。

對于未來半年的行情，楊銳文態(tài)度轉向相對謹慎（中報時態(tài)度樂觀），他認為全面性的行情可能性很低，更可能是結構性分化的行情。投資是在迷霧中探索的過程，重要是我們尋找到有光的方向，即使途中有磕絆，我們也必須保持足夠的戰(zhàn)略定力，有所為有所不為，才能確保到達勝利的彼岸。

對于四季度的機會，楊銳文認為雖然四季度難以準確判斷方向，但是就更長視角來看，優(yōu)質(zhì)的科技龍頭白馬股以及以專精特新為代表的中小市值龍頭充滿機會。

（風險提示：權益基金屬于高風險品種，投資需謹慎。本資料不作為任何法律文件，資料中的所有信息或所表達意見不構成投資、法律、會計或稅務的最終操作建議， 本人不就資料中的內(nèi)容對最終操作建議做出任何擔保。在任何情況下，本人不對任何人因使用本資料中的任何內(nèi)容所引致的任何損失負任何責任。我國基金運作時間較短，不能反映股市發(fā)展的所有階段。定投過往業(yè)績不代表未來表現(xiàn)，投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

投資者在投。資基金之前，請仔細閱讀基金的《基金合同》、《招募說明書》等基金法律文件，全面認識基金的風險收益特征和產(chǎn)品特性，充分考慮自身的風險承受能力，在了解產(chǎn)品或者服務情況、聽取適當性意見的基礎上，理性判斷市場，根據(jù)自身的投資目標、期限、投資經(jīng)驗、資產(chǎn)狀況等因素謹慎做出投資決策，獨立承擔投資風險。市場有風險，入市需謹慎?；鸸芾砣颂嵝淹顿Y者基金投資的“買者自負”原則，在投資者做出投資決策后，基金運營狀況、基金份額上市交易價格波動與基金凈值變化引致的投資風險，由投資者自行負責。）

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