每經(jīng)記者｜趙雯琪    每經(jīng)編輯｜劉雪梅

受宏觀環(huán)境影響，資本對TMT行業(yè)依然冷靜且謹慎。

5月18日下午，普華永道發(fā)布的MoneyTreeTM報告顯示，2022年下半年私募及創(chuàng)投（PE/VC）市場熱度低迷，市場觀望態(tài)勢依舊，小額試水態(tài)勢明顯?？萍?、媒體及通信（TMT）行業(yè)的私募股權(quán)投資與整體市場走勢一致。

具體數(shù)據(jù)來看，2022年下半年P(guān)E/VC在TMT行業(yè)投資總量為1770起，環(huán)比上升7%。根據(jù)已披露投資金額的投資項目，TMT行業(yè)投資金額為83.9億美元，環(huán)比下降61%。下半年過億美元投資項目只有16筆，環(huán)比下降60%；總金額為36.2億美元，環(huán)比下降66%。大額投資依然集中在科技行業(yè)中的IT服務(wù)、半導(dǎo)體、光電行業(yè)等細分行業(yè)。

普華永道中國內(nèi)地TMT行業(yè)主管合伙人高建斌分析稱：“2022年下半年，受宏觀因素影響，整體投資市場的活力降低，TMT行業(yè)明星項目數(shù)量也大幅減少。不過總體來看，在國家各項強有力政策的支撐下，TMT依然是各個行業(yè)中比較活躍，資本比較青睞的行業(yè)。”

科技行業(yè)融資熱度不減 互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)投資數(shù)量、金額下降

報告顯示，2022年下半年TMT四大子行業(yè)中，科技行業(yè)的私募股權(quán)投資熱度仍舊穩(wěn)居第一，其投資數(shù)量和投資金額占據(jù)TMT行業(yè)總投資數(shù)量和金額的86%和84%，投資數(shù)量共計1,521起，投資總額共計70.33億美元；其中IT服務(wù)、半導(dǎo)體、光電行業(yè)最受資本關(guān)注。

去年8月，美國《2022年芯片與科學法案》的簽署實施，對我國半導(dǎo)體等高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)及相關(guān)私募創(chuàng)投行業(yè)的發(fā)展而言，一方面增加了相關(guān)行業(yè)投資價值實現(xiàn)和退出的不確定性;另一方面，倒逼中國加速建立自主可控的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)生態(tài)圈，吸引更多資本關(guān)注。

TMT行業(yè)投資季度趨勢和單比過億投資數(shù)量和金融趨勢 圖片來源：普華永道

受政策強監(jiān)管、行業(yè)競爭等因素的影響，互聯(lián)網(wǎng)及移動互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)2022年下半年的投資數(shù)量和投資金額雙雙下降，環(huán)比降幅分別為22%和48%，合計185起，共10.38億美元。普華永道在報告中表示，如何適應(yīng)強監(jiān)管環(huán)境，如何應(yīng)用新技術(shù)如人工智能等開拓新業(yè)務(wù)、如何降本增效，或成為影響互聯(lián)網(wǎng)及移動互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)走勢的關(guān)鍵。

通信行業(yè)在2022年上半年有一筆超大額過億投資，下半年產(chǎn)生數(shù)量與金額背離的局面，投資數(shù)量共計28起，環(huán)比上升33%；投資總額為2.58億美元，環(huán)比下降90%。娛樂傳媒行業(yè)共有投資36筆，投資總額為0.61億美元，分別環(huán)比下降38%和85%。

對于娛樂傳媒行業(yè)的“低迷”，報告分析稱，過去一年社交距離限制、強監(jiān)管等因素給影視文化行業(yè)帶來挑戰(zhàn)，疲軟的經(jīng)濟環(huán)境壓低了廣告投放行業(yè)的熱度等。娛樂傳媒行業(yè)如何找回市場活力，是影響其未來走勢的關(guān)鍵。

普華永道中國審計業(yè)務(wù)合伙人莫斌表示：“科技行業(yè)的走強得益于國家對于科技創(chuàng)新的大力持續(xù)支持，不過其在各個投資階段的投資金額占比下降，也反映了當下時期投資的謹慎性。此外，近年來人工智能概念火熱，其發(fā)展將為TMT各子行業(yè)中半導(dǎo)體、游戲、軟件、互聯(lián)網(wǎng)等細分行業(yè)帶來新的機遇。”

IPO成為創(chuàng)投退出第一選擇 資本偏愛擴張期企業(yè)

從投資階段分布來看，出于規(guī)避風險的考慮以及對于資本回報率的要求，擴張期企業(yè)依舊更受資本的關(guān)注。

TMT行業(yè)投資階段數(shù)量比較 圖片來源：普華永道

報告顯示，2022年下半年擴張期投資數(shù)量為793起，占比45%；投資總額為39.02億美元，占比47%。PIPE(定增)企業(yè)的投資金額占比環(huán)比出現(xiàn)一定幅度的上升，由于定增在市場發(fā)行價格上一般會有一定折扣率，在市場整體低迷的情況下，更會被資本關(guān)注。

報告提到，由于國家對于大力發(fā)展科技的政策鼓勵以及深化改革創(chuàng)新的加快推動，科技行業(yè)在各個階段都受到資本的青睞，在初創(chuàng)期、擴張期、成熟期的企業(yè)的投資數(shù)量占比均持續(xù)上升，不過投資金額占比較上半年小幅下降。

從投資區(qū)域來看，2022下半年TMT行業(yè)投資者最關(guān)注的五個區(qū)域仍然是北京、上海、深圳、江蘇和浙江。北京在投資金額和投資數(shù)量方面仍處于領(lǐng)先地位，主要集中于科技行業(yè)的IT服務(wù)業(yè)和半導(dǎo)體行業(yè)。上海的投資數(shù)量占比維持平穩(wěn)，但缺乏明星企業(yè)，投資金額占比有所下降。深圳區(qū)域的投資數(shù)量占比在下半年反超江蘇，但投資金額占比大幅下滑。浙江和江蘇區(qū)域受益于國家大力推動新基建及長三角一體化的政策，投資金額占比有所上升。

對于未來的投資趨勢，報告提到，近年來人工智能概念火熱，其發(fā)展也有望帶動TMT行業(yè)的持續(xù)發(fā)展。與此同時，各資本市場也為TMT行業(yè)私募創(chuàng)投釋放積極信號：A股全面注冊制正式實施;香港聯(lián)交所新特?？萍脊旧鲜兄贫?ldquo;18C章”正式生效。未來私募創(chuàng)投市場將因此逐漸回暖。

封面圖片來源：視覺中國-VCG211288429073