每經(jīng)記者 趙李南    每經(jīng)編輯 文多    

興業(yè)銀行近期股價走勢 圖片來源：網(wǎng)頁截圖

“福建港口集團的債券很好發(fā)，機構投資者認可度高。”1月9日，一位金融業(yè)內(nèi)人士向《每日經(jīng)濟新聞》記者這樣評價福建省港口集團有限責任公司（以下簡稱福建港口集團）的債券發(fā)行受歡迎程度。

不止一位金融從業(yè)人士向記者表達了類似的看法。而近期報道顯示，國有資產(chǎn)整合后而形成的大型控股集團以低息債券逐步替代此前的高息融資是近些年金融業(yè)內(nèi)的重要趨勢之一。

因此，有金融業(yè)內(nèi)人士近日從投資邏輯的角度分析認為：福建港口集團的融資成本（利息）很低，遠低于興業(yè)銀行的股息率。

但是，由于2023年末在最后的集合競價階段把興業(yè)銀行（SH601166，股價14.61元，市值3035億元）拉上了漲停，福建港口集團也一時間來到了風口浪尖。

1月8日，《每日經(jīng)濟新聞》記者來到福建港口集團，一位工作人員向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，集團正在內(nèi)部調(diào)查關于興業(yè)銀行的事件，調(diào)查完成后，會按照上交所的要求對外披露相關情況。

高歌猛進的投資業(yè)務

位列2023年中國企業(yè)500強第345位的福建港口集團，是一家“新”公司，正式成立于2020年8月。

正式成立后，福建港口集團投資業(yè)務一路高歌猛進。交易性金融資產(chǎn)迅速從2020年末的0.03億元增長至2023年6月末的64.5億元。

圖為福建港口集團總部 圖片來源：每經(jīng)記者 趙李南 攝

按照此前福建省政府批復文件，福建省國資委將福建省國資委、福建各地市涉及港口和航運業(yè)務的國有資產(chǎn)均整合至福建港口集團，形成了福建港口集團這家巨頭。這也是福建港口集團為何成立僅3年卻能夠入列中國企業(yè)500強的原因。

整合中，福建省交通運輸集團有限責任公司（以下簡稱福建省交通運輸集團）、廈門港務控股集團有限公司（以下簡稱廈門港務控股集團）兩家公司都被納入福建港口集團麾下。兩家子公司是福建港口集團的重要部分。

從既往報道來看，省國資委直屬的大型企業(yè)信用評級高，自然可以獲得更低的發(fā)債利率，這也是近年來的趨勢。德勤在其官網(wǎng)的一篇文章中提及，通過市場化的轉型，可以有效的提升平臺公司的評級。德勤舉例稱，華中地區(qū)某市級城投企業(yè)于2017年整合重組成立，伴隨當?shù)卣掷m(xù)注入優(yōu)質(zhì)經(jīng)營性資產(chǎn)，該企業(yè)在重組成立兩年后獲得主體信用評級從AA+到AAA的提升。

福建港口集團主要覆蓋了物流供應鏈業(yè)務、港口業(yè)務、水路客貨運業(yè)務、工程建設業(yè)務、金融服務及產(chǎn)業(yè)投資業(yè)務等。其中，毛利貢獻最大的業(yè)務是港口業(yè)務和物流供應鏈業(yè)務。

從2021年開始，福建港口集團的投資業(yè)務迅速增長。2020年末、2021年末和2022年末，福建港口集團的交易性金融資產(chǎn)分別約0.03億元、29.7億元和56.4億元。

據(jù)福建港口集團公開披露的信息，2021年，其交易性金融資產(chǎn)的增加原因系將可供出售金融資產(chǎn)重分類為交易性金融資產(chǎn)。

大舉買入興業(yè)銀行

從2021年末至2023年6月末，福建港口集團的交易性金融資產(chǎn)進一步增加至約64.5億元。其中，對于興業(yè)銀行股票的買入或是主因之一。

圖片來源：福建港口集團公告截圖

回顧過往交易性金融資產(chǎn)的投資收益，福建港口集團的投資收益情況較為一般。2022年，福建港口集團交易性金融資產(chǎn)在持有期間的投資收益近0.5億元，處置交易性金融資產(chǎn)取得的投資收益約0.65億元。

2023年12月，興業(yè)銀行發(fā)布了《關于福建港口集團增持股份情況的公告》。興業(yè)銀行稱，截至2022年7月29日，福建港口集團方面合計持有興業(yè)銀行約0.2億股。從2022年8月1日至2023年11月30日，福建港口集團及其子公司累計增持興業(yè)銀行約5.6億股。

對于福建港口集團大舉買入興業(yè)銀行的原因，興業(yè)銀行在公告中稱系福建港口集團基于對興業(yè)銀行未來發(fā)展的信心。

截至2023年11月30日，福建港口集團及其子公司合并持有興業(yè)銀行股票約5.8億股。2023年12月28日，興業(yè)銀行報收于14.74元/股，而該價格處于2021年以來興業(yè)銀行股價的低價區(qū)間。但到了12月29日收盤時，經(jīng)歷了漲停之后的興業(yè)銀行最終在2023年底報收于16.21元/股。

“可以閉著眼睛發(fā)”

“福建港口（債券）很好發(fā)，可以閉著眼睛發(fā)”“小券商甚至拿不到項目”，這是不少金融業(yè)內(nèi)人士對福建港口集團債券歡迎程度的描述。

Wind數(shù)據(jù)顯示，目前福建港口集團存續(xù)多只債券。總體而言，福建港口集團的債券利率較低。例如2033年6月20日到期的23港口01（S115557）的票面利率為3.6%；2026年9月1日到期的23港口02（SH115903）票面利率為2.96%。

財務費用與負債的比例，也可折射福建港口集團的融資成本較低。2020年底、2021年底和2022年底，福建港口集團的負債分別約559億元、598億元和673億元；2020年度、2021年度和2022年度，福建港口集團的財務費用分別約13.3億元、13億元和14.2億元。

如以2022年初和年底的負債均值635.6億元估計福建港口集團2022年的日均負債，再用財務費用14.2億元粗略估算，可得出一個參考數(shù)據(jù)：福建港口集團2022年的負債成本在2.2%左右。

“財務費用隨債務規(guī)模上升同比有所增加，但公司通過置換大量存續(xù)債務有效降低綜合融資成本，一定程度上控制了財務費用增長幅度，綜合導致公司期間費用率雖同比有所增長，但仍維持在7%以下，公司費用控制能力較好。”中誠信在福建港口集團2023年度信用評級報告中稱。

有金融業(yè)內(nèi)人士表示，目前興業(yè)銀行的股息率遠高于福建港口集團的融資成本。

2023年6月，興業(yè)銀行每股派息約1.2元，興業(yè)銀行的股價基本在15元—16元內(nèi)，以15.5元計算，興業(yè)銀行的股息率達到了7.7%。顯然，能夠拿到低息資金的福建港口集團去投資興業(yè)銀行這樣高股息的公司是具有商業(yè)邏輯的。

數(shù)據(jù)來源：Wind 制圖：趙李南

此外，從興業(yè)銀行的前十大股東變化看，2022年以來對興業(yè)銀行持倉大幅減少的是北向資金，其他前十大股東持股幾乎沒有變化或是增持。2022年6月底，香港中央結算有限公司約持有興業(yè)銀行9.1億股，至2023年三季度末已經(jīng)下降至了約7.1億股。

另據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至今年1月4日，北向資金對興業(yè)銀行的持股數(shù)已經(jīng)下降至了6.8億股。

“正在進行內(nèi)部調(diào)查”

2023年的最后一個交易日，福建港口集團與其控制的4家子公司耗資在最后的幾分鐘里以漲停價買入興業(yè)銀行31筆，最終成交了1330.67萬股，耗資約2.16億元。

上交所認為，福建港口集團及其子公司以明顯偏離股票最新成交價的價格，大筆、連續(xù)、密集申報成交，嚴重擾亂市場正常交易秩序，違反了交易所規(guī)則。

上交所決定對福建港口集團予以公開譴責，并對福建港口集團及其實際控制的四家子公司名下證券賬戶實施限制交易6個月的紀律處分，即自2024年1月8日至2024年7月7日不得買入和賣出在上交所上市交易或掛牌轉讓的全部證券。

圖片來源：上交所截圖

1月8日，記者先后來到福建港口集團兩家子公司的注冊地，但該兩家子公司皆未在注冊地辦公。隨后，記者來到了福建港口集團總部，福州市臺江區(qū)江濱中大道356號。

在表明采訪意圖后，福建港口集團的工作人員表示，集團高度重視該事件，正在內(nèi)部調(diào)查關于興業(yè)銀行的事件，調(diào)查完成后會按照上交所的要求對外披露相關情況。

1月9日，記者來到了福建省國資委，想就該事件的國資管理相關問題進行采訪。福建省國資委的一位工作人員告知，該委主要領導都去開會了，不能接受記者采訪。

隨后，就“福建港口集團做二級市場投資的目的是什么？”“對興業(yè)銀行的買入耗資多少？”“對于興業(yè)銀行尾盤漲停價買入是什么原因？”“公司2023年的綜合融資成本率是多少？”等問題,《每日經(jīng)濟新聞》記者向福建港口集團發(fā)出《采訪函》，但截至發(fā)稿未獲得回復。

新聞鏈接：《興業(yè)銀行尾盤漲停后續(xù)：福建港口集團及其4家子公司名下證券賬戶被限制交易6個月》