每經(jīng)AI快訊，2024年1月21日，天風證券發(fā)布研報點評海能達（002583）。

事件：

公司公告全資子公司深圳市海能達技術(shù)服務(wù)有限公司擬中標深圳地鐵專用通信系統(tǒng)采購項目，擬中標金額為人民幣10,061.01萬元。

1、夯實軌道交通市場地位，拓展行業(yè)賽道

本次全資子公司海技服擬中標金額10,061.01萬元，為深圳地鐵提供專用通信系統(tǒng)。近年公司已逐漸成為城市軌道交通專用通信領(lǐng)域的領(lǐng)先企業(yè)，本次中標有助于公司進一步夯實市場地位。在行業(yè)賽道和工商業(yè)領(lǐng)域持續(xù)拓展，賦能公司專網(wǎng)業(yè)務(wù)持續(xù)增長。

2、應(yīng)急通信受益，專網(wǎng)新市場機遇

應(yīng)急通信是應(yīng)急領(lǐng)域非常重要一環(huán)，此前我國部分地市已應(yīng)用370MHz頻段于應(yīng)急窄帶無線通信。海能達作為應(yīng)急通信領(lǐng)域國內(nèi)龍頭，有望受益于后續(xù)對應(yīng)急通信持續(xù)加強建設(shè)。近期我國萬億國債計劃投資于應(yīng)急等領(lǐng)域，或?qū)τ趹?yīng)急通信的建設(shè)帶來新的市場機遇。

3、鐵路通信專網(wǎng)建設(shè)前景廣闊

工業(yè)和信息化部向中國國家鐵路集團有限公司批復(fù)了基于5G技術(shù)的鐵路新一代移動通信系統(tǒng)（5G-R）試驗頻率。國家工信部委托國家鐵路局實施無線電頻率使用許可，明確了400MHz鐵路數(shù)字移動系統(tǒng)頻率規(guī)劃列表。國內(nèi)專網(wǎng)對講機行業(yè)企業(yè)正迎來參與重點行業(yè)國產(chǎn)數(shù)字專網(wǎng)通信系統(tǒng)建設(shè)的重大契機和廣闊前景。

4、未來看點，專網(wǎng)龍頭夯實基礎(chǔ)業(yè)務(wù)，發(fā)力創(chuàng)新型業(yè)務(wù)

公司持續(xù)夯實國內(nèi)專網(wǎng)龍頭地位，推出H系列產(chǎn)品，在全球多個項目中得到應(yīng)用并形成規(guī)模訂單，并對商業(yè)行業(yè)賽道。同時：

①在公專融合方面，面向海外發(fā)布《公專融合白皮書》和《安防白皮書》與全球的行業(yè)客戶及20多家運營商合作搭建300余個公專融合平臺。積極提升交通、能源、工商業(yè)等行業(yè)市場份額，持續(xù)推進數(shù)字化營銷工作。

②在衛(wèi)星通信方面，公司對低軌衛(wèi)星通信產(chǎn)業(yè)鏈及相關(guān)模組現(xiàn)狀進行了調(diào)研和技術(shù)攻關(guān)，并參與了多模終端產(chǎn)品的研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化工作，形成了多模終端技術(shù)方案，正在推進原型終端研制工作。可提供噪聲放大器（LNA，LNB）、功率放大器（BUC）、冗余備份控制器等衛(wèi)星通信關(guān)鍵元器件，以及各類衛(wèi)星通信天線終端。

③在新能源汽車電子方面，全資子公司深圳市海能達通信有限公司與福州經(jīng)濟技術(shù)開發(fā)區(qū)管理委員會、國閩（福建）投資有限公司共同簽訂了《海能達新能源汽車電子項目戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》。公司新能源與汽車電子產(chǎn)品已廣泛應(yīng)用于全球領(lǐng)先的動力電池廠商、主流新能源汽車和便攜式儲能廠商，本次合作有望進一步推動業(yè)務(wù)發(fā)展。公司新能源汽車電子業(yè)務(wù)主要是為國內(nèi)部分頭部新能源電池廠商及整車廠商，其中，主要整車廠客戶包括吉利、廣汽、金康、小鵬等。

盈利預(yù)測與投資建議：

考慮到23年宏觀環(huán)境影響，我們調(diào)整公司23年歸母凈利潤預(yù)測為3.1億元（原值為4.1億元），同時考慮到專網(wǎng)行業(yè)細分領(lǐng)域持續(xù)推動，包括應(yīng)急、鐵路等行業(yè)對于專網(wǎng)需求持續(xù)體現(xiàn)，我們調(diào)整24-25年歸母凈利潤預(yù)測為6/8億元（原值為6/7.5億元），對應(yīng)23-25年估值為35/18/13倍，維持“增持”評級

風險提示：行業(yè)競爭加劇的風險、地緣政治的風險、訴訟的風險、技術(shù)迭代的風險、公專融合產(chǎn)品推廣不及預(yù)期等

(來源：慧博投研)

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(編輯 曾健輝)