每經(jīng)編輯 孫志成    

本周，一眾發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的央行或?qū)⑾扔诿缆?lián)儲開始行動。

加拿大中央銀行5日宣布將基準(zhǔn)利率即隔夜拆借利率下調(diào)25個基點(diǎn)，由5%降至4.75%。這是加央行自2020年3月底以來首度降息。

據(jù)央視新聞，當(dāng)?shù)貢r(shí)間6月6日，歐洲中央銀行召開貨幣政策會議，決定在連續(xù)22個月維持高利率之后降息25個基點(diǎn)，主要再融資利率降至4.25%，邊際貸款利率降至4.50%，存款機(jī)制利率降至3.75%。

不少分析人士還預(yù)計(jì)，將在兩周后召開議息會議的英國央行，也可能將追隨歐洲央行和加拿大央行的腳步。

4月11日，歐洲中央銀行行長拉加德在德國法蘭克福歐洲中央銀行總部出席新聞發(fā)布會

（圖片來源：新華社記者 張帆 攝）

據(jù)新華社，有業(yè)內(nèi)人士分析稱，歐洲央行近期反復(fù)向市場傳達(dá)信號，稱其不需要跟隨美聯(lián)儲行動。由于歐洲央行已充分與市場溝通，此次降息25個基點(diǎn)的定價(jià)十分充分，而其對于下半年政策路徑的表態(tài)將成為后續(xù)的關(guān)注焦點(diǎn)。

市場目前押注，歐洲央行在6月首次降息后，年內(nèi)可能還會有1-2次降息空間，7月降息可能性較小，9月份降息的可能性為60%。

荷蘭國際集團(tuán)（ING）的宏觀部門負(fù)責(zé)人Carsten Brzeski評價(jià)道，從過去的情況看，首次降息后總是伴隨著進(jìn)一步的降息的預(yù)期，來支撐經(jīng)濟(jì)或應(yīng)對危機(jī)。而這一次，兩種情況都不存在。“因此，歐洲央行有很高的風(fēng)險(xiǎn)被迫從‘一次降息等于沒有降息’轉(zhuǎn)變?yōu)?lsquo;一次降息就結(jié)束’。”

根據(jù)歐盟委員會的最新經(jīng)濟(jì)預(yù)測，今年歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)將增長0.8%，比去年僅0.4%的增長率有所改善；明年增長率將進(jìn)一步提高到1.4%。

不過，伴隨著經(jīng)濟(jì)回暖，歐元區(qū)的高通脹卻未能得到有效緩解。歐盟統(tǒng)計(jì)局5月31日公布的初步統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)5月通脹率按年率計(jì)算為2.6%，高于4月的2.4%。

數(shù)據(jù)顯示，5月歐元區(qū)服務(wù)價(jià)格同比上漲4.1%，食品和煙酒價(jià)格上漲2.6%，非能源類工業(yè)產(chǎn)品價(jià)格上漲0.8%，能源價(jià)格上漲0.3%。當(dāng)月，剔除能源、食品和煙酒價(jià)格的核心通脹率為2.9%。

從國別來看，歐盟主要經(jīng)濟(jì)體德國、法國、意大利和西班牙5月通脹率分別為2.8%、2.7%、0.8%和3.8%。

荷蘭國際集團(tuán)全球宏觀研究主管Carsten Brzeski認(rèn)為，歐元區(qū)的通脹走勢與美國通脹走勢有相似性，似乎較美國滯后幾個月，從共性看，美歐下半年通脹走勢的看點(diǎn)都在于核心服務(wù)價(jià)格，薪資增速是指引內(nèi)生通脹動能趨勢的關(guān)鍵因素。

據(jù)經(jīng)濟(jì)日報(bào)，最新公布的歐元區(qū)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)正在迎來拐點(diǎn)時(shí)刻。雖然3月份綜合PMI上升至2023年6月以來高點(diǎn)并突破了正增長的閾值，但是歐元區(qū)制造業(yè)PMI僅為46.1，低于預(yù)期的47?？紤]到歐洲制造業(yè)大國德國的綜合PMI指標(biāo)連續(xù)9個月處于收縮區(qū)間且最新數(shù)據(jù)遠(yuǎn)低于榮枯線，制造業(yè)部門的低迷和前景疲軟成為制約歐元區(qū)未來經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要因素。然而，伴隨降息和寬松到來的將是銀行信貸條件的放松和更大范圍融資條件的改善，這將同步支持歐元區(qū)的家庭消費(fèi)和企業(yè)投資，為歐盟制造業(yè)提供更大的刺激和支持。與此同時(shí)，隨著金融狀況的緩解，固定投資也料將回升。因此，各方認(rèn)為，如果歐洲央行堅(jiān)持當(dāng)前政策預(yù)期并如期降息，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)將在2024年呈現(xiàn)逐步增強(qiáng)勢頭。  

據(jù)財(cái)聯(lián)社，不難預(yù)見到的是，隨著全球各國央行陸續(xù)采取降息行動，這很可能也將給美聯(lián)儲帶來壓力，美聯(lián)儲將于6月11日起召開為期兩天的貨幣政策會議，討論下一步利率舉措。盡管美聯(lián)儲在本月會議上幾乎沒有任何可能采取降息舉措。但其他非美央行當(dāng)前的寬松做法，可能會迫使美聯(lián)儲也開始著眼于年內(nèi)的降息窗口……

根據(jù)芝商所(CME)的FedWatch工具，交易員們現(xiàn)在認(rèn)為美聯(lián)儲9月降息的可能性已超過70%，較一天前的約六成概率進(jìn)一步提升了一成。同時(shí)，利率掉期市場目前已完全定價(jià)了美聯(lián)儲年內(nèi)降息兩次。

編輯|孫志成 蓋源源

校對|何小桃

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