｜2024年6月13日 星期四｜

NO.1 中證協(xié)修改券商債券業(yè)務執(zhí)業(yè)評價辦法，涉及五大方面

6月12日，中國證券業(yè)協(xié)會發(fā)布了關于修改《證券公司債券業(yè)務執(zhí)業(yè)質(zhì)量評價辦法》的決定。此次修改涵蓋五個了方面的內(nèi)容，包括發(fā)行定價利率指標、負向申報質(zhì)量指標、風控實效指標、受托管理風險處置指標、服務國家戰(zhàn)略指標。其中，將第三十五條修改為：“負向申報質(zhì)量指標為扣分項指標，初始分為2分，扣至0分為止。證券公司出現(xiàn)因債券項目申報質(zhì)量差，被交易所以函件等形式提醒的，每出現(xiàn)1次扣0.5分；被約談、現(xiàn)場督導的，每出現(xiàn)1次扣1分。”

點評：中證協(xié)對《證券公司債券業(yè)務執(zhí)業(yè)質(zhì)量評價辦法》的修改，反映了監(jiān)管層對債券市場執(zhí)業(yè)質(zhì)量的重視，尤其是對發(fā)行定價和風控的強化。修改后的規(guī)則更加注重實際業(yè)務操作中的規(guī)范性和風險控制，特別是負向申報質(zhì)量指標的引入，將直接影響券商的評級和市場信譽。這將促使券商在債券業(yè)務中更加審慎，提升行業(yè)整體的執(zhí)業(yè)水平和風險防范能力。

NO.2 一大波基金閉門謝客：125只基金限購百元，317只限購千元

在當前動蕩的權益市場環(huán)境中，不少公募基金頻頻限購。從本周情況來看，僅6月11日單日，Choice數(shù)據(jù)顯示，共有25只基金宣布暫停大額申購或暫停申購（剔除定開類產(chǎn)品，A/C份額合并計算），限購金額在1萬元-1000萬元不等，12日，再有5只基金發(fā)布相關公告。從產(chǎn)品類型上看，限購的基金多為債券型基金。據(jù)統(tǒng)計，截至6月12日，共125只基金的限購金額在100元以下，317只基金限購金額在1000元以下。東海祥瑞A、東海祥利純債等5只產(chǎn)品限購金額低達10元，公告里提及的原因，僅用“為了保護基金份額持有人利益，保證基金的平穩(wěn)運作”一句帶過。

點評：近期基金市場的限購現(xiàn)象反映出當前市場環(huán)境的不確定性和基金管理策略的調(diào)整。從專業(yè)角度來看，基金限購通常出于以下幾個考慮：首先，為了保護投資者利益，避免在市場波動較大時投資者盲目跟風，造成不必要的損失；其次，基金規(guī)模的急速膨脹可能影響基金經(jīng)理的操作靈活性，限購有助于維持基金的穩(wěn)定運作；再者，部分基金可能面臨清盤，提前限購是為了確保基金清算過程的平穩(wěn)進行。此外，對于債券型基金而言，市場利率的波動和信用風險的上升也可能是限購的原因之一。基金公司在做出限購決策時，需要綜合考慮市場環(huán)境、投資者結構、產(chǎn)品特性及自身的投資策略，以實現(xiàn)風險控制和業(yè)績穩(wěn)定。

NO.3 基金公司“做減法”，中小代銷機構頻遭解約

近期，部分基金公司與代銷機構“分手”的消息引發(fā)業(yè)界關注。宏利基金、國聯(lián)基金、平安基金等近期宣布與金海九州、海銀基金、中期時代等代銷機構解約，終止基金代銷等相關合作。被解約的代銷機構多為銷量少、影響力小的中小機構，據(jù)了解，維護中小機構的性價比較低，是基金公司終止代銷合作的主要原因。此外，代銷機構有合規(guī)性風險、代銷費用高等也成為基金公司終止合作的重要原因。未來，基金公司將會從多角度、全方位考量代銷機構，銷售實力和保有量已成為檢驗代銷機構的“試金石”。

點評：基金公司與中小代銷機構解約的現(xiàn)象，反映了基金行業(yè)在渠道整合和優(yōu)化資源配置的趨勢。中小代銷機構由于銷量小、影響力有限，往往難以滿足基金公司對于銷售渠道的高要求。此外，合規(guī)性風險和代銷費用高也是基金公司考慮的重要因素。這一現(xiàn)象預示著基金公司在選擇代銷合作伙伴時，將更加注重其銷售實力和市場影響力，同時也可能推動中小代銷機構尋求差異化競爭策略，以適應市場變化。長期來看，這有助于提升基金銷售渠道的整體效率和服務質(zhì)量。