每經(jīng)編輯｜趙云    

周三（9月4日）亞市盤初，現(xiàn)貨黃金窄幅震蕩，目前交投于2494.08美元/盎司附近。

消息面上，美國8月ISM制造業(yè)PMI錄得47.2，低于預期的47.5，高于前值的46.8；美國ISM制造業(yè)新訂單指數(shù)降至2023年5月以來最低。兩項PMI和7月營建支出數(shù)據(jù)均不及預期，此前公布的美國7月PCE數(shù)據(jù)表現(xiàn)平庸且有繼續(xù)下行的跡象，市場重新加大對經(jīng)濟放緩擔憂，VIX恐慌指數(shù)大幅拉升。

美國8月中下旬公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)仍然強勁，使得8月初以來的經(jīng)濟衰退交易邏輯出現(xiàn)逆轉，市場恐慌情緒緩解；但是9月初，經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)不及預期，對于美國經(jīng)濟衰退的擔憂再度升溫，市場再度開始交易經(jīng)濟衰退邏輯。在美聯(lián)儲9月正式降息前，市場將會反復交易經(jīng)濟衰退預期，但是此前市場已經(jīng)有所反應和計價，因此我們認為此輪經(jīng)濟衰退預期邏輯對黃金市場的影響可能依然偏短期。

另外，全球央行購金需求強勁持續(xù)支撐金價，據(jù)世界黃金協(xié)會(WGC)分析師表示，盡管金價創(chuàng)下歷史新高，但7月份各國央行的凈購買量增加了一倍多，達到37噸，預計未來幾個月需求將保持強勁。

天弘上海金ETF聯(lián)接基金的基金經(jīng)理沙川認為“本次美聯(lián)儲降息更貼近預防式降息，降息前黃金會表現(xiàn)相對強勢，首次降息落地后黃金可能會有波動，但降息進入常態(tài)化后黃金上行通道有望繼續(xù)打開。”且從中長期看，當前國際關系仍然以對抗為主，美國債務問題積重難返，世界格局向多元化演進，各國央行增持黃金預期仍在，金價長期上漲邏輯不變。

后續(xù)操作上，建議大漲不追，調整加多，想上車黃金的朋友可以關注天弘上海金ETF聯(lián)接基金（A：014661；C：014662），其緊密跟蹤金價，當前管理費0.25%，托管費0.05%，相比實物金投資，其交易及持有成本更低，是投資黃金的便捷之選。

市場有風險，投資需謹慎！