每經編輯｜何小桃    

近日，深圳市地鐵集團有限公司（簡稱：深鐵集團）披露了2024年三季報。今年前三季度，深鐵集團實現營業(yè)收入約122.96億元，上年同期為89.62億元；凈利潤虧損約為80.74億元，上年同期虧損5.77億元，創(chuàng)2015年以來前三季度最大虧損記錄。

深圳市第一條城市軌道交通運營線路——深圳地鐵1號線，于2004年12月28日正式開通，截至2024年7月，全市城市軌道交通運營線路達17條，共393座車站，總線網長度524.68公里。

深鐵集團官方網站曾經公布了2007～2023年度的年報，披露2006年至2023年18年的部分財務情況。從18個年度凈利潤增長過程來看，2006至2009年深圳地鐵均為虧損，虧損最多的是2007年度，達-2.81億元，這與地鐵建設大量投資有關。到2010年，凈利潤“轉正”。到2019年度，其凈利潤增至歷史最高，為116.67億。

2017年，深鐵集團從華潤、恒大等10家企業(yè)手中收購了萬科29.38%的股權，花費約664億元。當時中國房地產市場還是一片樂觀，萬科的股價也處于歷史高位。

深鐵集團成立于1998年，是深圳市國資委直管的國有獨資大型企業(yè)。深圳市國資委一再重申：萬科是深圳國資體系的重要成員，必要時通過一切可能手段支持萬科！

據南方都市報報道，今年上半年，深鐵集團實現營業(yè)收入為92.99億元，同比增長50.95%；但凈利潤虧損37.93億元，正式步入虧損區(qū)間，為近十年來首次。

多年來，對萬科投資帶來的股息是深圳地鐵集團利潤的主要來源之一。公開數據顯示，2022年，深鐵集團獲得來自萬科的分紅約31.65億元；2019年，深鐵集團投資收益更是高達117.2億元，其中大部分便來自萬科。

2023年度，房地產市場低迷，萬科業(yè)績下行，并面臨債務壓力。萬科年報顯示，2023年，公司實現營業(yè)收入4657.4億元，同比下降7.56%；歸母凈利潤121.6億元，同比下降46.39%。

這直接影響到了深鐵集團的業(yè)績。南都·灣財社記者注意到，今年前三季度，深鐵集團投資收益虧損約為48.53億元，主要為對聯營企業(yè)和合營企業(yè)的投資虧損。上年同期，集團投資收益約為37.21億元。

據中國新聞周刊此前報道，城市軌道交通建設本身就有前期投資高、回報期長的特點，一公里地鐵造價在數億元。中國城市軌道交通協會印發(fā)的《城市軌道交通發(fā)展戰(zhàn)略與“十四五”發(fā)展思路報告》顯示，2019年全國軌道交通企業(yè)運營成本（不含大修更新）的中位數為1126.15萬元/公里，進入大修更新期的北上廣深等軌道交通企業(yè)運營成本超過1500萬元/公里。

深鐵集團過去通過投資萬科等房地產公司，與房地產行業(yè)“捆綁”，實現盈利，彌補地鐵運營的巨大成本，這一模式一度被各地地鐵公司學習和借鑒。但隨著房地產市場的波動，不少業(yè)內人士表示，深鐵集團也因此受到了“拖累”。

在廣東城規(guī)院住房政策研究中心主任李宇嘉看來，由于運營成本高企，全球地鐵能夠實現自我盈利的基本沒有，除了香港地鐵可能某一段時間內是盈利的，絕大多數地鐵公司都是虧損的。

李宇嘉提到，國內不少地鐵公司都與深鐵集團類似，過去靠著地鐵推動周邊住宅地價和房價的上漲，來實現這種盈利，彌補高昂運營成本帶來的虧損。在他看來，未來持續(xù)深入開發(fā)站城一體化，挖掘商業(yè)價值，對地鐵公司非常重要，是實現盈利的重要方式。

“地鐵跟房地產‘捆綁’這一模式，可能隨著形勢發(fā)展，起到的作用越來越小，城市軌道交通還得回到考慮如何實現降本增效這一層面上。”清華大學交通研究所副所長楊新苗表示。在他看來，降低運營成本是未來不少地方需要直面的。

編輯|何小桃 蓋源源 杜波

校對|盧祥勇

封面圖片來源：每日經濟新聞 劉國梅 攝

每日經濟新聞綜合南方都市報、中國新聞周刊、界面新聞等