每經(jīng)評論員 杜宇

2024年，上大股份（SZ301522，前收盤價：36元，市值：134億元）交出了一份喜憂參半的答卷。盡管歸母凈利潤同比上漲7.14%，但業(yè)績增速較以往大幅下滑，毛利率也因需求減量和市場競爭加劇而同比下滑近3個百分點。然而，在這樣的背景下，公司卻計劃對IPO募投項目追加投資，并擬投入超2億元對現(xiàn)有車間進行升級改造。這一舉措背后的戰(zhàn)略考量引發(fā)了市場的廣泛關(guān)注。

從財務數(shù)據(jù)來看，上大股份2024年實現(xiàn)營收25.08億元，同比上漲23.39%，遠低于2022年和2023年的54.76%和40.85%。公司毛利率也降至13.91%，連續(xù)三年低于行業(yè)平均值且呈下滑趨勢。在這樣的業(yè)績壓力下，公司逆勢加碼募投項目，似乎顯示出其對未來的信心和戰(zhàn)略布局的決心。

然而，上大股份的募投項目調(diào)整也面臨諸多挑戰(zhàn)。公司原計劃募集資金12.50億元，但實際僅募得5.49億元。此次調(diào)整后的募投項目投資額由10.52億元增至13.50億元，項目建設期延長至2027年底。此外，公司還計劃使用自有及自籌資金2.06億元對現(xiàn)有車間進行升級改造。截至2024年末，公司貨幣資金僅有6.71億元，短期借款為3.53億元，資金壓力顯而易見。

從戰(zhàn)略角度來看，上大股份此次加碼募投項目或許有其深層次的考量。公司產(chǎn)品廣泛應用于航空航天、核工程等高端裝備領(lǐng)域，市場前景廣闊。通過追加投資和升級改造，公司有望提升生產(chǎn)效率、降低生產(chǎn)成本，進一步增強市場競爭力。然而，這一戰(zhàn)略是否能在短期內(nèi)改善公司業(yè)績，仍需時間驗證。

此外，上大股份的這一舉措也可能對投資者信心產(chǎn)生影響。在當前復雜的市場環(huán)境下，投資者更關(guān)注公司是否具備清晰的戰(zhàn)略規(guī)劃和穩(wěn)健的財務狀況。公司需要向市場清晰地說明其戰(zhàn)略意圖和資金安排，以增強投資者的信心。

筆者認為，上大股份在業(yè)績增速下滑、毛利率承壓的背景下逆勢加碼募投項目，顯示出其對未來發(fā)展的信心和戰(zhàn)略布局的決心。然而，資金壓力和市場不確定性仍不容忽視。公司需要在戰(zhàn)略實施過程中，更加注重風險管控和資金管理，同時向市場清晰地傳達其戰(zhàn)略意圖，以增強投資者的信心。