昨日收益率較大幅下行。央行繼續(xù)凈回籠OMO，但資金面保持均衡偏寬松狀態(tài)。國債期貨收盤全線上漲，30年期主力合約漲0.54%，10年期主力合約漲0.37%。

整體看，當前利率或在頂部階段，繼續(xù)調整空間有限。雖然近期市場情緒變化，帶來債市持續(xù)調整壓力。但需要看到，基本面并不十分強勁，經(jīng)濟持續(xù)回升需要低利率環(huán)境。同時，科技牛對債市擠壓有限，其持續(xù)的估值提升同樣需要低利率環(huán)境。當前調整尚未帶來顯著的贖回潮壓力，配置型機構增配起到了穩(wěn)定市場的作用。而利率上升帶來的邊際變化也在逐步顯現(xiàn)，基本面壓力的上升將約束偏緊的資金狀況。

短期來看，資金面均衡偏寬松繼續(xù)利好債市，經(jīng)過此前大幅調整，負CARRY的情況有所好轉，債市可能迎來階段性修復行情。

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