3月28日，中國飛鶴（股票代碼：06186.HK）發(fā)布2024年全年業(yè)績。數(shù)據(jù)顯示，飛鶴核心財務(wù)指標(biāo)保持穩(wěn)健，2024年實(shí)現(xiàn)營收207.5億元（人民幣，下同），同比增長6%，凈利潤36.5億元，同比增長11%。報告期內(nèi)，飛鶴持續(xù)兌現(xiàn)與股東共享發(fā)展成果的承諾，擬派發(fā)末期股息0.1632港元/股，預(yù)計全年派發(fā)股息27.2億元（含中期已派付13.5億元）。多家權(quán)威機(jī)構(gòu)基于其業(yè)績確定性、行業(yè)領(lǐng)先地位及股東回報能力，給予“買入”或“強(qiáng)推”評級，彰顯市場對飛鶴經(jīng)營韌性的認(rèn)可。

業(yè)績確定性支撐“買入”評級

近期，包括招商證券、華泰證券、華創(chuàng)食飲在內(nèi)的多家機(jī)構(gòu)發(fā)布研報，一致認(rèn)為飛鶴的業(yè)績增長具備強(qiáng)確定性，并上調(diào)目標(biāo)價或維持“買入”評級，其中，華創(chuàng)食飲基于對“飛鶴經(jīng)營反轉(zhuǎn)周期已明確開啟”的判斷，進(jìn)一步給予“強(qiáng)推”評級。

機(jī)構(gòu)一致看好的背后離不開飛鶴業(yè)績的確定性。據(jù)弗若斯特沙利文統(tǒng)計，2019年至2024年，飛鶴奶粉在嬰幼兒配方奶粉市場連續(xù)六年中國銷量第一，連續(xù)四年全球銷量第一。機(jī)構(gòu)分析認(rèn)為，隨著嬰配粉高端化持續(xù)升級，加之飛鶴多元化布局構(gòu)建全家庭、全生命周期的營養(yǎng)解決方案，疊加海外工廠產(chǎn)能釋放等，飛鶴將進(jìn)一步鞏固市場份額，展現(xiàn)強(qiáng)勁發(fā)展勢頭。

行業(yè)層面，政策紅利與消費(fèi)升級為飛鶴創(chuàng)造新機(jī)遇。近段時間，多地部署落實(shí)生育支持政策，實(shí)施發(fā)放育兒補(bǔ)貼，用足真金白銀，支持生育友好?；ㄆ熳C券最新報告指出，政策力度超出市場預(yù)期，預(yù)計將引發(fā)地方政府跟進(jìn)潮，這將進(jìn)一步強(qiáng)化乳企中長期消費(fèi)支撐預(yù)期。

消費(fèi)需求同樣利好行業(yè)，據(jù)艾媒咨詢《2024年中國嬰幼兒全面營養(yǎng)奶粉消費(fèi)需求報告》，98.6%消費(fèi)者對全面營養(yǎng)嬰幼兒奶粉有需求，行業(yè)增量空間可觀。

機(jī)構(gòu)分析認(rèn)為，隨著品牌力提升與產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，新生兒出生率回暖，且飛鶴作為行業(yè)龍頭確定性強(qiáng)，將為其長期增長打開更大空間。

持續(xù)分紅強(qiáng)化投資者回報

分紅是實(shí)現(xiàn)投資回報的重要形式，也是尊重和保護(hù)股東權(quán)益的重要體現(xiàn)。在高質(zhì)量穩(wěn)健發(fā)展的同時，飛鶴始終將股東利益置于重要位置，堅持與股東共享公司發(fā)展成果，提高股東回報，增強(qiáng)投資者信心。

飛鶴的股東回報策略兼具穩(wěn)定性與成長性。2024年預(yù)計派發(fā)股息27.2億元，這一數(shù)據(jù)不僅體現(xiàn)了飛鶴積極響應(yīng)和落實(shí)國家關(guān)于推動資本市場高質(zhì)量發(fā)展的相關(guān)政策要求，更展現(xiàn)了飛鶴對投資者回報的高度重視，彰顯了其長期發(fā)展的信心。

機(jī)構(gòu)分析認(rèn)為，飛鶴2024年的股息率在消費(fèi)品企業(yè)中名列前茅，派息比例的提升疊加股權(quán)回購計劃進(jìn)一步釋放了公司長期的價值，同時提振了市場投資情緒，向市場傳遞出不斷加強(qiáng)市值管理、回報投資者的積極態(tài)度。

飛鶴2024年的財報不僅是一份業(yè)績答卷，更展現(xiàn)了其戰(zhàn)略定力與前瞻布局。從系統(tǒng)開展生命早期腦發(fā)育、腦營養(yǎng)的探索和應(yīng)用，到首創(chuàng)“乳蛋白鮮萃提取科技”，打破乳蛋白進(jìn)口依賴，布局全生命周期營養(yǎng)產(chǎn)品，再到加拿大工廠投產(chǎn)，登陸亞馬遜并上架加拿大沃爾瑪和Loblaws超1100家門店，飛鶴出海步伐更穩(wěn)更快，展現(xiàn)出其穿越周期的強(qiáng)大韌性，并印證了飛鶴作為行業(yè)龍頭的抗風(fēng)險能力與成長潛力。

2月17日，飛鶴董事長受邀參加民營企業(yè)座談會。這一高規(guī)格會議意義非凡，為民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展注入強(qiáng)大動力，引發(fā)社會各界廣泛關(guān)注，作為乳制品行業(yè)的佼佼者，也體現(xiàn)了國家對企業(yè)發(fā)展的高度重視和全面支持。

站在行業(yè)回暖與全球化布局的交匯點(diǎn)，飛鶴正以更開放的姿態(tài)擁抱市場機(jī)遇，以“科技創(chuàng)新+出海”為錨，實(shí)現(xiàn)企業(yè)價值與投資者回報的雙贏。“飛鶴將緊抓發(fā)展機(jī)遇，持續(xù)開展自主創(chuàng)新。在從家庭健康向人類全齡營養(yǎng)升級的新征程中，飛鶴將積極踐行民營企業(yè)責(zé)任擔(dān)當(dāng)，引領(lǐng)中國乳業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，為推進(jìn)中國式現(xiàn)代化建設(shè)貢獻(xiàn)更大的飛鶴力量。”飛鶴乳業(yè)董事長冷友斌表示。

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