每經(jīng)記者｜王硯丹    每經(jīng)編輯｜肖芮冬    

剛剛過(guò)去的交易周（5月12日~5月16日），A股市場(chǎng)先揚(yáng)后抑。上證指數(shù)周一開(kāi)盤(pán)大漲，周二周三繼續(xù)上攻，周四周五陷入回調(diào)。不過(guò)得益于前半周的累積上漲，上證指數(shù)周K線(xiàn)仍以紅盤(pán)報(bào)收。周內(nèi)最高觸及3417點(diǎn)，最終收于3367.46點(diǎn)，全周累計(jì)上漲0.76%。

市場(chǎng)量能先揚(yáng)后抑，前半周日均成交額維持在1.3萬(wàn)億元以上，后半周縮量至1.1萬(wàn)億元左右，周五成交額降至1.09萬(wàn)億元，顯示資金參與意愿有所降溫。

股諺有云“量在價(jià)先”。一方面，滬指未沖破3月高點(diǎn)3409.05點(diǎn)；另一方面，沖擊前期高點(diǎn)的過(guò)程中，量能不但未能持續(xù)有效放大，還有所縮量，暗示市場(chǎng)資金仍存在疑慮。

另外，市場(chǎng)內(nèi)部結(jié)構(gòu)性分化顯著。漲幅榜方面，海運(yùn)、軍工、化工、可控核聚變板塊成為“最靚的仔”。如軍工中的成飛集成八連板，周漲幅超過(guò)60%；寧波遠(yuǎn)洋、寧波海運(yùn)周漲幅超過(guò)50%。跌幅榜方面，貴金屬板塊跟隨金價(jià)下跌小幅調(diào)整；ST板塊因業(yè)績(jī)期后部分個(gè)股可能面臨保殼壓力重挫，多只ST個(gè)股跌幅超過(guò)10%。

又來(lái)到了行情十字路口，下一步怎么走？從政策層面來(lái)看，我們有理由對(duì)A股保持樂(lè)觀(guān)。

周五盤(pán)后，證監(jiān)會(huì)發(fā)布了修訂后的《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》。新規(guī)最引人注目的莫過(guò)于，“2+5+5”簡(jiǎn)易審核程序——2個(gè)工作日內(nèi)受理，5個(gè)工作日審核，5個(gè)工作日注冊(cè)。通過(guò)極大壓縮審核流程，上市公司并購(gòu)重組的交易效率和便捷度將大幅提升。

回顧歷史，每當(dāng)并購(gòu)重組政策松綁，A股往往孕育牛市。如2014年證監(jiān)會(huì)松綁上市公司并購(gòu)重組，對(duì)不構(gòu)成借殼上市的上市公司重大購(gòu)買(mǎi)、出售、置換資產(chǎn)行為，全部取消審批，從而激發(fā)了上市公司并購(gòu)重組熱情，提升了投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好，也成為2014年年底至2015年年中牛市的重要支撐?？梢灶A(yù)見(jiàn)，隨著并購(gòu)重組新規(guī)的落地實(shí)施，A股慢牛的基礎(chǔ)進(jìn)一步夯實(shí)。

不過(guò)需要注意的是，美國(guó)關(guān)稅政策仍存在變數(shù)，可能對(duì)投資者情緒產(chǎn)生一定干擾。

綜上所述，對(duì)于A(yíng)股市場(chǎng)走勢(shì)，下周我們需密切關(guān)注成交量指標(biāo)，靜待周一行情發(fā)展。若A股成交量能持續(xù)放大，尤其是大金融板塊有所發(fā)力，指數(shù)有望突破3439點(diǎn)壓力位。若量能萎縮，則更可能向下回踩尋求支撐。

最后我們?cè)賮?lái)看看，下周還有哪些大事值得關(guān)注。

5月19日（周一）

國(guó)新辦將于5月19日舉行新聞發(fā)布會(huì)，介紹2025年4月份國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布70個(gè)大中城市住宅銷(xiāo)售價(jià)格月度報(bào)告。

5月20日（周二）

國(guó)新辦5月20日舉行新聞發(fā)布會(huì)，介紹《關(guān)于持續(xù)推進(jìn)城市更新行動(dòng)的意見(jiàn)》有關(guān)情況。

國(guó)務(wù)院新聞辦公室將于5月20日舉行“新征程上的奮斗者”中外記者見(jiàn)面會(huì)，圍繞“踐行民政使命 增進(jìn)民生福祉”與中外記者見(jiàn)面交流。

交通運(yùn)輸部定于5月20日舉行5月新聞發(fā)布會(huì)，主要介紹創(chuàng)建國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)化組織港口碼頭標(biāo)準(zhǔn)化技術(shù)機(jī)構(gòu)有關(guān)情況及近期熱點(diǎn)話(huà)題。

寧德時(shí)代H股將在港交所掛牌上市，發(fā)行價(jià)為263港元。

5月21日（周三）

中國(guó)汽車(chē)流通協(xié)會(huì)定于5月21日~5月23日，在成都舉行2025中國(guó)汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商大會(huì)。

第三屆國(guó)際港航暨多式聯(lián)運(yùn)展將于5月21日至23日在上海舉行。

百度、愛(ài)奇藝、微博、小鵬汽車(chē)財(cái)報(bào)發(fā)布。

5月22日（周四）

經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，今年的全球貿(mào)易投資促進(jìn)峰會(huì)將于5月22日在北京舉辦，主題為“擁抱數(shù)智時(shí)代，攜手共同發(fā)展”。峰會(huì)將發(fā)布《2025年全球貿(mào)易投資促進(jìn)峰會(huì)北京倡議》，倡議全球工商界攜手探索新形式新領(lǐng)域合作，推動(dòng)實(shí)現(xiàn)更加強(qiáng)勁、綠色、健康的全球發(fā)展。

5月23日（周五）

第九屆世界無(wú)人機(jī)大會(huì)將于5月23日至25日在深圳舉行。

KADC鯤鵬昇騰開(kāi)發(fā)者大會(huì)2025將于5月23日至26日在北京舉辦。

恒瑞醫(yī)藥擬在港交所發(fā)行2.25億股，募資不超過(guò)99億港元，5月23日掛牌交易。

新股申購(gòu)

下周將有兩只新股申購(gòu)。

1、5月19日深市主板古麒絨材申購(gòu)

古麒絨材（001390）聚焦于高規(guī)格羽絨產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，主要產(chǎn)品為鵝絨和鴨絨，產(chǎn)品主要應(yīng)用于服裝、寢具等羽絨制品領(lǐng)域。公司定位中高端市場(chǎng)，已經(jīng)與海瀾之家、森馬服飾及其旗下童裝品牌巴拉巴拉、羅萊生活、際華集團(tuán)等客戶(hù)建立了合作關(guān)系。

公司計(jì)劃公開(kāi)發(fā)行5000萬(wàn)股，占發(fā)行后總股本的25%，其中網(wǎng)上發(fā)行2000萬(wàn)股，擬募集資金5.01億元用于年產(chǎn)2800噸功能性羽絨綠色制造項(xiàng)目（一期）、技術(shù)與研發(fā)中心升級(jí)項(xiàng)目，以及補(bǔ)充流動(dòng)資金。發(fā)行價(jià)格為每股12.08元。

2、5月23日滬市主板中策橡膠申購(gòu)

中策橡膠（603049）主要從事全鋼胎、半鋼胎、斜交胎和車(chē)胎等輪胎產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，是國(guó)內(nèi)外銷(xiāo)售規(guī)模最大的輪胎制造企業(yè)之一。公司本次公開(kāi)發(fā)行股份數(shù)量為約8744.86萬(wàn)股，占發(fā)行后總股本的比例為10%。

下周約有市值306億元限售股解禁

下周將有38家公司迎來(lái)限售股解禁。以最新股價(jià)計(jì)算，38家上市公司解禁股對(duì)應(yīng)市值合計(jì)306.2億元。

從解禁規(guī)模上看，8只個(gè)股解禁市值超過(guò)10億元。思特威-W、新點(diǎn)軟件、鹽田港解禁市值超過(guò)40億元，分別為70.07億元、48.65億元、44.59億元。

公開(kāi)市場(chǎng)：下周將有4860億元逆回購(gòu)到期

Wind數(shù)據(jù)顯示，下周央行公開(kāi)市場(chǎng)將有4860億元逆回購(gòu)到期，其中下周一至下周五分別到期430億元、1800億元、920億元、645億元、1065億元。

央行日前公告稱(chēng)，下周二（5月20日）財(cái)政部、央行將進(jìn)行1200億元2個(gè)月期和1200億元3個(gè)月期國(guó)庫(kù)現(xiàn)金定存招投標(biāo)。

封面圖片來(lái)源：視覺(jué)中國(guó)-VCG211415728314