每經(jīng)記者｜王硯丹    每經(jīng)編輯｜葉峰    

深交所2025全球投資者大會今日舉行，摩根士丹利董事總經(jīng)理、中國在岸股票業(yè)務(wù)主管沈黎在接受采訪時表示，隨著中國資本市場制度型開放不斷深化，疊加市場估值吸引力凸顯，外資機(jī)構(gòu)正迎來在華發(fā)展的黃金窗口期。

制度型開放政策拓寬外資發(fā)展空間

沈黎指出，以新“國九條”為引領(lǐng)的資本市場制度型開放空間不斷擴(kuò)大，中國市場對外資的吸引力也不斷提高，外資機(jī)構(gòu)也迎來了新的發(fā)展機(jī)遇。

沈黎引用了數(shù)據(jù)顯示，近三年已有近百家外資資管機(jī)構(gòu)通過設(shè)立理財子公司、公募基金及外商獨(dú)資企業(yè)（WOFE）等形式布局中國市場，外商控股券商數(shù)量增至11家。

沈黎表示，摩根士丹利深耕中國三十多年，是中國資本市場高水平開放的經(jīng)歷者和見證者，通過新設(shè)機(jī)構(gòu)和增加原有機(jī)構(gòu)持股等多種途徑，在華的金融服務(wù)平臺已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了多元化的布局，擁有全資的期貨公司、公募基金公司、商業(yè)銀行以及絕對控股的證券公司等。

“中國不斷推出高水平制度型開放政策，如明確支持符合條件的外資機(jī)構(gòu)在境內(nèi)設(shè)立機(jī)構(gòu)，持續(xù)提升金融市場開放程度，包括取消外資持股比例限制、放寬外資機(jī)構(gòu)和業(yè)務(wù)準(zhǔn)入條件、擴(kuò)大外資機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)范圍等，使得對外開放的廣度和深度不斷擴(kuò)展，讓外資進(jìn)得來也留得住。”沈黎指出，“近年來已經(jīng)有近百家外資資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)紛紛布局中國市場，成立理財子公司、公募基金管理公司或者是外商獨(dú)資企業(yè)（WOFE）, 外商控股券商的名單也越來越長，達(dá)到11家。”

沈黎還認(rèn)為，從微觀層面看，交易所近些年也在不斷完善交易細(xì)則和交易行為的管理，以“趨利避害、突出公平、從嚴(yán)監(jiān)管、規(guī)范發(fā)展”為總體思路，為市場注入更多的透明性、公平性，這對于外資機(jī)構(gòu)長期布局中國市場奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

中國資產(chǎn)估值具有顯著吸引力 吸引境外投資者積極布局

談及近期外資動向，沈黎坦言，近期海外市場波動性較大，全球資產(chǎn)配置面臨新的格局。而中國資產(chǎn)在海外波動中表現(xiàn)出極強(qiáng)的韌性，未來有望成為全球資金長期配置的核心市場。

她提及，5月7日國新辦新聞發(fā)布會上，一行一局一會的主要負(fù)責(zé)人從政策對沖、資金對沖、預(yù)期對沖幾個方面打出一攬子穩(wěn)市“組合拳”，極大程度地穩(wěn)定了投資者和市場的信心。境外投資者尤其是長期資本表現(xiàn)出了較高的耐心和熱情，資金流向自2024年四季度以來整體呈現(xiàn)凈流入的態(tài)勢。另外，摩根士丹利還觀察到A股市場有利于吸引長期投資者的三個積極信號。

一是政策“工具箱”儲備充足：財政空間充裕，為一攬子貨幣和財政增量政策提供保障，增量超長期國債的發(fā)行以及央行的降息降準(zhǔn)都能對沖部分關(guān)稅帶來的擾動，給經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供新的動能。

二是估值方面，目前滬深300指數(shù)的市盈率在12倍左右，MSCI中國指數(shù)的盈利預(yù)期也回歸相對客觀的水平且成分公司在應(yīng)對關(guān)稅方面處于相對有利位置，中國市場的估值吸引力仍然顯著。

三是流動性方面，無論是保險、公募、社保加大對權(quán)益資產(chǎn)的投資，還是匯金公司在必要時實(shí)施對ETF基金的增持，都將給資本市場的平穩(wěn)運(yùn)行保駕護(hù)航。

沈黎透露，從行業(yè)配置方面，海外投資者普遍比較看好科技或人工智能研發(fā)、新消費(fèi)和高端制造相關(guān)賽道的企業(yè)增長潛力，也在這些方面開始進(jìn)一步積極布局。另外，由于中美貿(mào)易談判進(jìn)展超預(yù)期，有助于國際投資者風(fēng)險偏好提振，在剛剛結(jié)束的摩根士丹利中國BEST會議上，80%以上的投資者表示有可能近期增加對中國股票的敞口。

封面圖片來源：視覺中國-VCG41N1456589562