每經(jīng)記者｜李娜    每經(jīng)編輯｜彭水萍

在銀行新一輪存款利率調(diào)降的背景下，券商客戶保證金利率同步進(jìn)入“地板價(jià)”區(qū)間。近日，廣發(fā)證券、民生證券等機(jī)構(gòu)相繼公告，將客戶人民幣保證金賬戶結(jié)息年利率統(tǒng)一調(diào)整至0.05%，該利率已與銀行活期存款基準(zhǔn)利率持平。

以1萬元保證金為例，利率從0.25%降至0.05%后，年利息收入從25元減少至5元。

券商降息或潮涌

通常，多數(shù)股民為控制風(fēng)險(xiǎn)不會滿倉操作，證券賬戶中常留存閑置資金，即“保證金”。若這些資金僅按銀行活期利率計(jì)息，收益非常低?？蛻舻谋ＷC金并非直接由券商管理，而是由第三方存管銀行托管。

5月21日，廣發(fā)證券發(fā)布公告，宣布將客戶人民幣資金計(jì)結(jié)息年化利率下調(diào)至0.05%。此前一日，民生證券已率先對經(jīng)紀(jì)客戶人民幣資金賬戶、信用客戶及期權(quán)客戶保證金賬戶實(shí)施同步降息，結(jié)息利率同樣錨定0.05%水平。

5月20日，工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行、建設(shè)銀行、交通銀行、招商銀行等主要銀行率先調(diào)降存款掛牌利率。

“我們目前還是高于0.05%，后面肯定是要降下來的”，滬上某券商財(cái)富管理人士向記者表示。

更早些，今年1月，光大證券公告稱，自1月20日起將客戶資金賬戶人民幣活期年利率調(diào)整為0.1%。

回顧過往，券商保證金利率已經(jīng)歷多輪下調(diào)：2022年9月首次同步銀行降至0.25%。隨后在2023年6月，利率降至0.2%；2024年8月，進(jìn)一步降至0.15%；2024年11月，再次降至0.1%。最終在2025年5月，利率降至0.05%的歷史低位。

作為與銀行活期存款利率高度掛鉤的業(yè)務(wù)，券商客戶保證金利率長期遵循“銀行降息→券商跟進(jìn)”的傳導(dǎo)邏輯。

“券商客戶保證金通常以同業(yè)存款形式存放銀行，銀行向券商支付的利率高于券商向客戶支付的利率。為了保住穩(wěn)住中間的差價(jià)，（券商）自然就會跟著調(diào)低給投資者的保證金利率”，前述券商財(cái)富管理人士進(jìn)一步表示。

當(dāng)客戶保證金利率從0.1%調(diào)降至0.05%，按3000億元保證金資金規(guī)模計(jì)算，券商年度利息支出可縮減1.5億元。

得益于龐大的客戶基礎(chǔ)，證券行業(yè)客戶保證金規(guī)模持續(xù)增長。數(shù)據(jù)顯示，截至2024年12月31日，150家證券公司的客戶交易結(jié)算資金余額(含信用交易資金)為2.58萬億元，而2023年該項(xiàng)數(shù)據(jù)僅為1.76萬億元，同比增幅超過46%。

多元化配置破局利率低谷

在利率“地板價(jià)”的擠壓下，投資者收益管理已從“選擇題”變?yōu)?ldquo;必答題”。

某中型券商財(cái)富方向人士表示，“高收益的理財(cái)產(chǎn)品往往也需要承受一定的流動性損耗。而通過多元化配置與工具創(chuàng)新提升資金效率，靈活運(yùn)用券商生態(tài)內(nèi)的理財(cái)工具或成破局關(guān)鍵。”

當(dāng)券商客戶保證金利率普遍降至0.05%-0.1%的歷史低位，將資金進(jìn)行多元化配置不失為一種選擇。

場內(nèi)貨幣基金、券商現(xiàn)金管理產(chǎn)品，可以作為流動性儲備。在券商交易軟件中搜索 “貨幣基金”，選擇 “場內(nèi)申贖型” 或 “交易型”，資金閑置時(shí)一鍵買入，需交易時(shí)隨時(shí)賣出，且賣出后資金實(shí)時(shí)可用，不影響股票交易。

不少券商推出保證金理財(cái)產(chǎn)品，賬戶閑置資金晚間自動轉(zhuǎn)入理財(cái)，次日開盤前自動轉(zhuǎn)回，不影響交易，收益高于活期。首次使用需簽約，部分產(chǎn)品設(shè)置了首次參與門檻，且各家門檻金額并不統(tǒng)一。

除流動性儲備外，部分資金還可以通過國債逆回購、同業(yè)存單基金組合等實(shí)現(xiàn)短期理財(cái)。在節(jié)假日（如國慶、春節(jié)）前或市場資金緊張時(shí)，短期國債逆回購利率可能飆升（1天期可達(dá)5%～10%），投資者可在券商軟件中選擇“國債逆回購”，根據(jù)資金閑置天數(shù)選擇1天、2天等期限，通過“賣出”操作借出資金，到期后本息將自動到賬，借此把握短期高收益機(jī)會。

剩余部分的資金還可以選擇固收產(chǎn)品進(jìn)行替代。

“我們目前的財(cái)富管理工作主要就是針對銀行理財(cái)客戶，主要以券商的固收類資管產(chǎn)品為工具，長短周期都有，資管產(chǎn)品資金一般T+3轉(zhuǎn)出”，某券商營業(yè)部負(fù)責(zé)人向記者介紹稱。

該負(fù)責(zé)人認(rèn)為，資產(chǎn)配置策略的迭代升級正在催生行業(yè)生態(tài)變革——從規(guī)模驅(qū)動轉(zhuǎn)向收益深耕的優(yōu)化。

封面圖片來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 劉國梅 攝