每經(jīng)記者｜黃小聰    每經(jīng)編輯｜彭水萍

今日，受消息面影響，券商板塊集體飄紅，相關(guān)主題的ETF漲幅靠前。

從全市場(chǎng)來(lái)看，目前與券商板塊相關(guān)的主題ETF比較多，在規(guī)模超過(guò)2億元的產(chǎn)品中，主要跟蹤的是4個(gè)指數(shù)，分別為中證全指證券公司指數(shù)、中證證券公司30指數(shù)、中證香港證券投資主題指數(shù)、國(guó)證證券龍頭指數(shù)。 

那么，這4個(gè)指數(shù)都有什么區(qū)別？這一期我們來(lái)對(duì)比一下。

四大不同點(diǎn) 

1.樣本空間

中證全指證券公司指數(shù)：選取中證全指樣本股中的證券公司行業(yè)股票組成，成分股數(shù)量較多，目前有49只，包含了證券行業(yè)的眾多上市公司，覆蓋范圍較廣。

中證證券公司30指數(shù)：從證券公司中選取業(yè)務(wù)排名靠前、市值規(guī)模大、營(yíng)業(yè)收入高、盈利能力與成長(zhǎng)能力相對(duì)較強(qiáng)的上市公司證券作為指數(shù)樣本，更側(cè)重于龍頭券商，成分股平均市值較大，具有明顯的大市值價(jià)值屬性。目前成分股數(shù)量29只。 

中證香港證券投資主題指數(shù)：從港股通證券范圍中選取證券投資主題類(lèi)上市公司證券作為指數(shù)樣本，成分股主要是在港股上市的券商以及港交所等，目前成分股數(shù)量20只。 

國(guó)證證券龍頭指數(shù)：主要按經(jīng)紀(jì)、投行、資管、信用、投資五項(xiàng)業(yè)務(wù)最新年報(bào)的營(yíng)業(yè)收入數(shù)據(jù)從高到低排序，并選取具有證券相關(guān)創(chuàng)新業(yè)務(wù)的股票，對(duì)入圍股票按最近半年的A股日均總市值從高到低排序，選取前30名股票作為樣本股，主要聚焦A股市場(chǎng)中證券主題優(yōu)質(zhì)上市公司，對(duì)券商龍頭的權(quán)重分配較高。 

2.前十大權(quán)重占比 

中證全指證券公司指數(shù)前十大權(quán)重累計(jì)占比59.1%，其中中信證券、東方財(cái)富、國(guó)泰海通的占比均超10%。

中證證券公司30指數(shù)前十大權(quán)重累計(jì)占比67.76%，其中國(guó)泰海通、中信證券、東方財(cái)富的占比均超10%。

中證香港證券投資主題指數(shù)前十大權(quán)重累計(jì)占比88%，其中香港交易所、中信證券、國(guó)泰海通、中國(guó)銀河的占比均超10%。

國(guó)證證券龍頭指數(shù)前十大權(quán)重累計(jì)占比80.15%，其中東方財(cái)富、中信證券的占比均超10%。

3.收益表現(xiàn) 

中證全指證券公司指數(shù)：長(zhǎng)期來(lái)看，能反映證券行業(yè)的整體發(fā)展趨勢(shì)和市場(chǎng)表現(xiàn)，但由于成分股較為分散，彈性可能不是最大的，在行業(yè)牛市時(shí)可能不如龍頭指數(shù)表現(xiàn)突出，不過(guò)在行業(yè)熊市時(shí)也能相對(duì)分散風(fēng)險(xiǎn)。

中證證券公司30指數(shù)：在市場(chǎng)行情較好，尤其是龍頭券商表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)時(shí)，該指數(shù)可能會(huì)有較好的收益表現(xiàn)，因?yàn)槠涑煞止芍饕切袠I(yè)內(nèi)的優(yōu)質(zhì)龍頭公司。但在市場(chǎng)整體表現(xiàn)不佳時(shí)，由于龍頭券商集中度高，也可能會(huì)出現(xiàn)較大的回撤。

中證香港證券投資主題指數(shù)：其收益表現(xiàn)與港股市場(chǎng)的證券行業(yè)以及港股通政策等因素密切相關(guān)。如果港股市場(chǎng)整體表現(xiàn)較好，且內(nèi)地券商在香港市場(chǎng)的業(yè)務(wù)發(fā)展良好，該指數(shù)可能會(huì)有不錯(cuò)的收益，但由于匯率等因素的影響，收益的波動(dòng)性可能較大。

國(guó)證證券龍頭指數(shù)：該指數(shù)賦予券商龍頭更多權(quán)重，在證券行業(yè)上漲行情中，龍頭券商往往漲幅較大，所以該指數(shù)可能會(huì)有較好的收益表現(xiàn)，具有一定的爆發(fā)力，但在市場(chǎng)下跌時(shí)，也會(huì)因?yàn)辇堫^券商的調(diào)整而出現(xiàn)較大幅度的下跌。

整體而言，從近一年到近五年，中證香港證券投資主題指數(shù)表現(xiàn)最突出，但波動(dòng)也最大。 

4.估值水平 

從估值水平來(lái)看，wind數(shù)據(jù)顯示，目前中證全指證券公司指數(shù)、中證證券公司30指數(shù)的市盈率TTM在歷史30%分位以下，屬于比較低的位置。

國(guó)證證券龍頭指數(shù)目前的市盈率TTM剛超過(guò)歷史30%分位，也算較低水平。中證香港證券投資主題指數(shù)目前的市盈率TTM在這4個(gè)指數(shù)里面屬于回升最明顯的，已回到接近歷史80%分位。

兩大相同點(diǎn)

1.主題相關(guān)：都與證券行業(yè)相關(guān)，一定程度上反映了證券行業(yè)或相關(guān)領(lǐng)域的市場(chǎng)表現(xiàn)，為投資者提供了對(duì)證券行業(yè)進(jìn)行投資和分析的參考依據(jù)。

2.由于聚焦單一行業(yè)，行業(yè)龍頭基本都出現(xiàn)在前十大權(quán)重個(gè)股中，所以有比較多的個(gè)股重合。

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