汽車行業(yè)2012年11月月報:趨勢或在徘徊中明朗

類別：行業(yè)研究 機(jī)構(gòu)：信達(dá)證券股份有限公司

產(chǎn)銷環(huán)比回落但同比增長,前10月累計增長3.65%。汽車產(chǎn)銷環(huán)比回落,同比增長;乘用車產(chǎn)銷環(huán)比下降,同比增長;商用車生產(chǎn)下降,銷售增長;出口同比保持較快增長速度。

17家重點企業(yè)收入和利潤增速分別為5.44%和9.06%。70家上市公司前三季度營收總計約7307億元,同比增長4.81%,營業(yè)利潤約516億元,同比下降10%。1-8月行業(yè)固定資產(chǎn)投資增速36.03%,比1-7月下降了1.71個百分點。

業(yè)績下降預(yù)期已明朗,板塊走勢有企穩(wěn)并相對回升跡象,但估值仍處于歷史經(jīng)驗值的低位。板塊年初至今跌幅4.85%。相對上月數(shù)據(jù)略有下降。70家汽車類上市公司當(dāng)前的PB仍為1.4倍左右,其中2倍以下公司為50家,1.5倍以下公司由28家重新增加到33家。

趨勢或在徘徊中明朗。汽車板塊近期低位徘徊特征明顯,向上或還需要一點信心,未來幾個月內(nèi)市場形成向好預(yù)期是有可能的。建議關(guān)注低估值公司如東風(fēng)汽車、海馬汽車等,同時布局業(yè)績增長預(yù)期較大的龍頭類公司如長安汽車、福田汽車等。

風(fēng)險提示:宏觀經(jīng)濟(jì)放緩影響行業(yè)拐點和復(fù)蘇的幅度。政策刺激相關(guān)政策遲遲未能出臺w 政策前瞻及綜述點評:九部委共醞釀推進(jìn)汽車等八大行業(yè)重組政策;中央財政擬安排6億元用于扶持甩掛運輸。

行業(yè)及公司要聞點評:中國零部件車企再掀“海外抄底”潮;海馬規(guī)劃未來產(chǎn)品進(jìn)入2.0時代;福田10月銷車49130輛同比增5.44%;廣汽與奇瑞簽署合作協(xié)議;長安計劃2014年推出針對私人純電動車型;上汽商用車5年內(nèi)海外銷量達(dá)公司銷量20%。