每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 鐘舒 戴榆 發(fā)自成都、上海    

每經(jīng)記者 鐘舒 戴榆 發(fā)自成都、上海

SEC向“四大”提起訴訟已然激起了千層浪：本周二（12月5日），在美上市中概股遭遇暴跌，收盤時，新東方跌幅近11%，而包括新浪、攜程、優(yōu)酷土豆和如家等在內的股價跌幅均超過6%。

暴跌之下，市場最大擔憂便是SEC新動作可能引發(fā)的后續(xù)連鎖反應：包括四大在華分支機構在內的中國會計師事務所被美國監(jiān)管層取消在美執(zhí)業(yè)資格，從而波及上述機構所服務的中概股公司，并最終引發(fā)一輪大規(guī)模的退市潮。

“SEC希望對在美上市的企業(yè)具有法律上的管轄權，為了維護這種程序上的監(jiān)管顯然不會輕易讓步”，上海序倫律師事務所合伙人張志高昨日在接受 《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時表示，這些中概股除了在美上市外，生產(chǎn)經(jīng)營地都在中國，中國政府依據(jù)屬地原則也對他們有天然的監(jiān)管權。張志高表示，中美兩國法律及規(guī)則的沖突導致中美兩國對審計監(jiān)管的爭奪不會輕易讓步。

市場受挫 中概股退市潮來臨？

受SEC起訴四大在華分支機構影響，昨日中概股紛紛受挫下跌。

某在美上市的教育企業(yè)公關負責人昨日對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，受此事件波及，該公司股價也受到了影響，并稱不便對此事做進一步的評價。

美國德匯 （Dorsey&Whitney）律師事務所律師指出，SEC的這一舉措將鼓勵越來越多在美上市的中國企業(yè)私有化或者退市，以免未來進一步受到此類問題的威脅。

張志高律師告訴記者，此事對處于退市邊緣的企業(yè)（按照美國當?shù)刈C券交易規(guī)則）影響尤其大。但私有化并非絕對是一件壞事，如果覺得市場流動性不夠，市盈率太低，繼續(xù)在美上市再融資獲得的資金有限或者融資可能性不大，那么這些企業(yè)可以主動實行私有化以致退市。

對于SEC日前公告提及的9家中概股企業(yè)，截至目前，SEC并未會對外公布名單。而《每日經(jīng)濟新聞》記者昨日致電數(shù)家中概股企業(yè)，對方也都表示不對外發(fā)表看法。

中投顧問金融行業(yè)研究員霍肖樺表示，SEC訴訟四大在華機構涉及的并不是某一個單一的公司，而是全行業(yè)的問題。事實上，今年以來，中概股在美遭遇嚴重的信任危機，投資者紛紛對中概股失去信心，中概股股價大幅下滑，質疑給中概股帶來了嚴重的挑戰(zhàn)。

“然而外界的流言畢竟只是流言，會計丑聞、監(jiān)管審查、做空者指控畢竟都只是表象”，霍肖樺認為，“中概股企業(yè)應該拒絕財務造假，進而樹立起良好的企業(yè)形象。只有公司業(yè)績提升、盈利有望，投資者對中概股的信心才會恢復和增加。”

在華跨國公司恐受波及

昨日上午，美國上市公司會計監(jiān)督委員會 （PCAOB）常設顧問小組（SAG）成員之一的PaulGillis博士在其博客中預測，繼SEC提起行政訴訟之后，美國監(jiān)管層方面的下一個動作極有可能是PCAOB以無法進行監(jiān)管為由，取消所有中國會計師事務所在美國的注冊資格。

一旦上述猜測變?yōu)楝F(xiàn)實，最先受到傷害的將是在美上市的中國企業(yè)。據(jù)彭博資訊昨日報道，在美國上市交易的大約400家中國公司 （每家市值至少為500萬美元）中，至少有115家公司由四大會計師事務所的中國分支機構負責審計工作。

MesirowFinancialConsulting駐紐約資深董事總經(jīng)理JimFeltman表示，在中美兩國監(jiān)管層面的沖突當中，美國上市的中國公司可能將受直接影響，如果它們的審計公司無法或不愿回應SEC的要求，它們將被迫離開美國市場。

除了在美上市的中國企業(yè)可能受到波及之外，PaulGills認為，那些在中國有經(jīng)營業(yè)務的跨國公司也將受到影響，因為給這些跨國公司提供服務的很多都是四大在華分支機構。

“SEC起訴四大在華機構與調查在美上市中國公司財務造假有關，或許也可以看成是打擊中概股的一種手段”，某券商分析人士對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，“中概股財務造假的流言沸沸揚揚，SEC抓住這個問題，對中概股進行調查，并要求四大在華機構提供會計底稿。”

根據(jù)PCAOB的規(guī)定，其對注冊事務所審計文件的檢查頻率一般是三年一次，而2009年的那次檢查無果正是因為當時中美雙方無法就跨境監(jiān)管達成一致。這一次的檢查截止日期是2012年12月31日，但是很顯然，由于中國會計師事務所依舊無法向美國提交底稿，其結局要么是檢查日再度被推遲，要么是PCAOB選擇取消其注冊資格。

市場猜測妥協(xié)可能性較大

“SEC這樣做或許是在彌補以前的政策漏洞也未可知。”談起這一監(jiān)管沖突事件的最新進展，藍郡投資咨詢公司董事李云輝在接受 《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時表示，從SEC的角度來看，可以理解為它是無奈之舉，因為SEC獲取不了9家存有潛在不當行為的公司資料。一邊是各大做空機構指責部分中概股企業(yè)的財務有問題，一邊是美國投資者利益受到損害，急著討說法，但在沒有證據(jù)如審計底稿等的情況下，SEC無法證實那些財務欺詐行為，也就無法對那些公司立案并給投資者一個交代，因而，目前也只能拿審計師開刀了。

記者留意到，2011年6月，PCAOB駁回了中磊（香港）會計師事務所向其提交的成為美國注冊審計機構的申請，理由是無法對該事務所對內地客戶執(zhí)行的業(yè)務進行檢查。

值得一提的是，這是PCAOB自2010年10月收緊相關規(guī)則以來，首次拒絕會計師事務所的申請。2010年10月，PCAOB公布了一項新政策，即決定將無法檢查某些國家 （如中國）的會計師事務所列為是否批準這些國家會計師事務所申請的考慮因素之一。

對于這一事件的未來走向，市場人士也紛紛發(fā)表了各自的猜測。雪球創(chuàng)始人方三文認為，中美監(jiān)管層未來溝通完全失敗的可能性很小，二者應該會尋求妥協(xié)；此外，行政訴訟本身不會對在美上市公司的實際盈利能力有影響。

李云輝也認為，盡管美國監(jiān)管層正在試圖使得規(guī)則更加全面，但從影響的范圍和程度考慮，最終應該會選擇與事務所以賠償?shù)确绞胶徒狻?/p>

不過，據(jù)i美股報道，里昂證券在就此事舉行的專家討論會上指出，談判恐怕很難實現(xiàn)妥協(xié)。而這帶來的后果就是，盡管2012年的公司財務審計不會受到太大影響，但是到了到2013年，由于屆時財務審計方面依然無法達成協(xié)議，中國公司將不能在美國交易所合法交易，并被迫開始退市過程。

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