中國銀行間市場交易商協(xié)會近日對外發(fā)布《中國銀行間市場債券回購交易主協(xié)議（2013年版）》（簡稱《主協(xié)議》），建立了債券回購市場的“中國標(biāo)準(zhǔn)”。

在核心機(jī)制安排上，《主協(xié)議》通過引入回購債券盯市調(diào)整機(jī)制，通過實(shí)現(xiàn)質(zhì)押債券替換，釋放了回購債券流動性；通過建立買斷式回購單一協(xié)議和終止凈額等機(jī)制，為有效防范金融市場區(qū)域性、系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)做了制度探索。

在框架結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)上，《主協(xié)議》采用“通用條款+特別條款”的結(jié)構(gòu)，由通用條款約定質(zhì)押式、買斷式等回購交易的同性內(nèi)容，由特別條款約定個(gè)性內(nèi)容，實(shí)現(xiàn)了一份協(xié)議的文本結(jié)構(gòu)安排，降低了交易協(xié)商和文本管理成本，同時(shí)為未來回購交易機(jī)制創(chuàng)新預(yù)留了空間。在風(fēng)險(xiǎn)事件認(rèn)定處理上，詳細(xì)約定了違約、終止等事件的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)、處理流程以及補(bǔ)償金額。