每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 李智 左越    

◎每經(jīng)記者 李智 左越

在股價(jià)急跌的極端情況之下，一些潛在的風(fēng)險(xiǎn)也逐漸暴露出來(lái)。比如目前A股不少股票股價(jià)下跌50%，甚至打了四折之后，隱藏在股東質(zhì)押股權(quán)背后的風(fēng)險(xiǎn)，已經(jīng)引起了業(yè)內(nèi)的廣泛關(guān)注。

股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)引關(guān)注

7月7日，曾因?yàn)樘厮估拍疃L(fēng)光一時(shí)的大富科技（300134，收盤價(jià)22.95元），發(fā)布了一則并不算起眼的公告。大富科技稱，接到控股股東深圳市大富配天投資通知，今年6月大富配天投資將持有的1286萬(wàn)公司股份，質(zhì)押給第一創(chuàng)業(yè)證券，由于質(zhì)押股份的市值減少，大富配天投資須將300萬(wàn)股股份增加質(zhì)押給第一創(chuàng)業(yè)證券。

實(shí)際上，在大富科技公布這一則公告之時(shí)，公司已經(jīng)以“擬籌劃重大事項(xiàng)”為由開(kāi)始停牌，而從股價(jià)走勢(shì)來(lái)看，大富科技從6月最高51.69元，在停牌前已經(jīng)縮水至22.95元，股價(jià)跌幅已接近55%。無(wú)獨(dú)有偶，唐人神（002567，收盤價(jià)7.43元）也發(fā)布了補(bǔ)充質(zhì)押的公告，公司控股股東在6月25日質(zhì)押600萬(wàn)股后，又在7月4日補(bǔ)充質(zhì)押了300萬(wàn)股，而6月下旬以來(lái)唐人神股價(jià)同樣遭遇重挫。

對(duì)于普通投資者來(lái)說(shuō)，對(duì)于這類公告并不會(huì)過(guò)于關(guān)注，但是卻引起很多專業(yè)人士的關(guān)注。因?yàn)檠a(bǔ)充質(zhì)押股票背后，凸顯出股價(jià)快速下跌的特殊情況下，股權(quán)質(zhì)押可能引起的風(fēng)險(xiǎn)。

長(zhǎng)江證券此前公布研報(bào)指出，上市公司股東的股權(quán)用于質(zhì)押融資時(shí)，如果公司的股價(jià)一直下跌，那么質(zhì)押方會(huì)隨時(shí)要求股東“補(bǔ)倉(cāng)”，如果股東無(wú)法按時(shí)進(jìn)行“補(bǔ)倉(cāng)”，質(zhì)押方就有權(quán)利選擇拋售股票套現(xiàn)。

如果控股股東不斷補(bǔ)倉(cāng)，直到股東發(fā)現(xiàn)即使把自己所有的股權(quán)都追加給質(zhì)押方，都無(wú)法避免質(zhì)押方拋售股票，持股比例被動(dòng)稀釋，這個(gè)時(shí)候的股價(jià)稱為“預(yù)警價(jià)”。長(zhǎng)江證券進(jìn)一步指出，上市公司股東的股權(quán)用于質(zhì)押融資時(shí)，信托公司與證券公司的股權(quán)質(zhì)押率一般是五折到六折不等。

另外，此前市場(chǎng)上曾流傳運(yùn)盛醫(yī)療大股東股權(quán)質(zhì)押遭“強(qiáng)平”的傳聞，隨后上市公司發(fā)布公告予以否認(rèn)，并宣布停牌。

脫困自救招數(shù)多

市場(chǎng)對(duì)控股股東股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)注并非空穴來(lái)風(fēng)，實(shí)際上即使對(duì)于作為出質(zhì)人的上市公司控股股東來(lái)說(shuō)，股價(jià)大幅下跌、甚至遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于當(dāng)時(shí)質(zhì)押股份時(shí)的股價(jià)，也必然是不愿看到的情況。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者也注意到，一些出現(xiàn)類似情況的上市公司，正在采取多種手段來(lái)“自救”。

長(zhǎng)城影視（002071，收盤價(jià)12.60元）控股股東長(zhǎng)城影視文化企業(yè)集團(tuán)有限公司，在今年4月將1236萬(wàn)股長(zhǎng)城影視股份質(zhì)押給民生加銀資產(chǎn)管理有限公司，隨后公司股價(jià)一路上攻至31元附近，不過(guò)其股價(jià)目前已跌至12.60元，與控股股東股權(quán)質(zhì)押時(shí)的股價(jià)相比已跌去44.69%。大股東和上市公司也在近期連續(xù)發(fā)布利好消息，6月27日公司公告擬收購(gòu)影視及廣告公司，就在昨日大股東還出手增持236.59萬(wàn)股。

另一方面，如果公司股價(jià)下跌得太過(guò)兇猛，及時(shí)停牌可能也是一個(gè)不錯(cuò)的方法。爾康制藥（300267，收盤價(jià)26.62元）大股東帥放文在6月23日將4800萬(wàn)股公司股票質(zhì)押，然而在之后的短短6個(gè)交易日內(nèi)，公司股價(jià)已較當(dāng)時(shí)下跌超過(guò)33%。不僅帥放文作出了今年年內(nèi)不減持的聲明，上市公司也于近日停牌。

受行情影響，選擇停牌的并非個(gè)例，朗姿股份、洲際油氣等股價(jià)已低于大股東質(zhì)押時(shí)股價(jià)的上市公司，也都進(jìn)入停牌狀態(tài)。

而在眾多涉及的股權(quán)質(zhì)押公告中，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到一個(gè)并不常見(jiàn)的情況。近來(lái)，一些解除質(zhì)押的公告也逐漸增多，甚至在剛剛將股份質(zhì)押不到一個(gè)月的時(shí)間即解除質(zhì)押。對(duì)此，一位上市公司內(nèi)部人士向記者表示，股價(jià)短期內(nèi)大幅下跌，讓股權(quán)質(zhì)押出現(xiàn)了不可控的因素，協(xié)議雙方可能就會(huì)選擇解除質(zhì)押。