每經(jīng)編輯｜黃修眉    

每經(jīng)記者 黃修眉 每經(jīng)編輯 陳俊杰

據(jù)法國媒體報道稱，距離4月23日法國大選第一輪投票還有7天時間，而4位領(lǐng)先的法國總統(tǒng)候選人之間的民調(diào)支持率均相差不到3個百分點，這令2017年法國大選或許成為法國現(xiàn)代歷史上最難以預(yù)測的一次。

而其帶來的高度不確定性也讓市場惴惴不安，避險黃金在截至4月17日盤中的6個交易日中已經(jīng)飆漲3.14%，至1290.8美元/盎司。

民調(diào)無法預(yù)測大選結(jié)果

除了去年11月的美國總統(tǒng)大選，今年4~5月間舉行的法國總統(tǒng)大選，可謂是金融市場的又一重磅事件，若發(fā)生出乎市場意料之外的選舉結(jié)果，這只“黑天鵝”的威力將堪比去年6月的英國退歐。

然而截至目前，市場仍無法從民調(diào)中窺得法國選民的意向。根據(jù)法國權(quán)威民調(diào)機構(gòu)Ipsos-Sopra Steria調(diào)查顯示，中間路線候選人馬克龍和極右翼勢力勒龐的支持率都是22%，極左翼候選人梅朗雄和保守派候選人菲永支持率分別為20%和19%。這顯示本次法國大選黑馬馬克龍與極右翼的勒龐最可能在5月7日第二輪投票中對決，與其他大多數(shù)民調(diào)結(jié)果一致。

“目前法國大選擁有兩大困境。”法國民調(diào)機構(gòu)Ifop意見和策略部門主管杰羅姆·富爾凱（Jerome Fourquet）表示，一是我們無法從現(xiàn)有民調(diào)中看到哪位候選人擁有壓倒性優(yōu)勢；二是距離大選首輪投票僅剩7天時間，卻仍有三分之一的選民未確定投票意向，這是影響法國大選第一輪投票的關(guān)鍵因素。在杰羅姆·富爾凱看來，民調(diào)并不能說明什么，“民調(diào)評測的是一時的投票意向，如今法國政治局勢不夠穩(wěn)定，只能說一切盡在當下。”

同為法國民調(diào)機構(gòu)的Elabe政治研負責(zé)人伊芙-瑪麗·卡琳（Yves-Marie Cann）指出，民調(diào)可以看出大選期間選民的活躍程度，反應(yīng)整個過程中選民意向的大致走向，但并不能預(yù)測最終投票結(jié)果。

這就好比去年11月美國總統(tǒng)大選時，民調(diào)顯示民主黨候選人希拉里·克林頓一直穩(wěn)居最有可能獲勝的候選人寶座，大選結(jié)果卻出乎全球市場意料，最終共和黨候選人唐納德·特朗普贏得美國總統(tǒng)大選，妥妥飛出了一只“黑天鵝”。

黃金看漲情緒爆棚

實際上，法國大選的不確定性已早早反映在了金融市場上。荷蘭合作銀行固定收益策略師林恩·格蘭漢姆-泰勒（Lyn Graham-Taylor）稱，“兩周前，投資者開始認為馬克龍會獲勝，但隨著梅朗雄的崛起，有可能會出現(xiàn)四人競爭局面。”

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，從歐洲政局穩(wěn)定的角度講，法國大選具有非常重要的意義。法國極右翼政黨---國民陣線總統(tǒng)候選人勒龐就曾公開表態(tài)，若她當選法國下任總統(tǒng)，會帶領(lǐng)法國舉行退歐公投，并準備拋棄歐元。

因此，若勒龐勝選、法國步英國后塵舉行退歐公投，歐盟的命運將岌岌可危，屆時可能引爆威力更盛于英國退歐的市場恐慌。Ipsos-Sopra Steria的最新民調(diào)結(jié)果公布后，法國國債與德國國債的利差就升至六周高位，反映了投資者對法國大選的擔(dān)憂開始加劇。

可以預(yù)見的是，在英國脫歐和美國大選接連爆出冷門后，法國大選結(jié)果明朗前黃金必定會吸引更多投機押注。在4月17日亞市盤中，COMEX黃金主力期貨合約1706就跳空沖上了1295美元關(guān)口。盡管午盤后有所回落，但上沖1300美元/盎司關(guān)口之意已非常明顯。而截至北京時間下午5時，該期貨合約交投于1291.1美元/盎司。

在黃金開始大漲前，投機資金已經(jīng)布局。美國商品期貨交易委員會（CFTC）公布的數(shù)據(jù)顯示，在截至上周二（4月11日）一周內(nèi)，對沖基金和投機者持有的黃金多頭合約增加15827份合約，空頭合約減少了8975份合約，凈多倉上漲至140000份。凈多倉連續(xù)五周上漲后，刷新去年11月8日美國總統(tǒng)大選前一周最高水平。

上一次，黃金凈多倉連續(xù)五周上漲是2016年7月初，之后金價觸及1375美元，創(chuàng)一年來最高點，投機凈多倉持倉快速上漲，意味著黃金市場投機情緒可能過熱。但需要注意的是，美國商品期貨交易委員會持倉報告統(tǒng)計的是截至上周二的一周數(shù)據(jù)。從上周至今的時間里，還發(fā)生了朝鮮半島局勢趨緊等促使避險情緒高漲的風(fēng)險事件。

都柏林經(jīng)紀商GoldCore主管馬克·歐柏倫（Mark O’Byrne）就表示，“此前動物精神沉睡，但他們現(xiàn)在再次蘇醒過來，這些潛在威脅已經(jīng)持續(xù)一段時間了，特朗普、歐洲大選、英國脫歐，這一切都開始變得更加尖銳起來。”他預(yù)計今年底金價將攀升至1400美元/盎司。