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        新華社評(píng)“最高法發(fā)文護(hù)航科創(chuàng)板”:提高違法成本 降低維權(quán)成本

        新華社 2019-06-21 23:22:59

        21日《最高人民法院關(guān)于為設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制改革提供司法保障的若干意見》發(fā)布,意見指出,要嚴(yán)格落實(shí)發(fā)行人及相關(guān)人員第一責(zé)任;要多維打擊證券犯罪、強(qiáng)化民事賠償;要完善訴訟體制機(jī)制、降低訴訟成本等。

        科創(chuàng)板開市在即,《最高人民法院關(guān)于為設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制改革提供司法保障的若干意見》21日發(fā)布,意見對(duì)于公眾關(guān)心的科創(chuàng)板諸多焦點(diǎn)問題,均作出了針對(duì)性的回應(yīng)。

        虛假陳述、欺詐發(fā)行怎么管?——嚴(yán)格落實(shí)發(fā)行人及相關(guān)人員第一責(zé)任

        意見要求,發(fā)行人的控股股東、實(shí)際控制人指使發(fā)行人從事欺詐發(fā)行、虛假陳述的,依法判令控股股東、實(shí)際控制人直接向投資者承擔(dān)民事賠償責(zé)任。

        業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,這將有效改善市場(chǎng)亂象中相關(guān)責(zé)任主體違規(guī)成本過低的問題。

        對(duì)于科創(chuàng)板改革來說,信息披露是各方參與市場(chǎng)博弈、發(fā)現(xiàn)科創(chuàng)企業(yè)價(jià)值、實(shí)現(xiàn)資源優(yōu)化配置的“生命線”。在注冊(cè)制試點(diǎn)的背景下,虛假信批、欺詐發(fā)行對(duì)于正常市場(chǎng)秩序破壞巨大。

        最高人民法院審判委員會(huì)專職委員劉貴祥指出,民事責(zé)任的追究,是促使信息披露義務(wù)人盡責(zé)歸位的重要一環(huán)。意見對(duì)欺詐發(fā)行進(jìn)行了明確界定,同時(shí)還對(duì)發(fā)行人、保薦人、證券中介機(jī)構(gòu)的信息披露民事責(zé)任追究,進(jìn)行了體系化規(guī)定,嚴(yán)格落實(shí)發(fā)行人及其相關(guān)人員的第一責(zé)任。

        值得注意的是,意見提出,在審理涉科創(chuàng)板上市公司虛假陳述案件時(shí),應(yīng)當(dāng)審查的信息披露文件,不僅包括招股說明書等常規(guī)信息披露文件,也包括信息披露義務(wù)人對(duì)審核問詢的每一項(xiàng)答復(fù)和公開承諾。

        專家指出,根據(jù)意見,法院在審理相關(guān)案件時(shí)不僅要審查信息披露的真實(shí)性、準(zhǔn)確性、完整性等,還要結(jié)合科創(chuàng)板上市公司高度專業(yè)性、技術(shù)性特點(diǎn),重點(diǎn)關(guān)注披露的內(nèi)容是否簡(jiǎn)明易懂,是否便于一般投資者閱讀和理解。

        如何提高科創(chuàng)板市場(chǎng)違法成本?——多維打擊證券犯罪、強(qiáng)化民事賠償

        在科創(chuàng)板改革中,如何提高市場(chǎng)違法成本備受各方矚目。最高法民二庭庭長(zhǎng)林文學(xué)介紹,本次意見主要從兩方面發(fā)力:一是構(gòu)建多維度打擊證券犯罪機(jī)制;二是用足現(xiàn)有法律制度,強(qiáng)化違法違規(guī)市場(chǎng)主體的民事賠償責(zé)任。

        意見規(guī)定,在刑事審判方面,將依法從嚴(yán)懲治申請(qǐng)發(fā)行、注冊(cè)等環(huán)節(jié)的各類欺詐和腐敗犯罪。對(duì)于發(fā)行人與中介機(jī)構(gòu)合謀串通騙取發(fā)行注冊(cè),以及發(fā)行審核、注冊(cè)工作人員以權(quán)謀私、收受賄賂或者接受利益輸送的,依法從嚴(yán)追究刑事責(zé)任。依法從嚴(yán)懲治違規(guī)披露、不披露重要信息、內(nèi)幕交易等金融犯罪分子,嚴(yán)格控制緩刑適用,依法加大罰金刑等經(jīng)濟(jì)制裁力度。

        林文學(xué)表示,根據(jù)科創(chuàng)板信息披露特點(diǎn),意見對(duì)信息披露義務(wù)人從事欺詐發(fā)行、虛假陳述等信息披露違法行為依法應(yīng)承擔(dān)的民事賠償責(zé)任,進(jìn)行了系統(tǒng)規(guī)定。“為及時(shí)使違法違規(guī)市場(chǎng)主體付出法律代價(jià),意見還要求,各級(jí)法院加大對(duì)證券行政處罰案件和民事賠償案件的執(zhí)行力度,發(fā)揮好司法強(qiáng)制執(zhí)行的震懾效應(yīng)。”

        此外,為配合監(jiān)管部門防止資金違規(guī)入市助漲助跌,意見還明確提出,對(duì)于未取得特許經(jīng)營(yíng)許可的互聯(lián)網(wǎng)配資平臺(tái)、民間配資公司等法人機(jī)構(gòu)與投資者簽訂的股票配資合同,人民法院應(yīng)當(dāng)認(rèn)定合同無效。

        如何維護(hù)投資者權(quán)益?——完善訴訟體制機(jī)制、降低訴訟成本

        對(duì)于即將開市的科創(chuàng)板來說,能否有效保護(hù)投資者合法權(quán)益,直接影響股民信心和預(yù)期。

        擔(dān)心券商忽悠股民亂買科創(chuàng)板股票?意見明確規(guī)定,對(duì)于證券公司因未履行投資者適當(dāng)性審查、信息披露及風(fēng)險(xiǎn)揭示義務(wù)給投資者造成的損失,人民法院應(yīng)當(dāng)判令證券公司承擔(dān)賠償責(zé)任。

        投資者合法權(quán)益受損,打官司成本太高?意見明確提出,推動(dòng)完善符合我國(guó)國(guó)情的證券民事訴訟體制機(jī)制,降低投資者訴訟成本。具體包括:

        ——立足于用好、用足現(xiàn)行代表人訴訟制度,對(duì)于共同訴訟的投資者原告人數(shù)眾多的,可以由當(dāng)事人推選代表人。

        ——探索行政罰款、刑事罰金優(yōu)先用于民事賠償?shù)墓ぷ縻暯雍团浜蠙C(jī)制。

        ——研究探索建立證券民事、行政公益訴訟制度。

        “在證券民事訴訟中,相對(duì)于違法違規(guī)主體,投資者在取得和控制關(guān)鍵證據(jù)方面,往往處于弱勢(shì)地位。”林文學(xué)說,意見要求,各級(jí)法院探索建立律師民事訴訟調(diào)查令制度,方便投資者的代理律師行使相關(guān)調(diào)查權(quán),提高投資者自行收集證據(jù)的能力。

        如何約束特別表決權(quán)股東濫用權(quán)力?——依法否定行為效力

        “同股不同權(quán)”是科創(chuàng)板改革中的重要探索創(chuàng)新,符合市場(chǎng)規(guī)律。但也有人擔(dān)心,科創(chuàng)板上市公司中可能存在“少數(shù)人控制”“內(nèi)部人控制”等公司治理問題,以公司自治方式突破科創(chuàng)板上市規(guī)則,侵犯普通股東合法權(quán)利。

        對(duì)此,意見給出了明確答案:人民法院應(yīng)當(dāng)依法否定行為效力,禁止特別表決權(quán)股東濫用權(quán)利,防止制度功能的異化。

        劉貴祥介紹,案件審理中,要準(zhǔn)確界定特別表決權(quán)股東權(quán)利邊界,堅(jiān)持“控制與責(zé)任相一致”原則,在“同股不同權(quán)”的同時(shí),做到“同股不同責(zé)”。

        此外,意見還指出,對(duì)于通過關(guān)聯(lián)交易損害公司利益的公司控股股東、實(shí)際控制人等責(zé)任主體,即使履行了法定公司決議程序也應(yīng)承擔(dān)民事賠償責(zé)任。

        新華社“新華視點(diǎn)”記者 劉慧 羅沙 封面及文中圖均來自攝圖網(wǎng)

        責(zé)編 張楊運(yùn)

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