美聯(lián)儲(chǔ)官員上周密集發(fā)聲，該機(jī)構(gòu)內(nèi)部并未就降息達(dá)成一致，一定程度上打擊了市場(chǎng)此前降息50基點(diǎn)的預(yù)期，美股當(dāng)周沒(méi)有繼續(xù)上攻。對(duì)于多個(gè)國(guó)家選擇通過(guò)降息以應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的舉措，業(yè)內(nèi)認(rèn)為，持續(xù)寬松的貨幣政策或?qū)?ldquo;吃光”全球低通脹紅利。

全球股市上周多數(shù)下跌。從周線來(lái)看，美股三大指數(shù)全線下跌。道指周跌0.6%，標(biāo)普500指數(shù)和納指均周跌近1.2%，創(chuàng)近兩個(gè)月最大單周跌幅。歐洲股市則漲跌互現(xiàn)，英國(guó)富時(shí)100指數(shù)周漲0.04%，德國(guó)DAX 30指數(shù)周跌0.5%，法國(guó)CAC 40指數(shù)周跌0.4%。

多位美聯(lián)儲(chǔ)官員上周就經(jīng)濟(jì)前景和利率政策選擇發(fā)表觀點(diǎn)。美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在紀(jì)念布雷頓森林體系75周年的活動(dòng)致辭中重申了寬松貨幣政策立場(chǎng)，他注意到二季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)已有所放緩，并表示全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力、貿(mào)易局勢(shì)擔(dān)憂仍在影響美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，該機(jī)構(gòu)正密切關(guān)注經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)變化并將適時(shí)采取行動(dòng)維持經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張。

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美聯(lián)儲(chǔ)副主席克拉里達(dá)認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)該迅速采取措施刺激經(jīng)濟(jì)，而不是等到數(shù)據(jù)惡化到一定程度后被迫這么做。紐約聯(lián)儲(chǔ)主席威廉姆斯也表示，在經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)危機(jī)信號(hào)時(shí)迅速采取行動(dòng)降低利率是值得的，但隨后澄清該講話與政策決定無(wú)關(guān)。

“目前來(lái)看，美國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)較好、就業(yè)處于充分狀態(tài)，雖然美聯(lián)儲(chǔ)計(jì)劃降息，但多數(shù)市場(chǎng)人士包括我個(gè)人認(rèn)為，降息并不一定會(huì)利好美國(guó)經(jīng)濟(jì)，長(zhǎng)期來(lái)看可能會(huì)導(dǎo)致股市泡沫，且不能有效提振實(shí)體經(jīng)濟(jì)。”上海國(guó)際金融與經(jīng)濟(jì)研究院特聘研究員、上海社科院研究員徐明棋告訴上證報(bào)，當(dāng)財(cái)政政策和貨幣政策的疊加效應(yīng)消散后，企業(yè)的實(shí)際盈利狀況未必很好，避險(xiǎn)情緒的蔓延將導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)泡沫的破滅。

“全球貿(mào)易問(wèn)題的不確定性，加之國(guó)際貨幣基金組織預(yù)計(jì)今年全球經(jīng)濟(jì)增速將會(huì)下降，美聯(lián)儲(chǔ)獲得了很好的降息理由。”徐明棋說(shuō)。

部分美聯(lián)儲(chǔ)官員則對(duì)降息表達(dá)了謹(jǐn)慎態(tài)度，堪薩斯聯(lián)儲(chǔ)主席喬治認(rèn)為就業(yè)報(bào)告和消費(fèi)數(shù)據(jù)令人滿意，傾向于維持利率不變。達(dá)拉斯聯(lián)儲(chǔ)主席卡普蘭認(rèn)為，目前的利率水平似乎并沒(méi)有抑制經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，過(guò)多刺激可能會(huì)使金融失衡。

芝商所CME利率觀察工具FedWatch 21日數(shù)據(jù)顯示，美聯(lián)儲(chǔ)7月降息50基點(diǎn)的概率為22.5%，比上周五下降1.5%。

在美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期愈來(lái)愈強(qiáng)烈的時(shí)候，上周包括韓國(guó)、印尼、南非在內(nèi)的多個(gè)新興經(jīng)濟(jì)體央行開始提前行動(dòng)、搶先降息。

“全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的不確定性擔(dān)憂增加，部分國(guó)家出口、貿(mào)易等數(shù)據(jù)受全球貿(mào)易因素影響表現(xiàn)不佳，在這樣的經(jīng)濟(jì)背景下，多數(shù)國(guó)家會(huì)選擇傳統(tǒng)的貨幣政策來(lái)刺激經(jīng)濟(jì)，但效果究竟如何仍然存疑。”徐明棋說(shuō)，雖然全球通脹水平較低，但持續(xù)寬松的貨幣政策將很快“吃光”低通脹紅利，長(zhǎng)期的寬松貨幣政策必然會(huì)導(dǎo)致通脹重啟。

上海證券報(bào) 湯翠玲

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