每經(jīng)記者｜楊建    每經(jīng)編輯｜吳永久    

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今日，A股再度發(fā)力，滬指站上2900點(diǎn)整數(shù)關(guān)口。

盤(pán)后，MSCI今年內(nèi)第二次擴(kuò)容A股的調(diào)整正式生效，MSCI將中國(guó)大盤(pán)A股納入因子從10%提升至15%。

不過(guò)從盤(pán)面來(lái)看，尾盤(pán)北向資金一度凈流入超230億元，而在尾盤(pán)集合競(jìng)價(jià)的時(shí)候，部分上證50個(gè)股卻被砸盤(pán)，尾盤(pán)集合競(jìng)價(jià)出逃資金逾100億。

為何會(huì)出現(xiàn)這一罕見(jiàn)現(xiàn)象？這透露出怎樣的重大信號(hào)？

尾盤(pán)上演百億資金砸盤(pán)

A股三大股指今日全線走強(qiáng)，滬指收盤(pán)上漲1.35%，收復(fù)2900點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，收?qǐng)?bào)2902.19點(diǎn)；深成指上漲1.86%，創(chuàng)業(yè)板指上漲1.71%，市場(chǎng)成交額放大，兩市合計(jì)成交5583億元，行業(yè)板塊全線上揚(yáng)。

而值得注意的是，今天盤(pán)后，MSCI今年內(nèi)第二次擴(kuò)容A股的調(diào)整正式生效，MSCI將中國(guó)大盤(pán)A股納入因子從10%提升至15%。

不過(guò)從今日盤(pán)面來(lái)看，尾盤(pán)北向資金一度凈流入超230億元，而在尾盤(pán)集合競(jìng)價(jià)的時(shí)候，部分上證50成分股卻被砸盤(pán)，尾盤(pán)集合競(jìng)價(jià)出逃資金逾100億，截至收盤(pán)北向資金凈流入112.71億元（港交所數(shù)據(jù)）。值得注意的是，從上證50指數(shù)的尾盤(pán)來(lái)看，從2897.12點(diǎn)就直接被砸到了2887.24點(diǎn)。具體被砸的主要是以銀行、煤炭、港口、建筑、白酒等板塊個(gè)股為主。尾盤(pán)滬指從2909點(diǎn)瞬間跌到2902點(diǎn)。

其中大秦鐵路、寧波港、中國(guó)建筑、春秋航空等鐵路港口運(yùn)輸板塊個(gè)股，以及浦發(fā)銀行、北京銀行等被大幅砸盤(pán)。此外中國(guó)神華、潞安環(huán)能、湖北能源、兗州煤業(yè)等尾盤(pán)也被砸盤(pán)。

從尾盤(pán)集合競(jìng)價(jià)階段的情況來(lái)看，韻達(dá)股份從38.27元砸到37.61元；上海建工從3.64元砸到3.57元；貴州茅臺(tái)從1116.3元砸到1109元；中國(guó)神華從19.08元砸到18.8元，集合競(jìng)價(jià)成交了19921手；此外，傳化智聯(lián)也在集合競(jìng)價(jià)階段被砸，從7.53元砸到收盤(pán)時(shí)的7.41元，集合競(jìng)價(jià)成交了22985手；浦發(fā)銀行在尾盤(pán)時(shí)同樣被砸，從11.46元砸到了11.3元，集合競(jìng)價(jià)成交178754手；張江高科從16.47元砸到16.19元，集合競(jìng)價(jià)成交了27928手；匯川技術(shù)從23.11元砸到22.73元，集合競(jìng)價(jià)成交了12313手。

調(diào)倉(cāng)換股還是集合競(jìng)價(jià)虹吸效應(yīng)？

對(duì)于今日部分個(gè)股在尾盤(pán)集合競(jìng)價(jià)階段被巨資砸盤(pán)的現(xiàn)象，多數(shù)私募人士認(rèn)為是調(diào)倉(cāng)換股所致。

乾明資產(chǎn)總經(jīng)理李昊庭告訴記者，部分資金對(duì)貿(mào)易摩擦有疑慮，利用近期包括MSCI擴(kuò)容等利好，兌現(xiàn)前期入市收益。其次從熱度上看，出現(xiàn)所謂砸盤(pán)的個(gè)股大多是大消費(fèi)等板塊個(gè)股，由于前期漲幅大，賣(mài)出方利用指數(shù)基金的被動(dòng)配置性質(zhì)將部分籌碼順利派發(fā)，可以減少股價(jià)沖擊。

雷根投資總經(jīng)理李金龍告訴記者，隨著MSCI納入A股因子的調(diào)整，為單日單次時(shí)間，可能對(duì)尾盤(pán)價(jià)格有所影響，這一單獨(dú)因素不足以推動(dòng)行情持續(xù)上漲。但是由于A股被密集的納入各類國(guó)際指數(shù)，隨著納入權(quán)重提高，A股與國(guó)際股票指數(shù)的相關(guān)性會(huì)變高。而今天尾盤(pán)是大家預(yù)期的MSCI擴(kuò)容資金流入時(shí)間，因此在下午臨近尾盤(pán)各路套利資金提前埋伏等待外資買(mǎi)入，尾盤(pán)就出現(xiàn)之前埋伏資金的單一出貨，指數(shù)上看就是略有砸盤(pán)。

私募排排網(wǎng)研究員劉有華告訴記者，這是市場(chǎng)各方力量互相博弈的結(jié)果。尾盤(pán)集合競(jìng)價(jià)出現(xiàn)異動(dòng)是在預(yù)期之中的，因?yàn)镸SCI被動(dòng)資金必須在收盤(pán)前完成配置。而大家都知道，今年5月28日，尾盤(pán)集合競(jìng)價(jià)期間，MSCI百億資金的瞬間流入，對(duì)大盤(pán)指數(shù)造成了較為明顯的影響，大部分個(gè)股出現(xiàn)了2個(gè)點(diǎn)至4個(gè)點(diǎn)的跳漲。但是這一次，市場(chǎng)有了這一預(yù)期之后，套利資金都會(huì)進(jìn)行提前布局，預(yù)期當(dāng)中的事，市場(chǎng)反而就會(huì)往相反的方向進(jìn)行，所以套利資金就會(huì)在尾盤(pán)反向賣(mài)出，進(jìn)而造成了尾盤(pán)集合競(jìng)價(jià)出現(xiàn)了砸盤(pán)的現(xiàn)象。

喬戈理資本牛曉濤告訴記者，從今日被砸的個(gè)股來(lái)看，多數(shù)是地產(chǎn)、煤炭、港口、消費(fèi)個(gè)股，所以感覺(jué)應(yīng)該是資金在調(diào)倉(cāng)換股，從傳統(tǒng)行業(yè)調(diào)倉(cāng)到科技股，這種可能性更大一些。不過(guò)也有另外一種可能，那就是資金掛單的時(shí)候掛在低于集合競(jìng)價(jià)的位置，這樣有買(mǎi)方，這個(gè)價(jià)格有賣(mài)方，就會(huì)導(dǎo)致大量的成交。本質(zhì)上來(lái)看，應(yīng)該是主動(dòng)買(mǎi)入的，就是價(jià)格掛得有點(diǎn)低。而賣(mài)方也愿意以這個(gè)價(jià)格賣(mài)出，就會(huì)出現(xiàn)今天這樣的結(jié)果，也就是集合競(jìng)價(jià)取值規(guī)則的虹吸效應(yīng)。

千億增量資金或助力行情上漲

今年以來(lái)，外資在布局A股市場(chǎng)的步伐在加快，比如，今年以來(lái)外資私募備案的私募產(chǎn)品數(shù)量就多于去年全年。而8月24日，富時(shí)羅素公布了其旗艦指數(shù)2019年9月的季度調(diào)整結(jié)果，本次季度調(diào)整如期將中國(guó)A股的納入因子由5%提升至15%，擴(kuò)容決定將在9月23日正式生效，這將給A股直接帶來(lái)40億美元增量資金。今天盤(pán)后，MSCI年內(nèi)第二次擴(kuò)容正式生效，A股納入因子將從10%增至15%。標(biāo)普道瓊斯指數(shù)也將于9月6日宣布納入中國(guó)A股調(diào)整名單。

這也意味著，在近一個(gè)月時(shí)間里，MSCI、富時(shí)羅素、標(biāo)普道瓊斯將相繼提升A股納入因子，這將為A股帶來(lái)千億級(jí)的增量資金。

當(dāng)前對(duì)行情走勢(shì)有較大影響的力量正是來(lái)自于增量資金，而三大國(guó)際指數(shù)相繼擴(kuò)大A股權(quán)重能否直接推動(dòng)牛市發(fā)酵，調(diào)查結(jié)果顯示，有22.25%私募認(rèn)為千億增量資金將會(huì)催生牛市行情，也有43.34%私募認(rèn)為增量資金入場(chǎng)勢(shì)必會(huì)推動(dòng)行情上漲，不過(guò)單一因素影響下很難出現(xiàn)牛市，超過(guò)三成私募則認(rèn)為指數(shù)擴(kuò)容帶來(lái)的資金并非一次性入場(chǎng)，很難決定A股的漲跌。

磐耀資產(chǎn)總經(jīng)理辜若飛認(rèn)為，A股納入國(guó)際指數(shù)額度增加后，外資會(huì)逐步增加中國(guó)股票的配置，并且這些配置都會(huì)通過(guò)QFII或陸股通等渠道實(shí)際地流入中國(guó)股票市場(chǎng)，這將為A股帶來(lái)持續(xù)的資金和流動(dòng)性。據(jù)富時(shí)羅素與MSCI此前相關(guān)表述，大市值的互聯(lián)互通池中的標(biāo)的會(huì)受到青睞。根據(jù)近期滬港通資金流向數(shù)據(jù)，高盈利的藍(lán)籌股或者高成長(zhǎng)的科技股將成為外資的首選。

浙江以太投資基金經(jīng)理龐春則向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，在當(dāng)前的外圍環(huán)境復(fù)雜，但A股經(jīng)過(guò)前期調(diào)整，利空慢慢在釋放，估值相對(duì)具有吸引力，這從近日北向資金重新呈現(xiàn)凈流入態(tài)勢(shì)可以驗(yàn)證。另外國(guó)內(nèi)對(duì)沖政策頻現(xiàn)，A股下行空間相對(duì)有限，國(guó)際指數(shù)擴(kuò)大權(quán)重更有利于市場(chǎng)夯實(shí)底部，以時(shí)間換空間，而且不僅是外資的指數(shù)基金，全球最大的主權(quán)財(cái)富基金挪威政府養(yǎng)老基金，今年把A股的權(quán)重就提升了0.2%，這也是外資看好A股的又一個(gè)信號(hào)。