每經(jīng)記者｜岳琦    每經(jīng)實(shí)習(xí)記者｜林姿辰    實(shí)習(xí)生 高淼森    每經(jīng)編輯｜文多    

剝離掉化妝品業(yè)務(wù)，哈三聯(lián)（002900，SZ）成為一家純粹的醫(yī)藥制造企業(yè)，業(yè)績(jī)卻暗淡不少。

10月26日晚間，哈三聯(lián)發(fā)布三季度業(yè)績(jī)公告，公司前三季度歸母凈利潤(rùn)同比增加2335.69%，但扣除非經(jīng)常性損益后，則是虧損4153萬(wàn)元，同比下降92.88%。單看第三季度，公司則虧損約4654萬(wàn)元，歸母凈利潤(rùn)同比下降682.09%。前三季度業(yè)績(jī)整體良好，源于上半年公司存在一筆高達(dá)5.66億元的非經(jīng)常性損益項(xiàng)目。

今年2月，哈三聯(lián)用全資子公司哈爾濱北星藥業(yè)有限公司（以下簡(jiǎn)稱北星藥業(yè)）100%股權(quán)出資，換取了另一家公司——哈爾濱敷爾佳科技發(fā)展有限公司（以下簡(jiǎn)稱敷爾佳科技）5%的股權(quán)，由此產(chǎn)生5.66億元公允價(jià)值變動(dòng)收益。

在疫情影響和醫(yī)美監(jiān)管趨嚴(yán)的背景下，熱點(diǎn)公司敷爾佳科技帶給哈三聯(lián)的投資收益可持續(xù)嗎？哈三聯(lián)未來(lái)業(yè)績(jī)?nèi)绾沃危?/p>

醫(yī)藥板塊持續(xù)低迷

前三季度凈利潤(rùn)增加2335.69%？哈三聯(lián)的三季報(bào)成績(jī)看起來(lái)非常靚麗，但扣除掉非經(jīng)常性損益后，哈三聯(lián)前三季度的凈利潤(rùn)為同比下降92.88%，與其第三季度同比下降682.09%的數(shù)字一起，訴說(shuō)著公司盈利能力每況愈下的事實(shí)。

一個(gè)主要的原因來(lái)自于政府補(bǔ)貼的同比減少。根據(jù)三季報(bào)，哈三聯(lián)收到政府補(bǔ)助、遞延收益的攤銷(xiāo)及個(gè)稅手續(xù)費(fèi)返還和增值稅加計(jì)抵減較同期減少，在其他收益方面減幅達(dá)90.30%。

另一個(gè)原因在于其主營(yíng)業(yè)務(wù)——醫(yī)藥板塊的業(yè)績(jī)低迷。從增速看，哈三聯(lián)的醫(yī)藥板塊有江河日下之勢(shì)。2018年，哈三聯(lián)的年報(bào)中首次出現(xiàn)化妝品板塊，在2019年~2020年，這部分收入突飛猛進(jìn)，增速達(dá)到806.79%和47.42%，但哈三聯(lián)的醫(yī)藥板塊收入增速分別為-8.52%和-41.97%。

占比不大、但成長(zhǎng)性更強(qiáng)的化妝品業(yè)務(wù)，撐起了一些投資者對(duì)哈三聯(lián)的期望。但在今年2月，哈三聯(lián)卻將手下主營(yíng)化妝品業(yè)務(wù)的全資控股子公司北星藥業(yè)轉(zhuǎn)讓給了自己的合作伙伴敷爾佳科技，拋棄了市場(chǎng)看好的化妝品業(yè)務(wù)。

于是，哈三聯(lián)又從兼營(yíng)醫(yī)藥和化妝品兩大板塊的公司，變回了一家純粹的醫(yī)藥企業(yè)。結(jié)合公司在該領(lǐng)域的盈利能力和利潤(rùn)增速，市場(chǎng)不免困惑：是什么讓哈三聯(lián)甘愿將高成長(zhǎng)性業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)手讓人，敷爾佳科技和哈三聯(lián)是什么關(guān)系？

重金押注敷爾佳科技

2020年，哈三聯(lián)公司成立全資子公司北星藥業(yè)，承繼原有的第二類(lèi)醫(yī)療器械及化妝品生產(chǎn)的資產(chǎn)、業(yè)務(wù)及人員。2021年2月，哈三聯(lián)以哈爾濱北星藥業(yè)有限公司100%股權(quán)對(duì)敷爾佳科技進(jìn)行增資，增資完成后，哈三聯(lián)持有敷爾佳科技5%股權(quán)，成為第二大股東。

哈三聯(lián)看中的敷爾佳科技成立于2017年，主要產(chǎn)品有醫(yī)用透明質(zhì)酸鈉修復(fù)貼、重組膠原蛋白面膜綠膜等。2016年，哈三聯(lián)開(kāi)始涉足醫(yī)療器械及化妝品領(lǐng)域，就是與敷爾佳科技建立合作關(guān)系，獨(dú)家代理銷(xiāo)售該系列醫(yī)療器械及化妝品產(chǎn)品。

根據(jù)弗若斯特沙利文的分析報(bào)告，2020年，敷爾佳貼片類(lèi)產(chǎn)品銷(xiāo)售額為貼片類(lèi)專業(yè)皮膚護(hù)理產(chǎn)品市場(chǎng)第一，占比21.3%；其中醫(yī)療器械類(lèi)敷料產(chǎn)品占比25.9%，市場(chǎng)排名第一；化妝品類(lèi)產(chǎn)品占比16.6%，市場(chǎng)排名第二。同時(shí)，身處醫(yī)美行業(yè)里的敷爾佳科技，2020年的毛利率也高達(dá)76.47%。

但敷爾佳科技不是一個(gè)完美標(biāo)的。敷爾佳科技的《招股說(shuō)明書(shū)》（申報(bào)稿）顯示，2019年和2020年的營(yíng)收增速分別為259.44%和18.07%，同期凈利潤(rùn)增速分別為231.2%和-2%。2020年敷爾佳科技業(yè)績(jī)?cè)鏊俪霈F(xiàn)大幅下滑。究其原因，一方面是2020年的疫情影響其線下銷(xiāo)售，另一方面是醫(yī)美監(jiān)管趨嚴(yán)，敷爾佳的相關(guān)產(chǎn)品宣傳受限。此外，研發(fā)費(fèi)用投入少、幾乎沒(méi)有專利成果等缺陷，也讓敷爾佳受到一些投資者詬病。

當(dāng)哈三聯(lián)成為一家純粹的醫(yī)藥公司，它的業(yè)務(wù)的成長(zhǎng)性和發(fā)展方向又是什么？

對(duì)于以上問(wèn)題，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者曾撥打哈三聯(lián)證券事務(wù)部電話，但截至發(fā)稿時(shí)尚未得到回應(yīng)。

封面圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)-401061135