每經記者 黃鑫磊    每經編輯 湯輝    

11月15日，北交所正式開始交易，作為71家原新三板精選層掛牌公司之一，佳先股份（430489，NQ）股價在開盤沖高后一路回落，截至下午收盤，報17.55元/股，跌幅達5.19%。

當天下午，《每日經濟新聞》記者以投資者身份致電佳先股份，相關工作人員表示，今天公司股票的成交量很大，充分換手后，“好的就更好，不好的就不好，不可能是普漲的行情，明天（可能）會有分化。”

前三季度凈利大增，但上半年相關子公司業(yè)績未達預期

公開資料顯示，佳先股份創(chuàng)建于2006年4月，實際控制人為蚌埠市國有資產管理委員會。公司致力于新型無毒PVC輔助熱穩(wěn)定劑二苯甲酰甲烷(DBM)和硬脂酰苯甲酰甲烷(SBM)等精細化工產品的生產和銷售。

根據(jù)2021年三季報，1-9月，佳先股份營業(yè)收入為3.31億元，同比增長237.43%；歸母凈利潤為4256.20萬元，同比增長71.90%。

對此，佳先股份解釋為，一方面是將子公司沙豐新材料納入合并報表，另一方面母公司佳先新廠區(qū)產能逐漸放大，市場需求旺盛，公司緊緊抓住有利的市場時機，加強市場開拓，產品銷售實現(xiàn)量價齊升。

此外，佳先股份稱在公司新廠區(qū)生產穩(wěn)定的基礎上，通過工藝改進和提升，生產效率得到明顯提高。同時，公司扎實做好安全生產和環(huán)保工作，積極推進節(jié)能減排、挖潛增效，成本費用得到有效控制。新廠區(qū)完善的安全和環(huán)保措施、穩(wěn)定的產品質量、逐步放大的產能，為公司滿足旺盛的市場需求提供了重要保障，產品價格逐步提升，產品市場進一步擴大。

據(jù)了解，2020年12月，佳先股份收購了沙豐新材料67%股權，交易金額為9045萬元。而沙豐新材料在PVC熱穩(wěn)定劑領域、石化應用領域、藥用輔料領域都有著較好的發(fā)展空間。2021年半年報顯示，沙豐新材料上半年實現(xiàn)營業(yè)收入1.09億元，同比增長41.37%；實現(xiàn)凈利潤399.32萬元，毛利率為9.98%。

佳先股份在解釋沙豐新材料上半年業(yè)績未達預期的原因時稱，一是主要原材料受產地區(qū)域東南亞疫情的影響，價格大幅上漲，提高了生產成本；二是為進一步開拓市場，為二期項目產能消化提前布局，沙豐新材料并未將原材料價格上漲完全傳導至下游客戶，影響了上半年業(yè)績；三是隨著原材料價格不斷攀升，超出部分價格敏感型客戶承受范圍，下游客戶需求有所下降。

11月5日，佳先股份公告稱，沙豐新材料于2020年底開始實施建設年產3.5萬噸硬脂酸鹽項目目前已經完工，并將于近期開展試生產工作，有望年內投產。沙豐新材料硬脂酸鹽原有產能3萬噸/年，加上上述新建產能，沙豐新材料硬脂酸鹽類產品合計產能6.5噸/年。

三季報顯示，沙豐新材料實現(xiàn)營業(yè)收入1.77億元，11月15日下午，佳先股份相關工作人員表示，2021年沙豐新材料的營收預計有2億元，該項目完全建成投產，能使沙豐新材料的營收翻一倍，達到4億元每年。

公司對PVC價格劇烈波動不敏感

根據(jù)隆眾資訊數(shù)據(jù)，從今年9月以來，國內PVC價格開始大漲，至10月11日達到14250元/噸高位，此后又迅速下跌，截至11月10日，華東SG-5價格在9300-9500元/噸，實盤商談價格參考在9250-9400元/噸，較10月同期價格下跌3600元/噸，跌幅38.3%。

對此，隆眾資訊分析稱，限電導致上下游開工下降，原料電石供應緊張，貨緊價格大幅推高，推升PVC產業(yè)生產成本，市場預期大幅推高市場價位，隨著國內需求受高成本帶動需求減弱，加之此前市場預期減弱，價格大幅回調。

不過，作為PVC產業(yè)鏈的配套公司，佳先股份似乎并未受到多大影響。

前述公司相關工作人員稱，佳先股份的下游是PVC穩(wěn)定劑生產企業(yè)，公司產品在PVC穩(wěn)定劑中添加不到5%，放在PVC里就更“找不到了”，因此，公司對PVC價格劇烈波動并不敏感。

另外，隨著新環(huán)保法的施行，國家對環(huán)保治理力度加大，熱穩(wěn)定劑環(huán)?；恢笔荘VC行業(yè)及穩(wěn)定劑行業(yè)普遍關注的問題。繼管道行業(yè)倡議要求到2017年底全行業(yè)棄用含鉛穩(wěn)定劑后，GB／T33284-2016《室內裝飾裝修材料門、窗用未增塑聚氯乙烯（PVC-U）型材有害物質限量》國家標準已于2017年7月1日起實施。

佳先股份的主要產品為PVC新型環(huán)保熱穩(wěn)定劑及助劑，能夠起到改善PVC的初期著色、抑制鋅燒、提高熱穩(wěn)定性和光穩(wěn)定性的作用，具有可靠的安全和環(huán)保特性，廣泛應用于薄膜、PVC異型材、PVC管材管件、電線電纜、板材、玩具、食品包裝袋、醫(yī)療器材及水杯等。

佳先股份認為，相關法律法規(guī)及標準的實施，將加速鉛鹽類熱穩(wěn)定劑的淘汰，環(huán)保的復合金屬鹽類熱穩(wěn)定劑將逐步替代現(xiàn)有的鉛鹽類熱穩(wěn)定劑的市場份額，同時也會帶動公司產品環(huán)保輔助熱穩(wěn)定劑β-二酮（二苯甲酰甲烷、硬脂酰苯甲酰甲烷）消費量的持續(xù)快速增加。

“我們現(xiàn)在在國內市場的占有率大概有30%-40%，因為PVC熱穩(wěn)定劑及助劑是非常細分的領域，所以它的賽道很小。”佳先股份相關工作人員介紹稱，隨著環(huán)保要求的提高，公司產品會有更好的發(fā)展空間，未來將迎來爆發(fā)式增長，去完全替代目前占有量還很大的鉛穩(wěn)定劑市場。

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